Розрахунок дисконтованих витрат та надходжень
Розрахунок дисконтованих витрат і надходжень.Чистий дисконтований дохід (ЧДД) розраховується як різницю накопиченого дисконтованого доходу від реалізації проекту та дисконтованих одноразових витрат на впровадження інновації (6.8):
(6.8), де
Di – доходи i-го періоду;
Кi – витрати i-го періоду;
ni – кількість періодів реалізації проекту;
Критерієм економічної ефективності інноваційного проекту є позитивне значення ЧДР.
Розрахунокщодо конкретної ситуації
Квартал
Разом
Норма дисконту
0,955443
0,912871
0,872196
0,833333
0,796202
Дисконтовані одноразові витрати
214,97
193,99
408,96
Дисконтовані чисті надходження
-135,00
132,37
196,24
220,83
210,99
611,11
-135,00
-229,31
196,24
220.83
210,99
202,15
-135,00
-364,31
-425,92
-229,68
ЧДД проекту 0, отже, проект ефективний. Динаміка показників ЧДД та ЧТС представлена на рис. 6.2.
Мал. 6.2.Графік чистого дисконтованого доходу та поточної вартості
Індекс доходності.Індекс доходності (ІД), або індекс рентабельності - це відношення сумарного дисконтованого доходу до сумарних дисконтованих витрат (в основному на капітальні вкладення):
(6.9)
Критерієм економічної ефективності інноваційного проекту є індекс прибутковості, який перевищує 1.
Розрахунок за конкретною ситуацією:
отже, проект ефективний.
Середньорічна рентабельність (СР)інвестицій. Рентабельність проекту (середньорічна рентабельність інвестицій) є різновидом індексу прибутковості, співвіднесеного із терміном реалізації проекту. Цей показник показує, який дохід приносить кожен вкладений у проект карбованець інвестицій, його зручно використовувати для порівняння альтернатив інвестицій:
(6.10).
Критерієм економічної ефективності інноваційного проекту є позитивна рентабельність проекту.
що вище за прибутковість безризикових вкладень. Отже, проект ефективний.
Термін окупності. Термінокупності (Струм) проекту є розрахунковою датою, починаючи з якої чистий дисконтований дохід набуває стійкого позитивного значення.
Математично термін окупності знаходиться при вирішенні експоненційного рівняння розрахунку ЧДД з невідомим періодом реалізації (Х), при цьому значення ЧДД приймається рівним 0 (дисконтований дохід дорівнює або покрив дисконтовані витрати:
(6.11)
Однак на практиці застосовують метод приблизної оцінки терміну окупності (Струм):
(6.12), де:
t - останній період реалізації проекту, при якому різниця накопиченого дисконтованого доходу та дисконтованих витрат набуває від'ємного значення;
ДД(t-) - остання негативна різницю накопиченого дисконтованого доходу та дисконтованих витрат;
ДД(t+) - перша позитивна різниця накопиченого дисконтованого доходу та дисконтованих витрат.
Критерієм економічної ефективності інноваційного проекту є значення терміну окупності, яке не перевищує термін реалізації проекту.
Розрахунок за конкретною ситуацією:
Термін реалізації перевищує термін окупності, отже, проект ефективний.
Внутрішня норма доходності. Внутрішня норма доходності (ВІД) - це таке значення дисконту, у якому ЧДД набуває значення, що дорівнює 0.
Математично внутрішня норма прибутковості при вирішенні експоненційного рівняння розрахунку ЧДД з невідомим дисконтом (X). При цьому значення ЧДД приймається рівним 0:
(6.13).
Проте практично застосовують метод приблизної оцінки внутрішньої норми доходності. Для цього проводиться ряд обчислень ЧДД з поступовим збільшенням дисконту, доки ЧДД не стане негативним. Потім розраховується наближене значення ВНД за формулою:
(6.14), де
d+ - максимальне значення дисконту (з низки проведених розрахунків), у якому ЧДД приймав позитивне значення;
d_ - мінімальне значення дисконту (з низки проведених розрахунків), у якому ЧДД приймав негативне значення;
ДД(d+), ДД(d-) - відповідно значення ЧДД при дисконтах, рівних d_ і d+.
Критерієм економічної ефективності інноваційного проекту є значення внутрішньої норми прибутковості, що перевищує значення дисконту, прийнятого під час обґрунтування ефективності проекту.
Розрахунок за конкретною ситуацією:
ВНД>d,отже, проект ефективний.
Залежність показника ЧДД від величини дисконту представлена на рис. 6.3.
Мал. 6.3. Внутрішня норма доходності проекту
Точка беззбитковості може розраховуватися на будь-який календарний період (рік, квартал, місяць та ін.), відповідно змінюються і найменування показників