Інсайдерська інформація поняття, нюанси та законодавство
Крилата фраза «хто володіє інформацією, той володіє світом», що належить Н. Ротшильдові (засновник англійської династії сімейства Ротшильдів), не втрачає актуальності і додала лише нову назву – інсайдерська інформація.
Світові фінансові ринки цілком можна порівняти з театром військових дій, де інсайдерська торгівля є потужною зброєю, яка здатна принести нечувані прибутки. У 1934 р. у США вперше оцінили масштабність такої загрози та спробували на законодавчому рівні обмежити її вплив на фондових біржах, ухваливши закон Пекори.
Тим не менш, заборонений плід виявився настільки солодким, що повністю викорінити явище не вдалося і торгівля інсайдерською інформацією продовжує процвітати, незважаючи на спроби взяти цю діяльність під державний контроль (за оцінками аналітиків, 30% усіх угод на фондових біржах здійснюються за допомогою такої інформації ).
Україна підключилася до процесу боротьби за чистоту операційної діяльності на біржах у 2009 р., запровадивши адміністративну, а потім кримінальну відповідальність за маніпулювання ринком та використання інсайдерської інформації.
Що таїть інсайдерська інформація
Термін "інсайдерська інформація" застосовується до внутрішньої (службової) інформації, недоступної для широкого кола осіб, яка є настільки суттєвою, що може вплинути на ринкові котирування різних фінансових активів. Прикладом такого роду може бути:
Закони більшості розвинених країн забороняють інсайдерську торгівлю як фактор, що дестабілізує ринки. До групи інсайдерів потрапляє керівництво компаній та особи, які в силу виконанняпосадових обов'язків, стають носіями закритих відомостей:
- аудитори;
- юридичні радники;
- фінансові консультанти;
- банкіри.
Родичі та близькі друзі також входять до кола осіб, які є потенційними інсайдерами. Контрольно-ревізійні органи мають право на доступ до закритої інформації на основі чинного законодавства. У поняття інсайдер поширюється усім осіб, чиї активи у компанії перевищують 10%.
Чим загрожує діяльність інсайдера поза правовим полем
Інсайдерська торгівля в Україні заборонена і присутня в прихованому вигляді. Відповідальність за неправомірне використання інсайдерської інформації в Україні передбачена на законодавчому рівні:
Не всі питання вдалося врегулювати ухваленими законодавчими актами. Фахівці говорять про невирішену проблему екстериторіальності – діяльність нерезидентів, які підпорядковуються фінансовим регуляторам своїх країн.
Знайти інсайдера і визнати правочин протизаконним, на практиці досить складно. Закон не забороняє торгувати на біржі особам, які мають важливу комерційну інформацію (ті ж директори підприємств), але не використовують її для отримання неправомірної вигоди. Грань дуже тонка, щоб виявити істину – чи враховувалася непублічна інформація для ухвалення рішення про проведення тієї чи іншої транзакції.
Аудит інсайдерської торгівлі покликаний контролювати угоди, які проводять особи, що у інсайдерському аркуші (такий список компанії зобов'язані надавати на біржі).
Як стати інсайдером та вести законний трейдинг
Інсайдерська торгівля має на увазі угоди на основі отриманої інсайдерської інформації. Звичайно, будь-який трейдер зацікавлений опинитися в перших рядах власників.достовірної (цінується з перших рук) інформації та заробити разом із маркетмейкерами. На практиці, дістати цінні відомості вдається одиницям, наближеним до справжніх першоджерел. Кращий варіант, для групи, що залишилася в більшості і невіданні, непривілейованих трейдерів:
- використовувати тактику риб прилипав;
- спробувати вивудити цінні зерна з даних легальних інсайдерів США, що офіційно публікуються.
Отримати легальну інсайдерську інформацію можна на основі щотижневих звітів, що публікуються США, по всіх операціях трейдерів (звіти СОТ). Аналізуючи ці дані, трейдер виробляє план дій відповідно до поведінки великих гравців (враховуючи, що такі гравці не займаються короткостроковою торгівлею, вихід звітів, що запізнюється, не втрачає цінності).
Інсайдерські пастки та гучні угоди з інсайдерським слідом
Всі капкани інсайдерів відрізняються різноманіттям форм, але побудовані на кількох ідеях, дуже схожих на оперативні дії розвідувальних органів:
За допомогою таких методів на ринку створюється необхідна для інсайдерської торгівлі ситуація. Провокуючи зростання чи падіння цін на активи, викликані реакцією натовпу, інсайдер здійснює домашню заготівлю, провівши двоходову комбінацію – скуповування/продаж за заниженою завищеною ціною, пауза для відновлення ринку та зворотна операція. Чим більше паніки на ринку, тим більше буде дельта між ціною падіння та відновлення).
Витончені методи інсайдерської торгівлі стали предметом пильної уваги такого шанованого відомства, як ФБР. Результат – десятки засуджених топ-менеджерів найбільших компаній. Найвідоміший – мільярдер Раджаратнаму отримав 11 років в'язниці.
Угода століття - в результаті якої Д. Сорос обвалив англійський фунт і заробив млрд. доларів, швидше за все, не обійшлася без інсайдерських хитрощів, але фінансист вийшов сухим з води. Інсайдерська торгівля є на фінансових ринках з моменту виникнення бірж. Її історичний досвід, разом із сучасними засобами комунікацій, дає фору всім заборонам.