ГРАФІКИ «ХРЕСТИКИ-НУЛИКИ»
Графіки типу «хрестики-нуліки» за допомогою цінового фільтра (на основі певного розміру осередку та встановленого значення зміни ціни, необхідного для розвороту графіка) відсівають та скасовують частину «перешкод», або незначних флуктуацій ціни. Отже, на графіку відбиваються лише суттєві зміни ціни. Отже, побудова графіка є способом виявлення основного тренда.
У графіках тимчасових рядів даних - у популярних штрихових графіках або в "японських свічках", наприклад, - точки даних відображаються на графіці зліва направо, відповідно до часу. У графіках типу «хрестики-нуліки» перехід у наступну колонку праворуч відбувається незалежно від часу: такий перехід обумовлений лише розворотом ціни на величину, рівну встановленому розміру осередку, помноженому на певне ціле число, яке називається множником розвороту.
Якщо ціна не розгортається на встановлену величину, графік продовжується в колонці щоразу, коли ціна рухається на встановлений розмір осередку в напрямку, зазначеному в цій колонці. Якщо ціна змінюється, але на величину меншу, ніж розмір осередку, то на графіку такий рух ціни взагалі не відбивається, незалежно від напряму зміни ціни. Таким чином, на графіку типу «хрестики-нуліки» нові позначки можуть не з'являтися протягом кількох днів або навіть тижнів, якщо ціна коливається в обмеженому горизонтальному діапазоні.
На традиційному графіку типу «хрестики-нуліки» розмір осередку дорівнює одному пункту ціни, а множник розвороту дорівнює одиниці. Хрестик або нолик ставиться в наступній колонці праворуч щоразу, коли протягом торгової сесії стара ціна змінює напрямок на один пункт і переходить в іншу «фігуру», тобто ціла частина ціни змінюється на одиницю.Враховується кожен тик ціни. Таким чином, для волатильної акції, ціна якої кілька разів на день змінює напрямок на цілий пункт, на графіку за один день може бути заповнено кілька колонок. Прихильники "чистоти" техніки "хрестики-нуліки" стверджують, що описаний спосіб - єдиний прийнятний метод роботи з даними графіками. Зауважимо, однак, що трейдер або інвестор, який має справу з таким методом, змушений, по-перше, зібрати дані про всі тики ціни, що, очевидно, непросто, і, по-друге, витратити на їхню обробку набагато більше часу і сил, чим припускають інші прийняті популярному технічному аналізі прийоми побудови графіків. Саме тому «чиста» техніка «хрестиків-нуліків» прийнята виключно в середовищі професійних трейдерів та аналітиків (див. про це Вілен А. «На допомогу вивчаючим графіки типу "хрестики-нуліки"», New York: Morgan Rodgers & Robert Roberts, 1954 ). Повні бази даних, необхідні для побудови графіків типу «хрестики-нуліки», інституційні інвестори можуть отримати UST Securities Corporation, 5 Vaughn Drive, CN5209, Princeton, NJ 08543-5209, phone (201) 734-7747.
Розмір комірки та множник розвороту можуть змінюватись в залежності від рівня ціни та волатильності інструменту. Досвідченим шляхом аналітиками було виділено найбільш зручні величини. Для спрощення роботи багато трейдерів використовують «однопунктні» графіки для всіх типів акцій. У таких графіках і розмір комірки і множник розвороту рівні одиниці: дробові значення в цьому випадку ігноруються. Скажімо, для акції, ціна якої піднялася з 45 до 50, розворот буде відображено на графіку в сусідній колонці справа в тому випадку, якщо ціна впаде до рівня 49. : якщонаступним круглим числом виявиться 50 - це будуть колонка зростаючого тренду, якщо 48 - падаючого тренда.
Чи знаєте Ви, що:Fort Financial Services даруєбездепозитний бонусу розмірі $35 всім новим клієнтам, які пройшли верифікацію.
Для акцій з низькою – менше 20 – ціною Вілен рекомендує використовувати комірку розміром у половину пункту. Для акцій з високою – вище 80 – ціною розмір осередку, на його думку, має дорівнювати трьом пунктам. Фахівці з UST Securities розробили цікаву напівлогарифмічну шкалу, що автоматично налаштовується на відповідний рівень ціни на акцію. У UST, Art Merrill та Ned Davis Research було проведено кілька досліджень зі створення процентної шкали. Аналітики з Ned Davis Research вважають, що для фільтрації довгострокового тренду промислового індексу Доу-Джонса найбільш ефективними є осередки величиною 4% і множник розвороту, що дорівнює двом осередкам (8%).
Останнім часом аналітиками було розроблено кілька менш трудомістких і популярніших варіацій графіків типу «хрестики-нуліки» (див., наприклад, Коен А. «Використання «трипунктного» графіка типу «хрестики-нуліки» для торгівлі на фондовому ринку», Larchmont, NY: Chartcraft, www.chartcraft.com). Метод Коена встановлює для всіх типів акцій та індексів значення множника розвороту, що дорівнює трьом розмірам комірки. Згідно з Коеном, стандартний розмір осередку в залежності від рівня ціни на акцію може змінюватись наступним чином: для акцій за ціною 5 і нижче осередок дорівнює чверті пункту; для акцій між 5 і 21 величина осередку становить півпункту; для акцій між 21 і 100 осередок дорівнює цілому пункту, і, нарешті, для акцій, чия ціна вище 100, осередок дорівнює двом пунктам.
