Навіщо Володимиру Когану знадобився «Уралсіб» – ВІДОМОСТІ
Коган став основним власником "Уралсибу", якому АСВ виділило позики в цілому на 81 млрд руб.: 67 млрд на 10 років під 0,5% річних і 14 млрд на шість років під 6% річних.
Санатор пообіцяв вивести банк до топ-10. «Уралсиб» вже потихеньку одужує – про це свідчить його звітність щодо РСБУ за I квартал 2016 р. (копія є у «Відомостей»). За п'ять місяців санації банку вдалося наростити депозити підприємств і вклади громадян, не сильно втратити в капіталі, а в I кварталі показати прибуток у 3,1 млрд руб., Порівняну, наприклад, з прибутком Газпромбанку, активи якого в 13 разів більше.
Звідки взявся прибуток
До процедури оздоровлення на тлі негативної інформації навколо банку спостерігався відтік коштів юридичних та фізичних осіб. Коли ж оголосили, що з'явився новий інвестор, ситуація стабілізувалася і пішов приплив за депозитами підприємств і громадян, пояснює результати І кварталу заступник голови правління Уралсибу Олексій Сазонов.
Одне з основних джерел прибутку банку, продовжує він, – чистий відсотковий дохід, у тому числі за рахунок різниці між ставками за позиками АСВ та прибутковістю активів. Виділені на санацію кошти були розміщені в облігації федеральної позики (ОФЗ) – «надійний, безризиковий інструмент», пояснює Сазонов: «Підбирали ОФЗ з термінами погашення, що відповідають термінам позик АСВ. Чекали моменти, коли можна купити дешевше, щоб дохідність була більшою». На початку 2016 р. банк завершив формування цільового портфеля ОФЗ, його середня прибутковість становить близько 10% річних, розповів Сазонов: «Так «Уралсиб» уникнув процентного ризику, зафіксував маржу і отримує дохід за цінними паперами, які можна закладати за операціями репо.Точно не скажу, але [поки] ми не більше третини заріповали в ЦП».
"Крім цього банк за рахунок оптимізації бізнес-процесів скорочує витрати", - додає Сазонов. За даними «Уралсибу», чисельність співробітників зменшиться швидше за все на 10–20%, закриється близько 50 операційних офісів із 320. Терміни у банку не уточнили.
Аналітики та аудитори визнають успіхи «Уралсибу», але закликають не переоцінювати їх.
Фінансове оздоровлення дозволило "Уралсибу" вирішити значну частину проблем з якістю активів та капіталізацією, зазначає аналітик Fitch Ratings Роман Корнєв. Банк поповнив капітал на 35 млрд. руб. в результаті переоцінки за справедливою вартістю позик від АСВ та ще на 15 млрд руб. завдяки списанню субординованих зобов'язань перераховує експерт. Згодом "Уралсиб" частково списав збільшення капіталу, щоб повністю зарезервувати інвестиції в однойменну страхову групу - а це 20 млрд руб., Розповідає Корнєв.
Але банк, продовжує він, не створив додаткові резерви щодо інших високоризикованих інвестицій, таких як нерухомість, інвестиції в дочірню лізингову компанію, яка допустила дефолти за зобов'язаннями, і кредити компаніям, пов'язаним із попереднім власником банку – бізнесменом Миколою Цвєтковим. "Однак сукупна сума таких ризиків суттєво знизилася, що дозволяє створювати додаткові резерви поступово", - визнає Корнєв.
Щоб оцінити, чи відображає звітність реальний стан справ у санованому банку, треба знати, чи має відкладені зобов'язання щодо знецінення активів, дотворення резервів, зазначає партнер ФБК Олексій Терехов: «Зазвичай у плані санації встановлюється графік таких заходів, що дозволяє банку поступово закрити дірку. , компенсувати розрив між реальною вартістю активів тазобов'язаннями відновити нормальну діяльність виходячи з існуючого бізнесу». Представники «Уралсибу» та АСВ не відповіли, чи має банк такі відкладені зобов'язання.
Дорогі нафтопродукти
«Уралсибу» потрібно не лише продовжувати скорочення витрат, а й позбавлятися непрофільних активів і нарощувати працюючий кредитний портфель, щоб заробляти прибуток та уникнути втрати капіталу, зазначає Корнєв.
