Ісламський бізнес та фінанси
У 2014 році в Україні різко зріс інтерес до ісламських фінансів. Склалося розуміння того, що ця індустрія може бути корисною для вітчизняної фінансової системи. Однак через слабке проникнення в Україну інформації про особливості цієї форми фінансової діяльності актуальними стають питання способу та етапів формування в Україні індустрії ісламських фінансів. Також належить дати офіційну назву цієї галузі.
Що потрібно мати на увазі?
Напружена обстановка, що склалася в світі, зумовила дію серйозних політичних факторів, які можуть перешкодити розвитку відносин між Україною та деякими арабськими країнами і таким чином обмежити надходження ісламських інвестицій. Серед них:
- позиція Укаїни щодо Сирії, яка не відповідає колективній позиції Організації ісламського співробітництва (ОІВ), що об'єднує близько 60 держав світу. На піку конфлікту із Сирією ОІС виключила її зі своїх лав; - позиція Укаїни щодо Ірану, який є певною мірою антагоністом країн Перської затоки - лідерів у галузі ісламських фінгансів. Наприклад, Іран практично не визнає існування такого значущого в індустрії ІФ держави, як Бахрейн; - аварія Boeing малазійських авіаліній на території України; - західні санкції проти України. Багато ісламських інвесторів мають західних партнерів, і багато ісламських фінансових продуктів регулюються англійським чи американським правом, тому є ризик того, що українські контрпартнери про всяк випадок, навіть там, де не треба, будуть перестрахування.
Золотовалютні резерви країн ОІВ становлять приблизно 2 трлн. доларів (половина їх припадає на Саудівську Аравію), вартість активів суверенних фондів – 2,1 трлн доларів. У порядку диверсифікації частина цихкоштів (за найскромнішою оцінкою, 1-3%, або близько 100 млрд. доларів) може бути вкладена в українські суверенні сукуки. Для порівняння: зараз Україна в середньому за рік розміщує єврооблігацій на суму не більше 10 млрд. доларів.
При цьому обсяг коштів, які приватні інвестори з країн Перської затоки та Південно-Східної Азії готові вкласти в ісламські фінансові інструменти, становить 400-500 млрд доларів. З них ліміт для України може бути встановлений оцінно до 10%.
Таким чином, потенційні інвестиції в Україну можуть становити 150 млрд доларів.
Як отримати інвестиції?
Щоб реалізувати цей план, необхідно вирішити складне, багатоетапне та явно багаторічне завдання – побудувати в Україні індустрію ісламських фінансів та забезпечити захист прав ісламських інвесторів.
Помилка вважатиме, що досягти цієї мети можна деякими змінами чинного законодавства. Йдеться про створення фактично абсолютно нової фінансової системи, паралельної існуючій нині традиційній.
Існує ціла низка факторів, які можуть ускладнити цей процес:
• ісламофобія – незважаючи на відсутність достовірної статистики, цей фактор, можливо, є найважливішим із політичних; • низька фінансова грамотність населення, у тому числі потенційних вітчизняних споживачів ісламських фінансових послуг; • повна відсутність фахівців з ісламських фінансів серед як профучасників, так і фінансової влади; • відсутність в Україні власних шаріатських експертів світового рівня, що змусить українців звертатися до іноземних фахівців; • відсутність усвідомленого попиту на ісламські фінансові продукти навіть із боку ісламської частини населення України.
Водночас ці проблеми можна вирішити.Питання лише тому, якими мають бути структура промисловості та форма управління нею. Але спочатку слід відповісти на запитання, що саме ми хочемо:
- створити українським мусульманам відповідні їхні релігії умови? Навряд чи. В Україні є низка традиційних конфесій, і держава не має підстав для преференцій однієї з них; - прийняти законодавство, що дозволяє відкривати ісламські банки як один із варіантів ведення бізнесу? Можливо. Але в умовах мінімального попиту на ісламські фінансові послуги, хто візьме на себе великі фінансові витрати без оглядових термінів їх повернення? У Казахстані, наприклад, фінансує арабський засновник місцевого ісламського банку Аль Хіляль. За рішенням створення цього банку стояв розрахунок, не так фінансовий, як політичний: за деякими даними, рішення про відкриття банку приймалося на особисте прохання президента республіки Нурсултана Назарбаєва; - залучити інвестиції підтримки федерального бюджету, бюджетів суб'єктів Федерації, великих підприємств, банків та держкорпорацій? Безперечно, так. Через західні санкції доступ на фінансові ринки Заходу припинено, і українська фінансова система має переорієнтуватися на Схід.