Програма MetaStock будує графіки типу «хрестики-нулики» за «трипунктним» принципом; користувачу, однак, надається можливість змінювати параметри на власний розсуд. У ситуації зростання ціни за будь-якого руху ціни вгору розмір осередки (зазвичай однією пункт) програма ставить на графіці «X». Якщо ціна розгортається – у разі падає – на встановлену величину (зазвичай три осередки), програма ставить «О» у новій колонці – наступної справа. У цій колонці нуликів щоразу, коли ціна падає, ставиться новий «О», розташований нижче, ніж попередній. Новий хрестик у наступній колонці справа ставиться тільки в тому випадку, коли ціна піднімається вгору на величину, що дорівнює множнику розвороту, помноженого на розмір комірки. Якщо ціна опускається або падає на величину, меншу, ніж розмір осередку, то на графіці не з'являється ні нових хрестиків, ні нуликів. Колонка може складатися або з хрестиків, або з нуликів, але ніколи із значків двох типів. Кількість осередків у кожній колонці має бути як мінімум множнику розвороту. Перш ніж приступити до виявлення можливого розвороту ціни в протилежному напрямку, програма MetaStock перевіряє, чи не просунулась ціна в попередньому напрямку (тобто не слід поставити новий «X» над старим у колонці хрестиків або новий «О» під старим у колонці нуликів) . Таким чином, перш ніж констатувати зміну тренду, програма відбиває на графіку продовження поточного тренду. Обидва графіки типу «хрестики-нуліки», наведені нижче, створені за допомогою програмного забезпечення MetaStock.
Користувач може встановити будь-які значення розміру осередків і множника розвороту. Нагадаємо, що при будь-якому значенні множника розвороту, для того щоб значок був поставлений в наступній колонці (тобто поруч з колонкою хрестиків, що росте, з'явилася колонка нуліків, що опускаєтьсяабо поруч з колонкою нуликів, що опускається, з'явилася зростаюча хрестиків), ціна повинна розвернутися на величину, рівну множнику розвороту, помноженому на розмір комірки.
На наведеному графіку промислового індексу Доу-Джонса розмір осередку дорівнює 100 пунктам, а значення зміни ціни – трьом осередкам. Для побудови нової колонки таким чином необхідно, щоб ціна розгорнулася на 300 (3 рази по 100) пунктів. Якщо поточна колонка складається з хрестиків, ціна має впасти на 300 пунктів - тільки в цьому випадку в сусідній колонці малюється нулик. І навпаки: якщо стовпчик складається з нуликів, то ціна має піднятися на 300 пунктів, тільки тоді в сусідній стовпчику з'являється перший хрестик.
Таким чином, зміна колонок означає наявність встановленої мінімальної зміни у короткостроковому тренді ціни. Збільшуючи розмір комірки та значення множника розвороту, аналітик відфільтровує більшу кількість цінових флуктуацій, представляючи на графіку лише найбільш суттєві рухи ціни.
Для інтерпретації графіка мають значення його тренд та фігури. Лінії тренду, що передують максимуми/мінімуми, «голова і плечі», подвійні та потрійні вершини та западини, трикутники та інші графічні фігури можуть бути успішно розпізнані на графіках типу «хрестики-нуліки». Фільтрація несуттєвих коливань ціни дозволяє легко виявляти широкомасштабні значущі тренди.
Нагадаємо, що в теорії Доу графік ціни з максимумами, що підвищуються, є знаком «бичачого» ринку, тоді як низькі мінімуми, що знижуються, – це знак ринку «ведмежого». Так само в описаній нами техніці механічний сигнал до покупки надходить, коли колонка хрестиків піднімається вище попередньої колонки хрестиків. В даному випадку ми, очевидно, маємо справу з більш високиммаксимумом. І навпаки: механічний сигнал до продажу генерується, коли колонка нуликів опускається нижче попередньої колонки нуліків, демонструючи нижчий мінімум.
Сильні та слабкі сторони графіків типу «хрестики-нуліки» добре видно з прикладу графіка 100 X 3 промислового індексу Доу-Джонса. Оскільки графік зумовлений лише рухами ціни (але не часу), за низької ціни рух ринку залишається практично непоміченим. Так, найпотужніший в історії "ведмежий" ринок 1929-1932 років, що зумовив падіння промислового індексу Доу-Джонса на 89%, на графіку типу "хрестики-нуліки" 100 X 3 ніяк не відображений.
Поясненням цієї обставини може бути той факт, що ціна (вважаючи в круглих числах) впала з 300 до 100, тобто всього на 200 пунктів, тоді як для відкриття нової низхідної колонки нуликів падіння ціни мало становити не менше 300 пунктів. Зауважимо також, що всі цінові рухи за період з 1900 по 1997 роки по горизонталі займають стільки ж місця, скільки зміни ціни за 2000 рік.
Графік типу «хрестики-нуліки» 3 x 1 для AT&T демонструє у дії принцип віяла: при трьох пробитих лініях підтримки тренд вважається закінченим. Наведений графік, на якому відображені дані за 20-річний період, є також прикладом розворотної моделі трикутника: спрямований вниз трикутник, що ознаменував падіння від історичного максимуму (на рівні 64) до подвійного дна, розташованого на рівні 51, повністю вписується у більший симетричний трикутник . Цей трикутник був пробитий на рівні 46. Слід зазначити, що перед цим очевидним пробоєм (на рівні 46) була пробита вниз третя лінія «віяла». Звичайний штриховий графік за рік навряд чи представив би таку широку аналітичну картину.