Сьогодні на ринках
НАФТА І РУБЛЬ ВПЕРЕД…
КОМЕНТАР З РИНКУ АКЦІЙ (22.04.19)
Така історія є вкрай приємною для українського рубля, який з початку року офіційно є найміцнішою валютою світу. Зважаючи на все, зміцнення до долара вже на 11% з початку року рублю недостатньо, тому від рубля можна чекати ще сюрпризів. Не забудемо і про те, що попереду великі податкові виплати, які стимулюватиме пропозицію валюти з боку експортерів, а, значить, і курс рубля. У цьому сенсі п'ятничне засідання Банку України має пройти без сюрпризів, що також підтримуватиме позитив на українському ринку.
У ГОРДІЙ САМОТНІ…
КОМЕНТАР З РИНКУ АКЦІЙ (19.04.19)
Сьогодні український ринок, по суті, буде наданий сам собі, оскільки західні ринки відзначають Страсну п'ятницю. Відсутність сильних внутрішніх драйверів означатиме відсутність притоку нових грошей, тому зовнішнє тло – єдине, що може залучити інвесторів сьогодні.
Звичайно, не можна оминути публікацію доповіді спецпрокурора США Роберта Мюллера про підсумки розслідування втручання України в американські вибори. У результаті стало ясно, що нічого кримінального та революційного у ньому немає.
Нагадаємо, що напередодні генеральний прокурор США Вільям Барр подав повний текст доповіді Мюллера за підсумками «української справи». У ньому йдеться про те, що змови президента США Дональда Трампа чи інших американців з українською владою на виборах 2016 року не було. Зазначається, що члени команди Трампа відкрито співпрацювали з прокурорами та давали всі необхідні свідчення. Щоправда, доповідь повідомляє, що Україна втручалася в американські вибори 2016 року, але штаб Трампа не брав участі в цій діяльності. Йдеться про нібито передачуукраїнською стороною матеріалів Демократичної партії США у WikiLeaks.
Втім, активність на українському ринку сьогодні буде низькою, тому чекати від індексів будь-яких суттєвих змін не варто. Надії на поради директорів «Русгідро» та «Газпром нафти», які займатимуться питанням дивідендів, а також на Северсталь, яка має звітувати МСФЗ за I квартал.
ВИСОКА НЕЙТРАЛЬНІСТЬ…
КОМЕНТАР З РИНКУ АКЦІЙ (16.04.19)
Стартував і сезон звітності в США, причому JPMorgan задав хороший темп, і всі чекали на «продовження банкету», але не сталося. Напередодні один із гігантів Wall Street — Goldman Sachs, представив свої фінансові показники, згідно з якими прибуток банку в першому кварталі впав на 20% до $2,18 мільярда з $2,74 мільярда за аналогічний період минулого року.
Після практично невпинного зростання індексу S&P500, в ході якого він з початку поточного року додав близько 15%, саме сезон звітів компаній, що стартував, повинен дати відповідь перспективам руху американського індексу і волатильності на ринку.
Там буде, кому звітувати: цього тижня свої звіти представлять Bank of America, BlackRock, Morgan Stanley, American Express, Johnson & Johnson, Netflix, IBM, United Continental, PepsiCo, Honeywell та Alcoa.
ПОПИТ І ПРОПОЗИЦІЯ НА НАФТОВИХ РИНКАХ…
КОМЕНТАР З РИНКУ АКЦІЙ (12.04.19)
У чому причини настільки суттєвого розбіжності фактичного показника від прогнозованого?
Спробуємо розібратися, що сьогодні рухає попитом і пропозицією на ринку нафти.
Почнемо з пропозиції:
2. Скорочення обсягів виробництва Саудівською Аравією.
3. Нестабільна обстановка у Лівії та Венесуелі.
Виробництво у цих двохкраїнах практично призупинено через відсутність законної влади в країні в першому випадку та відсутність попиту - у другому. Очевидно, поки бойові дії в Лівії не припиняться, налагодити безперебійне виробництво в цій країні явно не вийде.
Тепер кілька слів про попит:
1. Ймовірність зростання видобутку сланцевої нафти у найближчі кілька років.