Таким чином, створення цієї складної, дорогої індустрії необхідно насамперед заміщення західних грошей. Цей факт – найкращий аргумент для всіх, хто сумнівається і тих, хто, можливо, буде проти. Ще рік тому ісламські фінанси були не актуальними для української фінансової системи. Нині індустрія ісламських фінансів може частково вирішити цю велику народногосподарську проблему.
Насамперед слід вибрати модель ісламських фінансів. Нині у світі склалися дві моделі: «консервативна» – орієнтована на суворе дотримання вимог шаріату (Саудівська)Аравія, Бахрейн та ін.) та «полегшена» – що обмежується використанням зовнішніх, формальних ознак ісламських фінансів (Малайзія, Великобританія та ін.).
Найпростіше вибрати другий шлях: дешевше, швидше, простіше як у політичному, так і в організаційному плані. Проте зі зростанням свого освітнього рівня у сфері фінансів громадяни дедалі частіше ставляться питаннями внутрішнього змісту запропонованих їм фінансових продуктів. Усвідомлення того, що ісламські продукти мало чим відрізняються від традиційних, викличе у них відчуття обману та, відповідно, відторгнення.
Чого не дістає?
Основні недоліки сучасної України з погляду індустрії ісламських фінансів можна сформулювати так:
• відсутність інституту захисту прав ісламських інвесторів – специфіка ісламських фінансів передбачає і специфіку щодо юридичного захисту таких інвестицій. Необхідне юридичне визнання факту існування ісламських фінансів, тобто. допустимість невідсоткового фінансування (заборона на дачу грошей у борг під відсотки), а також визначити місце та роль шаріатських рад в інвестиційному процесі; • подвійне оподаткування ісламських фінансових продуктів та необхідність уточнення бухгалтерського обліку; • міфи та упередження. Ця проблема може бути вирішена в рамках програм підвищення фінансової грамотності населення, а також офіційного включення до освітніх стандартів навчальних закладів навчальних програм з ісламських фінансів; • відсутність особистої підтримки першої особи країни. Світова практика показує, що кардинальне перетворення частини фінансової системи країни можливе лише через регулярну участь у цьому процесі глави держави. Для України це особливо актуально.
Незважаючи на відсутністьсприятливих умов для розвитку в Україні ісламських фінансів, і насамперед законодавчих, зусиллями небайдужих до цієї теми осіб накопичено суттєвий досвід надання ісламських фінансових послуг. Причому суворо у межах чинного законодавства. Йдеться про залучення коштів населення на вклади, надання споживчих кредитів, випуск дебетових банківських карток, про емісію паїв пайових інвестиційних фондів, надання страхових послуг.
Географія – Москва, Нижній Новгород, Казань, Махачкала та ін. Є досвід позитивний, є негативний, але жодного випадку адміністративної заборони чи переслідування з боку держави не зафіксовано. Крім того, економічна база ісламських фінансів – індустрія халяльних продуктів – в Україні вже сформувалася і успішно розвивається.
Особливо слід виділити унікальний для умов України досвід Національного рейтингового агентства (НРА), яке за підтримки Ради муфтіїв України та української асоціації експертів з ісламського фінансування (РАЕІФ) запустило минулого року проект з оцінки відповідності компаній вимогам шаріату та присвоєння їм відповідних. Це, безперечно, великий крок уперед у справі формування інфраструктури ісламських фінансів.
Станом на кінець 2014 року рейтинг було надано 7 компаніям, у тому числі компанії «ЛяРіба-Фінанс»; рейтинг ще однієї компанії перебуває на розгляді, одному банку відмовлено. Наявність такого рейтингу полегшує компанії встановлення ділових контактів із ісламськими інвесторами.
Логічним продовженням цього проекту стало підписання НРА Меморандуму про взаєморозуміння з міжнародним Ісламським рейтинговим агентством (Islamic International Rating Agency – IIRA) зі штаб-квартирою в Бахрейні. Це перший у сучаснійІсторія Укаїни договір з рейтинговим агентством арабського світу, який наочно підтверджує інтерес арабських інвесторів до Укаїни, а також їхню впевненість у перспективах розвитку в Укаїні індустрії ісламських фінансів. Метою підписаного документа є спільне надання у країнах СНД послуг із присвоєння рейтингів як окремим ісламським фінансовим продуктам, наприклад випускам суверенних облігацій, так і ісламським фінансовим інститутам загалом.
