Як вигравати від інфляції володіння vs споживання - Мій план

У нашому матеріалі про інфляцію ми наводили приклад власника автомобіля, який радіє зростанню цін на бензин, тому що володіє ще й пакетом акцій ЛУКОЙЛу. Один наш читач запитав: а скільки потрібно мати акцій ЛУКОЙЛу, щоб цьому радіти?

Наведемо спрощений варіант розрахунку. Допустимо, ми витрачаємо на бензин приблизно 50 літрів на тиждень. Множимо на 52 тижні - 2600 літрів, і на середньорічну вартість бензину (25 руб. за літр). Отримуємо річні витрати - 65 000 рублів.

Припустимо, що середньорічна вартість бензин зростає з темпом 20% на рік – це приблизно 13 000 рублів.

Треба розрахувати: якою кількістю акцій ЛУКОЙЛА треба володіти, щоб курсове зростання їх вартості, яке відбувається завдяки зростанню цін на бензин, перевищувало зростання витрат на бензин (13 000 руб.).

Коли ціни зростають, першим страждає споживач; а коли ціни знижуються, споживач – останній, хто на цьому виграє.

Чарлз Калеб Колтон, анг. священик та літератор

Для простоти вважатимемо, що виручка і собівартість (!) теж зростають із тим самим темпом. Це означає, що прибуток зростає з темпом 20%.

Ще одне спрощення – вважатимемо, що співвідношення вартості акції та прибутку (коефіцієнт Р/Є) у ЛУКОЙЛу – константа і становить 10. У разі зростання розміру прибутку на 20% на рік (через зростання ціни на бензин) за постійного коефіцієнта Р/ Є ми отримаємо приріст ціни акції на 20% через зростання цін плюс дохідність компанії ЛУКОЙЛ як бізнесу – 10% (при такому коефіцієнті Р/Є).

Тепер легко з'ясувати, на яку суму треба купити акцій, щоб їхнє курсове зростання через зростання цін на бензин покривало зростання Ваших витрат на бензин.

X * 20% ≥ 13 000 руб. Х = 13 000/0.2 = 65 000руб.

Відповідь: щоб не засмучуватися через зростання цін на бензин, треба купити акцій на суму Ваших річних витрат. Якщо Ви купите більше акцій, ніж Ваші річні витрати, то зростання цін вже робитиме Вас багатшим.

Багатий не той, хто має багато грошей, а той, кому вистачає.

Цю історію можна узагальнити: щоб вигравати від інфляції, треба вкласти в акції суму, яка перевищує розмір вашого річного споживання. При цьому треба вибирати акції компаній, чиї продукти дорожчають швидше за інших.

Цей висновок пояснює: чому багаті багатіють швидше. Якщо Ви витрачаєте на споживання більше, ніж вартість Ваших вкладень, Ви не стаєте багатшим. Навпаки, Ви робите багатшим того, хто володіє бізнесом, чий продукт Ви споживаєте.

Якщо обсяг Ваших вкладень більший, ніж обсяг Вашого споживання, то інші, хто споживає продукти бізнесу, яким Ви володієте, роблять Вас багатшими.

Це просте правило дозволяє Вам керувати співвідношенням свого споживання та заощадження. Якщо Ви молоді, стартуєте з нуля і можете розраховувати лише на себе (не отримали спадщини), необхідно збільшувати обсяг своїх вкладень та обмежувати споживання доти, доки їхня вартість не складе суми Вашого споживання. За бажання цього можна досягти за 6-8 років.

Люди, які при збільшенні рівня зарплати та інших доходів збільшують обсяг свого споживання, не маючи при цьому достатніх вкладень, надходять особливо недалекоглядно з трьох причин:

Якщо у Вас немає вкладень, то розмір Вашого споживання характеризує не рівень Вашого багатства, а швидкість, з якою Ви біднішаєте.

Вони роблять себе біднішими вищим темпом.
Збільшують цільовий рівень вкладень, якого необхідно досягти, щоб ставати багатшими.
Звикають до найвищого рівня споживання, а потім скоротити звичний рівень споживання дуже важко.

