Невдахи усереднюють тих, хто програв - або думки про великі фрази великих трейдерів
В одному з розділів книги Террі розповідає про чудову фразу, яку побачив у кабінеті Пола Тюдора Джоунса II – «невдахи усереднюють тих, хто програв». Саме про неї і хотілося б поміркувати.
Спочатку трохи про сенс самої фрази, хто її таким чином чудово розуміє - пропускайте) Уявіть, що Ви купили ощад по 90. А він, зараза, впав на 70. А Ви розумієте, що нема з чого йому так дешево коштувати і докупаєте на ту ж суму. А Він знову падає. Тобто. докупівля падаючих акцій. І як говорить фраза тих, хто програв, усереднюютьневдахи.
По-перше, якщо я не помиляюся, щось подібне робив Пітер Лінч: доповідав фонди гроші на падіннях, завдяки чому сильно обганяв індекси. Те саме, як я зрозумів, робив і Елвіс (сподіваюся, ніхто не проти, якщо ми поставимо його в один ряд з Лінчем) з паями фонду енергетики, доки фонд не закрили.
По-друге, все залежить від поточного становища над ринком. Справді, якщо розпочати стратегію усереднення у неправильний момент – можна довго (чи завжди) сидіти в мінусі. Наприклад, уявіть собі перспективу почати усереднювати Мечел з весни 2011 року)) Зробимо це за стратегією, купили на 1/5 депозиту, впало на 20% - докупили на ту ж частку (напевно, жахлива стратегія, для прикладу від балди цифри взяті).
У результаті ми отримали акції на повний депозит за середньою ціною 672,32 руб. З урахуванням поточного стану справ у Мечелі – повний провал. Хоча, якщо він повернеться на 900… Це утрирований приклад безладного використання усереднення. Тут є як мінімум 3 помилки: 1) вхід в акції одного емітента 2) вхід у момент, коли ринок перебуває фактично на хаях 3) усереднення 20% при мінусі в 20% виглядає по-дурному і взято навмання
Однак, уявіть, що ми стали б середнювати таким чином індекс ммвб в 2008 році.
Середня ціна виходить в районі 1285. При цьому вважаємо, що вперше ми забралися в найневдаліший момент – на хаях. У результаті через 2 роки можна було зафіксувати прибуток 39,5%. Зараз, звичайно, багато хто може посміятися над такою прибутковістю… Але це найпримітивніший вид усереднення + залізли на хаях.
Як ми бачимо, невдаха-початківець, середній індекс ММВБ міг отримати цілком адекватну прибутковість навіть при вході в найневдаліший момент. Проте, він би потрапив у випадку з Мечелом.
Таких прикладів і за і проти стратегії усереднення акцій, що падають, можна придумати багато. На мою думку, усереднювати невдах можна, тільки робити це потрібно з розумом. Виділю 3 правила:
1. Ніколи не починаємо входити за допомогою такої стратегії, якщо акції перебувають на історичних максимумах 2. Для ефективної роботи стратегії ринок має бути суттєво недооцінений 3. Усі навколо повинні панікувати і кричати про крах))) 3*. Втрату депо Ви переживете: немає позикових грошей у усередненні, зате є міцні нерви
Схоже, щозараз для цієї стратегії ідеальний час.
1. Ми ніби далеко не на хаях. Тільки не усереднюйте Татнафту та Магніт 2. Ринок недооцінений мінімум на третину і після низки просадок все одно зросте 3. Ну про що все кричать так чутно))
Тож про фразу і написав. Можна спробувати усереднювати. Особливо хорошими для цього виглядають акції Распадської, Белона, ММК, Акрона, банку Відродження тощо.
А Ви як вважаєте, чи має рацію Пол Тюдор Джоунс II, що «невдахи усереднюють тих, хто програв»? Чи таки можна це робити з вигодою?