Коган має проекти, які потребують багатомільярдного фінансування. Найбільший із них – модернізація Афіпського НПЗ. Коган «з 2011 р. очолює групу «Нафтагазіндустрія», ключовим активом якої є Афіпський НПЗ – найбільший платник податків Краснодарського краю», зазначало АСВ у своєму прес-релізі про санацію «Уралсибу». «Нафтагазіндустрія» придбала у «Базела» Афіпський НПЗ у 2010 р., коли Коган ще очолював департамент у Міністерстві регіонального розвитку. Сума угоди не розкривалася, колишній співробітник «Базелу» розповідав Forbes, що вона склала близько $300 млн.
Про те, що Коган є бенефіціаром «Нафтогазгаздустрії», стало відомо лише у 2012 р. із документації до тендеру з продажу 50% мінус 1 акція Об'єднаної зернової компанії, в якій брала участь компанія.
Вважається, що Коган – основний власник «Нафтогазгаздустрії» та однойменної групи, а його партнерами є Ісхаков та Юрій Кримський, а також колишній заступник голови уряду та повноважний представник президента в Північно-Західному федеральному окрузі Ілля Клебанов. Це відповідає дійсності, підтвердив «Відомостям» голова ради директорів «Нафтогазгаздустрії» Кримський.
На офіційному сайті «Нафтогазу» сказано, що вона «великий постачальник сировини для подальшої його переробки на Афіпському НПЗ», а також «засновник групикомпаній», куди також входять «Нафтагазіндустрія-менеджмент» (керівна організація), «Нафтагазіндустрія-інвест», «Нафтагазіндустрія-видобуток» та «Нафтагазіндустрія-ІТ». Крім того, Афіпському НПЗ належить 99% ТОВ «Чорноморський перевалочний комплекс» у Геленджику. Ключовий проект групи – модернізація потужностей Афіпського НПЗ «з метою збільшення обсягів та глибини переробки сировини та покращення якості продукції», а серед можливих напрямів вказано розвідку родовищ та видобуток нафти, золота, срібла, кольорових металів.
При цьому, судячи з усього, фінансування модернізації НПЗ відстає від затверджених раніше графіків. З презентації проекту з модернізації НПЗ, датованої кінцем 2014 р., можна дізнатися, що лише у 2011–2018 роках. планувалося інвестувати 341 млрд руб., або $8,8 млрд за середньозваженим річним курсом. Минулого року Ощадбанк CIB у презентації вказував, що капітальні витрати на модернізацію Афіпського НПЗ профінансовано на $2,3 млрд. Джерело фінансування – українські банки, Ощадбанк CIB – фінансовий консультант.
Ланцюжок із офшорів – досить типова структура володіння для українського бізнесу, зазначає партнер фірми John Tiner & Partners Валерій Тутихін. Якщо український банк дає українській «доньці» всього цього «поверхового автобуса» кредити, то він бере в заставу все, що тільки можливо, аж до майна кінцевого бенефіціара, нагадує він.
Нафтові перспективи
Навіщо потрібна модернізація Афіпського НПЗ? У Краснодарському краї кілька малих та середніх НПЗ із простою схемою переробки сировини, ці заводи лише переганяють сировину на кілька фракцій та виробляють в основному мазут, проте не здатні випускати нафтопродукти сучасної якості – автомобільний бензин та дизельне паливо екологічного класу5, розповідає гендиректор незалежної агенції «Аналітика товарних ринків» Михайло Турукалов. Такі НПЗ з'явилися у першій половині 2000-х завдяки наявності трубопроводів «Транснафти» з низькосірчистою нафтою та податковою системою, яка діяла до 2011 р. та заохочувала просту переробку нафти, дозволяючи експортувати мазут із високим прибутком, нагадує він.