Повернемося до нашого прикладу. Часто це завдання плутають із випадком, коли необхідно з'ясувати: який пакет акцій ЛУКОЙЛА необхідний, щоб курсове зростання їхньої вартості могло покрити всі Ваші витрати на бензин. Давайте тепер, припустимо, що зростання цін на бензин взагалі не відбувається, а співвідношення вартості акції та прибутку (коефіцієнт Р/Є) у ЛУКОЙЛу – залишається на рівні 10. Це означає, що дохідність ЛУКОЙЛУ як бізнесу становить 10% на рік. Тоді рівняння виглядає так:

Y * 10% ≥ 65 000 руб. Y = 65 000/0.1 = 650 000 руб.

Уважний читач дорікне нам за те, що у нашому прикладі ми прийняли співвідношення прибутковості та вартості акції (коефіцієнт Р/Є) за константу. Справді, практично це співвідношення постійно змінюється. Але є закономірність, схожа на ефект судин, що сполучаються. Якщо люди багато споживають, це, з одного боку, призводить до зростання прибутку та робить власників акцій багатшим. З іншого боку, навпаки, малий обсяг вкладень у бізнес призводить до того, що попит на акції низький, коефіцієнт Р/Є низький та вартість акцій нижча, ніж могла б бути за нормального рівня заощаджень. Ця ситуація характерна для сучасної України. Якщо люди багато вкладають, а значить, обмежують споживання, то це зменшує прибуток бізнесу, але високий попит на акції задає їхню високу вартість. Наприклад, як у Китаї, де середній Р/Є ринку на рівні 17-20. Але власник акцій виграє у будь-якому випадку. При підвищеному споживанні його робить багатшим високий прибуток. При високій нормі заощадження інтерес до акцій задає їхню високу оцінку, незважаючи на зниження споживання. Тому ми не враховували коливання Р/Є, оскільки їхній впливзнижується при довгостроковому накопиченні. А людям, які вже минули стадію накопичення необхідної суми, можна рекомендувати збільшувати споживання при високому Р/Є та повертатися до бережливого способу життя при зниженні Р/Є.

Очевидно, що якщо закласти в цю модель ще й зростання цін на бензин, то при такому розмірі вкладень курсове зростання, пов'язане з цим фактором, покриє приріст наших витрат на споживання бензину. У цьому випадку інфляція гарантовано робитиме нас багатшими.

Очевидний висновок: коли акції коштують дешево, потрібна істотно менша сума, щоб їхня курсова динаміка в майбутньому забезпечувала Ваше споживання.

Узагальнюючи цей випадок, ми приходимо ще до одного висновку: розмір вкладень в акції, необхідний для забезпечення Вашого споживання, залежить від вартості акцій та прибутковості, яку забезпечує бізнес.

Це дає нам відповідь на запитання: коли можна припинити здійснювати заощадження?

Не варто плутати це із ситуацією, коли «люди хочуть жити на дивіденди від акцій». Дивідендна доходність становить лише 2-3% вартості акцій, і щоб дивіденди могли покривати ваше річне споживання, обсяг вкладень у акції має у 30-50 разів перевищувати обсяг споживання. У цьому випадку вся вартість акцій, включаючи їх можливий курсовий приріст та майбутні дивіденди, дістанеться Вашим спадкоємцям. Чи заслуговують вони на такий щедрий подарунок?

Висновки:

Щоб вигравати від інфляції, треба вкласти в акції суму, що перевищує розмір Вашого річного споживання, тому що інші, хто споживає продукти бізнесу, яким Ви володієте, роблять Вас багатшими.
Наші розрахунки показують: щоб курсове зростання Ваших вкладень в акції покривало Ваш обсяг споживання, їх розмір повинен приблизно в Х разів перевищуватирічний обсяг Вашого споживання, де Х – це середній рівень коефіцієнта Р/Є для українських акцій.
Якщо розмір ваших вкладень менший за обсяг Вашого споживання, то чим більша ця різниця, тим швидше Ви біднішаєте.
Розуміючи ці залежності, Ви можете визначити для себе правильну норму заощадження та споживання та відповісти на питання, коли припиняти копити та починати витрачати.