НОУ ІНТУІТ, Лекція, Основи міжнародних валютно-кредитних та фінансових відносин

25.1. Валютні відносини та валютна система

У міру інтернаціоналізації та глобалізації господарських зв'язків країн зростають міжнародні потоки товарів, послуг, капіталів та кредитів. У світовому господарстві здійснюється цілодобовий "перелив" грошового капіталу, що формується у процесі національного суспільного відтворення, причому в кожній суверенній державі законним платіжним засобом є його національні гроші. Лише у 15 країнах ЄС (з 1999 р.) функціонує грошова одиниця – євро, яка одночасно виконує функції національної та єдиної європейської валюти. Однак у міжнародному обороті зазвичай використовуються іноземні валюти. Це зумовлено тим, що у світовому господарстві поки що немає загальновизнаних світових кредитних грошей, обов'язкових для всіх країн. В якості функціонують провідні вільно конвертовані валюти, насамперед долар США, євро, а також ієна (в Азіатському регіоні).

Інтеграція країн, у тому числі сучасної України, у світове господарство викликає необхідність обміну національних грошей на іноземну валюту та навпаки. Це відбувається при міжнародних валютних, розрахункових та кредитно-фінансових операціях.

У зв'язку з цим історично сформувалися міжнародні валютні відносини - сукупність ринкових відносин, що складаються під час функціонування валюти у світовому господарстві. Вони обслуговують взаємний обмін результатами діяльності національних господарств. Елементи валютних відносин виникли в античному світі (у Стародавній Греції та Стародавньому Римі) у вексельній та мінальній справі.

Стан валютних відносин залежить від процесу відтворення і у свою чергу надає на нього зворотний вплив (позитивний чи негативний)залежно від рівня їх стійкості.

З розвитком зовнішньоекономічних зв'язків створювалася валютна система - державно-правова форма організації валютних відносин, регульована національним законодавством чи міждержавним угодою. На початку склалася національна валютна система. Її характеризують такі елементи:

Національна валюта;
умови конвертованості національної валюти, тобто її обміну на іноземні валюти; у зв'язку з цим різняться:

вільно конвертовані валюти, які без обмежень обмінюються іноземними валютами. У Статуті Міжнародного валютного фонду (МВФ) з 1978 року запроваджено також поняття "вільно використовувана валюта". До неї були віднесені американський долар, німецька марка, японська єна, французький франк, англійський фунт стерлінгів (з 1999 р. німецька марка та французький франк замінено на євро),
частково конвертовані валюти;
неконвертовані (замкнуті) валюти;

З розвитком світових господарських зв'язків сформувалася світова валютна система, яка переслідує глобальні цілі світового співтовариства, покликана забезпечити інтереси країн-учасниць, має особливий механізм регулювання та функціонування. Внаслідок тривалого історичного розвитку склалися такі основні елементи світової валютної системи:

Особливості та стабільність світової валютної системи залежать від ступеня відповідності принципів побудови її структури вимогам світового господарства, розстановці сил на світовій арені та інтересам провідних країн. При невідповідності періодично виникає криза світової валютної системи, що завершується її розвалом та створенням нової валютної системи.

Перша світова валютна система

Перша світова валютнасистема була заснована на золотомонетному стандарті та юридично оформлена міждержавною угодою на Паризькій конференції провідних країн у 1867 році.

Друга світова валютна система

Третя світова валютна система

Структурні принципи Бреттонвудської системи:

золотодевізний стандарт;
статус долара та фунта стерлінгів як резервних валют;
фіксовані золоті паритети та курси валют (можли коливатися в межах ±1% паритету, у Західній Європі – у межах ±0,75%);
конвертованість доларових резервів іноземних центральних банків у золото через американське казначейство за офіційною ціною (35 дол. за тройську унцію, що містить 31,1 г чистого золота);
створення МВФ як органу міждержавного валютного регулювання.

США використали ці принципи, що закріпили доларовий стандарт, для посилення своїх позицій у світі за рахунок інших країн. Суперечності Бреттонвудської валютної системи, насамперед між національним характером долара та фунта стерлінгів та їх використанням як міжнародного платіжного засобу, поступово розхитували цю систему у міру зміцнення позицій Західної Європи та Японії. Наприкінці 60-х років XX століття вибухнула криза валютної системи, яка привела до її поступового розвалу у 1971-1976 роках.

