Прямііноземні інвестиції малих та середніх ТНК
Світова практика показує, що малі та середні ТНК[6] більш переважні для країн-реципієнтів, оскільки: передають технології, що прямо впливають на економічне зростання приймаючої країни; надають сприятливий впливом геть її торговий баланс; більш гнучкі у прийнятті рішень; наймають субінвесторів із місцевих фірм, надаючи тим самим безпосередній вплив на економічне зростання країни.
Малі та середні ТНК порівняно з великими, рідко використовують ризикові стратегії проникнення на зарубіжні ринки. Тому вони широко представлені на розвинених ринках, а на ті, що розвиваються, приходять тільки після багаторічної успішної роботи великих ТНК. ПІІ малих та середніх ТНК у країнах, що розвиваються, за кількістю становлять 50 %, але за вартістю охоплюють лише 10 % всього обсягу ПІІ.
На рішення малих та середніх ТНК застосувати стратегію інтернаціоналізації впливає якість сформованого бізнес-середовища у своїй країні та інших країнах. Тому фактори мотивації інвестування малих та середніх ТНК за кордоном можна поділити на дві групи.
Перша група – це умови залучення малих та середніх ТНК на зарубіжні ринки. Ці фактори пов'язані із потужною промоутерською політикою з боку країни-реципієнта. Інакше їх можна назвати факторами «втягування» в економіку іншої країни. Серед них: доступ до кваліфікованої робочої сили; доступ до кваліфікованого менеджменту за кордоном; зниження витрат за виробництво; ємність ринку у країні-реципієнті; ємність сусідніх по відношенню до країни-реципієнта країн; податкові пільги для іноземних інвесторів; доступ до необхідної сировини; подолання протекціоністських заходів у взаємній торгівлі; достатнє знання ринку країни, що приймає; розширення ринку збуту вироблених товарів та послуг; збільшення можливостей зростаннямалих та середніх ТНК.
Перелічені чинники першої групи досить різноманітні. Тим не менш, їх значимість менш висока для малих і середніх ТНК порівняно з другою групою, яка пов'язана з умовами бізнес-середовища, що негативно змінюється, в країні базування, що позначається на активному пересуванні інвестицій в інші країни. Такі фактори, що складаються на внутрішньому ринку, як: зростаючі витрати; зниження можливостей доступу до фінансування; зниження можливостей доступу до технологій; зростання конкуренції; ризик диверсифікації – «виштовхують» бізнес із країни. Країни-реципієнти вважають фірми, що виштовхуються, менш надійними з точки зору стабільного розвитку економіки.
Керівники малих та середніх ТНК звертають дедалі більшу увагу на активні промоутерські заходи країн-реципієнтів. Англійські та ірландські бюро зі стимулювання ПІІ заявляють, що вони щодня отримують пропозиції від середніх та малих підприємств із Америки та Європи. Навіть південнокорейські та японські середні ТНК почали вкладати капітал у Велику Британію та Ірландію. Подібні ТНК із Японії, США та країн Європи стали цільовими групами для Тайваню, Таїланду, Сінгапуру та Малайзії. Проводячи ефективну інформаційну політику, США, Канада та Мексика досягли чималих успіхів у сфері залучення ПІІ від середніх європейських ТНК.
Малі та середні ТНК уникають капіталомістких операцій, таких як будівництво нових заводів та поглинання місцевих фірм. Вони дуже рідко здійснюють стратегічні інвестиції із завоювання частки ринку. Як правило, ТНК малого та середнього розміру починають інвестування з невеликих сум, що поступово збільшуються з розвитком бізнесу.
Оскільки обмежені фонди зазвичай вимагають короткого терміну окупності інвестицій, малі та середні ТНК прагнутьшвидкого отримання прибутку у специфічних високотехнологічних нішах. При цьому налагоджують виробництво нової продукції, покращуючи її якість, забезпечують зростання експорту та доходів за кордоном.
Крім того, вони працюють у тісному контакті з місцевими фірмами або відкривають свої невеликі представництва або філії, а також можуть брати участь у спільних проектах, купувати акції існуючих компаній, особливо у звичному бізнес-середовищі з низьким рівнем ризику.