Афіпський НПЗ також поки що не має установок для глибокої переробки і не здатний виробляти автобензин і дизпаливо, що відповідають чинному технічному регламенту, а майже всі нафтопродукти, що виробляються, експортує, зазначає Турукалов. У 2015 р. у Афіпського НПЗ, як випливає з даних ЦДУ ПЕК, 44% продукції (або близько 2,5 млн т) припадало на мазут – невигідний за економікою продукт. За оцінкою Турукалова, щоб завод, здатний переробити 6 млн т сировини на рік, почав випускати якісні нафтопродукти та уникнув вироблення мазуту, який через податковий маневр тепер не приносить прибутку переробникам, у нього необхідно інвестувати кілька мільярдів доларів – без урахування витрат на будівництво терміналу. При цьому ринок збуту на півдні України йому не гарантований, адже основні конкуренти тут далі просунулися в модернізації своїх НПЗ, продовжує Турукалов: «Якби «Нафтогазгаздустрія» виходила зі своїм проектом модернізації раніше «Роснафти» та «Лукойлу», ринкову нішу було б простіше зайняти».
На його думку, у 2010 р. вже було ризиковано входити в бізнес, що полягає у простій переробці нафти та експорті нафтопродуктів, а також потребує вкладень у кілька мільярдів доларів. Навряд чи можна чекати блискучих фінансових результатів у заводів із великою часткою мазуту у структурі виробництва, розмірковує експерт. За даними «СПАРК-Інтерфаксу», виторг Афіпського НПЗскоротилася з 15,5 млрд руб. у 2010 р. до 6,4 млрд. у 2014 р., прибуток до оподаткування – з 2,2 млрд. до 1,3 млрд. руб.
Дорога нерухомість
У портфелі "БФА-девелопменту" в Петербурзі бізнес-центри класу А "Невський, 38" та "Лінкор" на Петроградській набережній, 36, багатофункціональний центр на вул. Некрасова, Residence Hotel & SPA в Репіні. У компанії вдалі офісні проекти, у хороших місцях, з гарною заповнюваністю, на ринку Петербурга її можна назвати гравцем середнього розміру, продовжує співрозмовник "Відомостей". У житловій нерухомості проектів у «БФА-девелопменту» поки що не дуже багато. Але у компанії хороше реноме, а об'єкти розташовані в добрих місцях і мають попит у покупців.
Серед завершених проектів "БФА-девелопменту" - комплекси "Академ-парк" на півночі Петербурга і "На Гребінській" в Петроградському районі. У 2007 р. структури БФА-девелопменту стали інвесторами забудови близько 30 га на березі Фінської затоки. Поки що там завершено першу чергу проекту «Вогні затоки» (близько 200 000 кв. м на 5 га). Влітку минулого року представник компанії розповідав, що БФА-девелопмент планує будувати в цьому проекті ще близько 500 000 кв. м, але терміни у компанії не розкривають.
«БФА-девелопмент» також має землю для будівництва близько 400 000 кв. м на Жовтневій набережній та територія заводу «Червоний вибіржець» (25 га на Свердловській набережній). Два останні проекти поки що на стадії розробки, уточнює представник «БФА-девелопменту», не називаючи терміни їх реалізації. Інвестиції в обидва «БФА-девелопмент» оцінював більш ніж $800 млн.
Представник Knight Frank Saint-Petersburg знає, що у свій час «БФА-девелопмент» розглядав можливість продажу своїх проектів. Залучення фінансування для девелоперських проектів з 2014 рокур. стало складним завданням. Тому, як і майже всі конкуренти, БФА-девелопмент готовий вийти з проектів, якщо на них знайдеться покупець за ринкову ціну, знає один із підрядників БФА-девелопменту.
Сама «Нафтагазіндустрія» також має девелоперський проект: наприкінці 2015 р. її структури отримали ділянку в Москві в Соймонівському проїзді поряд з храмом Христа Спасителя, на якому планується побудувати 38 000 кв. м житла, писав «Комерсант». Наразі на ділянці йдуть археологічні роботи. Представники «Уралсибу» та Коган не відповіли на запитання «Відомостей» про девелоперські проекти. «Уралсіб» кредитував Афіпський НПЗ та «Нафтагазіндустрію» з 2006 та 2010 років. відповідно, загальний борг компаній у 8 млрд зараз скорочено до 1,5 млрд, зазначив представник Уралсибу: Ліміти значно скорочені.
У підготовці статті брала участь Надія Зайцева