Опційні стратегії «бичачий» та «ведмежий» спред, OptionsWorld
«Бичий» або «ведмежий» спред - це стратегія, яка орієнтована на досягнення певного цільового значення в заздалегідь обраному напрямку. По суті, ця стратегія може бути хорошим аналогом відкриття простої спрямованої позиції на базовому активі з тією різницею, що тут у Вас буде обмежений збиток та прибуток.
Стратегія дуже проста в побудові, що не додасть Вам збитків від ковзання.
«Бичий» спред будується наступним чином: купуємо певну кількість опціонів колів із заздалегідь обраним страйком (ціною виконання) і продаємо еквівалентну кількість опціонів колів із вищим страйком. Дата виконання куплених та проданих опціонів у цьому випадку однакова.
Приклад даної конструкції наступний: Купівля 10 опціонів колів зі страйком 145000 та продаж 10 опціонів колів зі страйком 150000. Дата експірації (виконання) 15.10.13. Ціна базового активу 140000. У разі базовим активом є ф'ючерс на індекс РТС ( RIZ 3).
Виглядає ця опційна стратегія наступним чином:
Як очевидно з графіка, ризик тут суворо обмежений, як і прибуток. Відповідно обмежений ризик йде в основні переваги конструкції, а обмежений прибуток – у недоліки. Втім, співвідношення прибуток/ризик багато в чому залежатиме від Вашого вибору. Тут основними параметрами, що впливають на дане співвідношення, буде кількість днів до експірації, а також вибір потрібних страйків.
У свою чергу "ведмежий" спред абсолютно протилежний "бичачому" і будується з використанням опціонів пут. У даному випадку ми купуємо певну кількість опціонів пут із заздалегідь обраною ціною виконання та продаємо еквівалентну кількість опціонів пут з більшнизькою ціною виконання. Дата експірації куплених та проданих опціонів знову ж таки однакова.
При цьому є ще безліч варіантів синтетичної побудови як «бичачого» так і «ведмежого» спредів. З цього питання інформацію можна знайти тут.
Приклад “ведмежого спреду” наступний: Купівля 10 опціонів пут із забастовкою 150000 та продаж 10 опціонів колів зі страйком 145000. Дата експірації (виконання) 15.10.13. Ціна базового активу 140000. У разі базовим активом є ф'ючерс на індекс РТС ( RIZ 3).
Нюанси відкриття позиції: При відкритті бичачого або ведмежого спреду оптимально робити це поступово. При цьому акцент має бути на дельті. Тобто. можна відкрити, наприклад, спочатку половину куплених опціонів, зрівнявши дельту ф'ючерсами, а потім точно так само відкривати частину, що залишилася.