Стратегії ПІІ, здійснювані малими і середніми ТНК, найбільш сприятливі для країн, що приймають, у порівнянні зі стратегіями великих ТНК, оскільки більш активно залучають для співпраці фірми та персонал країни-реципієнта з метою зниження витрат на зарплату фахівцям з країни походження. У цьому інвестори сприяють навчанню місцевого некваліфікованого персоналу, місцевих менеджерів, ефективніше використовують місцевих постачальників, сприяють забезпеченню прямих зв'язків із багатьма зарубіжними партнерами.
Таким чином, основними суб'єктами здійснення прямих іноземних інвестицій у сучасному світі, що глобалізується, стали транснаціональні компанії, які за характером і ролі у світовій економіці поділяються на дві групи: великі – транснаціональні корпорації – і малі та середні. Вони розрізняються як за стратегіями проникнення на нові ринки, так і за методами адаптації нових технологій та залучення місцевої робочої сили.
РОЗДІЛ 5. Стратегії міжнародного прямого інвестування ТНК.
5.1. Мотивація ПІІ та проблеми реалізації стратегій міжнародного прямого інвестування.
Прямі інвестори, здійснюючи інвестиції за кордоном, поряд з доходами на вкладений капітал можуть отримувати додаткові економічні вигоди, пов'язані з доступом до ресурсів аборинків, які інакше були б йому недоступні. Крім того, прямі інвестори можуть підвищити рентабельність підприємства та його вартість завдяки своїм адміністративно-управлінським здібностям чи компетентності в інших сферах. Пряме вкладення коштів може дозволити інвестору здійснювати більш ефективну диверсифікацію інвестиційного ризику та управління цим ризиком.
На відміну від них, портфельні інвестори зацікавлені, перш за все, у величині доходу, який приносить їх інвестиції, та у можливості підвищення вартості цих інвестицій. Портфельні інвестори зазвичай аналізують потенційні можливості кожного з підприємств, у які вони передбачають вкладати свої кошти, і нерідко переміщують свій капітал з одного в інше, з перспектив їх розвитку.
Мотиви прямих інвесторів, які дотримуються зарубіжних стратегій, можна класифікувати як традиційні та нетрадиційні, використовуючи історичний підхід.Традиційні мотиви іноземного інвестування пов'язані з пошуком ресурсів та ринків, що було характерно для діяльності ТНК до середини 80-х років. ХХ ст. При цьому виділяютьсяресурсо-орієнтовані ПІІ таринково-орієнтовані ПІІ.
Для ТНК, зайнятих у видобутку корисних копалин (мінерали, нафта вирішальним фактором при прийнятті ПІІ-рішення є наявність сировинних ресурсів, брак яких спостерігається на ринках їх походження. Ресурсо-орієнтовані ПІІ знижують ризик скорочення поставок та залежності від цінових коливань, особливо у випадку, коли транспортні витрати є визначальним фактором.
Ринково-орієнтовані ПІІ мають на меті витіснення конкурентів з існуючих або нових ринків. У той час як середні ТНК мають переважно ринкові цілі, великі можутьінвестувати у ринки з високими ризиками, бажаючи випередити конкурентів у проникненні на той самий ринок. Подібні інвестиційні рішення прокладають дорогу стратегічним інвестиціям, оскільки вони спрямовані на захист позицій компанії та ведуть до збільшення прибутку. Однак через деякий час ринкові фактори знову починають переважати.
Ухвалюючи рішення про інвестування за кордоном, прямий інвестор може зіткнутися з проблемами, вирішення яких вимагає додаткових витрат.Типові труднощі реалізації стратегії міжнародного прямого інвестування можуть бути такими:
• проблеми у формуванні асортименту товарів (послуг), щоб стати привабливими для різних іноземних ринків;
• складності у переказі валюти та курсах обміну валют;
• питання, пов'язані з розрахунком майбутніх витрат та прибутковості, оскільки вони ґрунтуються на прогнозуванні руху курсів валют, а неправильне прогнозування може коштувати дуже дорого;
• вплив різних культур, що може створити значні управлінські проблеми, особливо у випадках, якщо існує практика переходу керівників країни до країни;
• проблеми під час виборів стратегій структури управління організації;
• питання з ціноутворенням при внутрішньофірмовому обміні напівфабрикатами та іншими продуктами, виробленими в різних країнах, а також труднощі у вимірі прибутковості чи збитковості різних підрозділів;
• проблеми з податками компанії під час здійснення переказних процедур;
• наявність політичного ризику, пов'язаного з ймовірністю того, що закордонні вклади підприємства можуть бути скуті політикою уряду країни-господаря.