У разі активного збільшення обсягу виробництва поточними темпами вже до 2021-2022 років. США з імпортера нафти зможуть змінити свій статус та стати чистим експортером нафти, причому навіть через 5-6 років разом із Саудівською Аравією обігнати за обсягами експорту Україну. Щоправда, це може статися тільки в тому випадку, якщо американські виробники сланцевої нафти при суттєвому падінні ціни на нафту все-таки не нарощуватимуть видобуток нафти, а плавно скорочуватимуть, чого зараз у США не відбувається.
2. Закінчення зимового сезону.
ПОЗИТИВНИЙ ПОГЛЯД НА РИНОК…
КОМЕНТАР З РИНКУ АКЦІЙ (11.04.19)
Крім того, напередодні ЄЦБ провів засідання щодо грошової політики, але воно не принесло важливих новин на ринок, за винятком слів президента ЄЦБ Маріо Драгі про те, що ризики спаду та рецесії в Єврозоні все ще зберігаються, тому регулятор використовуватиме всі доступні інструменти, якщо ситуація погіршуватиметься.
На українському ринку продовжує переважати позитив від уникнення теми санкційних ризиків на другий план. Мінфін напередодні взагалі встановив рекорд із розміщення ОФЗ, продавши папери за один день на 137 млрд. руб., а акції Ощадбанку потягли за собою ВТБ та Мосбіржі, в яких закладався дисконт через міркування геополітики та додаткові обмеження.
ВИПЛИСК ПОЗИТИВУ…
КОМЕНТАР З РИНКУ АКЦІЙ (09.04.19)
Напередодні ринок бувздивований і втішений одночасно: коли таке було, щоб з американського Конгресу приходили новини, які б несли для українського ринку однозначний позитив? Однак і таке буває: напередодні ввечері агентство Bloomberg, посилаючись на слова сенатора від Республіканської партії США Марко Рубіо, повідомило, що конгрес поступово втрачає інтерес до нових санкцій проти України. Американська влада стурбована тим, що від обмежувальних заходів проти України постраждає економіка США. Крім того, розкол у конгресі, де демократи контролюють палату представників, а республіканці представляють більшість у сенаті, ускладнює ухвалення законопроектів, якщо ці заходи не підтримує президент країни Дональд Трамп.
Мабуть, Конгрес дещо «втомився» санкційною історією, яка триває ось уже майже 5 років. Чим більше розслідувань щодо України будуть закінчуватися відсутністю доказів причетності останньої до будь-яких питань політики США, тим більше не вигідно ставатиме Конгресу педалювати цю тематику. Поки що жодне з розслідувань так і не надало чітких доказів «вини» України з різних питань. Логічно, що все менше перебуває охочих брати участь у розслідуваннях, які ні до чого не призводять, і дедалі більше інвесторів починає переглядати своє ставлення до ризиків щодо українських активів. Вітчизняний ринок не міг на це не відреагувати і відразу вивів індекс МосБіржі до історичних максимумів. Нафта, як кажуть, на допомогу.
Рубль скористався зниженням санкційних ризиків та дорогою нафтою, щоб пробити зверху позначку 65 за долар. Якщо інвестори вже готуються до аукціонів ОФЗ, то зміцнення рубля має всі шанси продовжитись, оскільки зниження ризиків різко підвищує інтерес до рублевих облігацій завдяки їхвисокої прибутковості у порівнянні зі схожими випусками на глобальному ринку. До того ж, експортери готуються до податкових платежів наприкінці місяця.
Нафта поки додаватиме у світлі ситуації в Лівії, де сили під командуванням бунтівного генерала Хафтара намагаються взяти столицю країни Тріполі. Уряд національної згоди поступово втрачає вплив, незважаючи на підтримку міжнародної спільноти.
Важкий фон…
КОМЕНТАР ПО РИНКУ АКЦІЙ (28.03.19)
Загальне новинне тло на ринках поки не дуже позитивне, оскільки долар США напередодні зріс, отримавши підтримку через наявність ознак погіршення економічної ситуації в Європі, які змусили інвесторів більшою мірою побоюватися уповільнення світової економіки.