Четверта світова валютна система

По-перше, золотодевізний стандарт було замінено стандартом СПЗ, які формально оголошені основою валютних паритетів та курсів валют. Однак за 30 з лишком років з моменту емісії СДР (1970 р.) вони не стали еталоном вартості, головним міжнародним платіжним та резервним засобом. Кількість валют, курс яких прикріплений до СДР, скорочується (з 15 1980 р. до двох 2001 р.). Стандарт СПЗнеперспективний. Сфера застосування СДР обмежена переважно операціями МВФ. Практично зберігся доларовий стандарт, хоча офіційно долар нині немає статусу резервної валюти на відміну його статусу в Бреттонвудской системі. Частка долара у валютному кошику СПЗ підвищена з 39 до 45% на 2001-2005 роки. До долара "прикріплено" 21 валюту. Долар, як і раніше, лідирує як міжнародний платіжний та резервний засіб. Лідируючі позиції долара базуються на значному економічному, науково-технічному та військовому потенціалі США, хоча вони втратили монопольне становище у світовій економіці під натиском конкурентів – Японії та Західної Європи. Стандарт СДР фактично трансформувався у багатовалютний стандарт, заснований на американському доларі, євро (з 1999 р.), у перспективі та японській єні - валютах трьох світових центрів.

По-четверте, МВФ, що зберігся від Бреттонвудської системи, покликаний посилити міждержавне валютне регулювання, забезпечити тіснішу співпрацю країн-членів, лібералізацію валютних відносин шляхом скасування валютних обмежень з метою досягнення валютної стабілізації у світі.

Міжнародна (регіональна) валютна система

Однак і ЄВС зазнала труднощів у зв'язку з протиріччями між країнами-членами. Низка її проблем була зумовлена різними рівнями та темпами розвитку економіки, інфляції, безробіття, станом платіжного балансу, золотовалютних резервів країн-членів. Деякі країни (Ірландія, Греція, Португалія та ін.) вимагали збільшення дотацій із загального бюджету ЄС для "підтягування" своїх відсталих районів у рамках регіональної політики. Багато країн проти передачі суверенних прав наднаціональним органам. Зовнішні чинники (особливо коливання курсу долара) також ускладнювалифункціонування ЄВС.

Маастрихтський договір започаткував поетапне формування Економічного та валютного союзу (ЕВС), який замінив Європейську валютну систему в 1999 році.

На другому етапі було створено Європейський валютний інститут (замість ЄФВС) у складі управляючих 12 центральних банків для підготовки до організації Європейського центрального банку та емісії євро. На цьому етапі основна увага приділялася координації економічної, в тому числі грошово-кредитної політики на основі директив Ради міністрів ЄС та звітів його країн-членів перед Європарламентом про виконання цих директив. До порушників економічної (особливо бюджетної) дисципліни застосовують санкції у формі обмеження кредитів Європейського інвестиційного банку (ЄІБ), штрафів, безвідсоткового депозиту в ЄС до зниження бюджетного дефіциту. Передбачено допомогу ЄС щодо оздоровлення економіки в основному за рахунок спільних фондів та кредитів ЄІБ.

Валютна система України

Для регулювання курсу рубля та міждержавних розрахунків використовуються офіційні золотовалютні резерви, якими володіють та розпоряджаються Банк Укаїни та Мінфін Укаїни. Стан платіжного балансу України та кон'юнктури світового ринку впливає на їх розмір (24,5 млрд дол. – у середині 1997 р., 84,6 млрд дол. – у травні 2004 р., 484 млрд дол. – на початку 2008 р.) .

Валютне регулювання спрямоване на вдосконалення законодавчої та нормативної бази, повсякденний валютний контроль та вплив на динаміку курсу рубля відповідно до цілей макроекономічної політики.

Законодавчо встановлено правила діяльності валютного ринку, склад його учасників (валютні біржі, комерційні банки, посередники-брокери) та порядок здійснення валютних операцій. Визначено статус органів валютногорегулювання.

Валютні відносини обслуговують міжнародні економічні, політичні та культурні відносини, що відображаються у платіжному балансі країн.