Республіка Казахстан, яка має досвід у галузі ісламських фінансів, створила та успішно розвиває Регіональний фінансовий центр в Алмати, однією з непрямих цілей якого є поширення свого впливу на частину України.
Ряд українських регіонів тяжіють до Алмати і навіть готові перенести туди свою фінансову активність у галузі ісламських фінансів. При цьому зазначимо, що Національний Банк Республіки Казахстан буде фінансовим регулятором нещодавно створеного блоку Євразійського економічного союзу. Це може дати йому певні переваги перед Москвою. До того ж Казахстан не стоїть дома, а розвивається. Так, відносно нещодавно Національний банк Казахстану публічно визнав необхідність кардинального перегляду свого законодавства щодо ісламських фінансів і заявив про плани випуску суверенних сукук (ісламський аналог облігацій). Усе це нормальна конкуренція. Головне для України – не прогаяти свій шанс.
Мета – заміщення західного фінансування
Найбільш підходящі інструменти для заміщення західного кредитування та одночасно найпростіші для впровадження – це облігації сукук. Методично це важливо розпочати саме з сукук, нехай і на закордонних майданчиках, з розрахунком потім перейти на Московську біржу. Накопичивши досвід взаємодії з ісламськими інвесторами, професійнопідготувавши фінансового регулятора та вітчизняних профучасників, можна переходити до другого етапу – створення умов для організації IPO приватних компаній. І лише потім, на третьому етапі, можна буде порушувати питання щодо надання законодавчих умов для розвитку ісламських банків та інших фінансових інститутів, націлених на роботу з вітчизняними юридичними та, що особливо важливо, з фізичними особами. Причому робота з населенням (роздрібні продажі) – це має бути найостанніший, як найскладніший у плані організації етап.
В даний час в експертному середовищі розглядається питання, чи повинен це бути один всеосяжний закон, що формує новий фінансовий простір для індустрії ісламських фінансів, або необхідно в кожен федеральний закон, що так чи інакше стосується фінансів, вносити відповідні зміни. Однозначна відповідь дати складно, але все ж таки здається, що перш ніж писати законодавство, слід скласти повний список ісламських фінансових продуктів, які теоретично можуть бути запропоновані вітчизняним і зарубіжним споживачам. Потім виробити пропозиції щодо внесення змін до чинного законодавства. І лише потім, оцінивши масштаб змін, ухвалюватиме остаточне рішення.
Роль органів влади
Для просування федеральних і регіональних сукук, особливо в частині їх реалізації суверенним фондам арабських країн, потрібна участь Міністерства закордонних справ.
Центральному банку, як єдиному фінансовому регулятору, було б доречно створити у своїй структурі спеціальний підрозділ, орієнтований на роботу з ісламськими фінансовими інститутами, методичну їх підтримку, контроль за їх діяльністю, ліцензування та ін.
Ще один орган влади, покликаний зіграти важливуроль у становленні ісламських фінансів в Україні, - це Федеральна податкова служба, на плечі якої ляже весь тягар методичного коригування нормативних документів з оподаткування.
Зрештою, найголовніше: бажано створення спеціальної Міжвідомчої комісії під керівництвом Президента України, яка візьме на себе координацію різних органів влади та відповідальність за формування галузі в цілому.
Серйозний рух у питанні участі органів влади вже є: наприкінці 2014 року під керівництвом заступника голови Ради Федерації сенатора Ільяса Умаханова сформовано робочу групу з пайового фінансування, яка може стати потужним каталізатором процесу побудови індустрії ісламських фінансів в Україні.
Як човен назвете ...
Ще одне питання, актуальне для експертів з ісламських фінансів – це питання назви галузі. Поряд із назвою «ісламські фінанси» є й альтернативний варіант – «індустрія пайового фінансування». Прихильники останнього наводять аргумент на користь того, що ця назва є нейтральною щодо будь-якої релігії і тому більше підходить багатоконфесійній країні. Тим більше, що інтерес до нелихварського бізнесу виявляють представники і православної, і іудейської релігії.