Долар посилився проти євро після слів президента Європейського центрального банку Маріо Драгі, що його турбують негативні наслідки негативних процентних ставок. Зрозуміло, що ЄЦБ за необхідності шукатиме способів зберегти позитивний вплив негативних ставок на економіку, при цьому нейтралізуючи побічні ефекти у разі їх виникнення, але тепер ймовірність непередбачених наслідків вкрай м'якої грошово-кредитної політики в ЄС зросла.
Принаймні, поки ЄЦБ має намір у найближчому майбутньому зберігати негативні ставки. Це логічно: центральні банки по всьому світу останнім часом тільки й говорять про те, що відмовляються від своїх планів підвищення процентних ставок до докризових рівнів і нормалізації грошово-кредитної політики.
Федеральна резервна система США дала зрозуміти, що цього року не планує проводити підвищення ставок. Раніше в поточному місяці ЄЦБ вже дав зрозуміти, що до наступного року не підвищуватиме ключову ставку, яка зараззнаходиться на рівні -0,4%.
Подібні речі, очевидно, стимулюватимуть інвесторів купувати долар у періоди потрясінь, оскільки США з кінця 2017 року, як і раніше, випереджають інші розвинені економіки за темпами зростання.
ДОВГОВІ РАДОСТІ…
КОМЕНТАР З РИНКУ АКЦІЙ (26.03.19)
Приємною новиною на ринку можна вважати зростання попиту на боргові інструменти, внаслідок чого напередодні дохідність 5-річних ОФЗ знизилася до 7,94% річних, а 10-річних – до 8,2% річних. Треба сказати спасибі новинам про завершення розслідування спецпрокурора Р. Мюллера, який зробив висновок про відсутність змови Д. Трампа з Україною під час передвиборчої кампанії 2016 року.
Позитивний настрій глобальних інвесторів щодо локальних облігацій країн, що розвиваються, продовжує зберігатися, через що втрачають і прибутковість у цих країнах на 3–6 базисних пунктів – держоблігації Бразилії, ПАР, Мексики. Інвестори продовжують відігравати пом'якшення монетарної політики ФРС, оголошене минулого тижня.
Поки що на ринку основним локомотивом зростання індексу МосБіржі залишаються покупки в акціях фінансових компаній через зростання курсу рубля через зростання нафтових цін.
Негативно на ринок впливатиме новина про те, що палата представників конгресу США ухвалила законопроект про протидію енергопостачанням України до Європи. Законопроект має назву "Про пріоритет зусиль зі зміцнення співпраці установ США з метою переконати країни Центральної та Східної Європи диверсифікувати джерела енергії та маршрути поставок, зміцнити енергобезпеку Європи та допомогти США досягти своїх цілей у галузі глобальної енергетичної безпеки", а коротко - "Закон 2019 року" про європейську енергетичну безпеку та диверсифікацію". За ньогопроголосував 391 депутат, проти було 24.
Тепер влада європейських країн може опинитися перед вибором: відмовлятися чи ні від прямих постачань українських енергоресурсів. Втім, лінія США на витіснення українських постачальників енергоресурсів із Європи продовжується.
Сьогодні на ринку висока ймовірність консолідації, оскільки зростання ризиків виходу Великобританії зі складу ЄС без угоди може компенсувати позитивний ефект від падіння котирувань казначейських облігацій США.
Сюрпризи від ФРС ...
КОМЕНТАР З РИНКУ АКЦІЙ (21.03.19)
Важливо, що ФРС також планує скоротити свої активи на балансі, зменшивши обсяг щомісячного реінвестування в казначейські папери з нинішніх $30 млрд. до $15 млрд. вже з травня. Таким чином, повністю завершити реінвестування регулятор планує вже до кінця літа.
Логічно, що валютний ринок не міг не відреагувати на вчорашні події: пара євро-долар різко пішла в район 1,14, а рубль (до того ж, на новинах про зниження запасів нафти в США) виріс до долара до 63,8 рублів за долар . Тепер є всі шанси подолати рівень у 63 рублі і піти ще нижче. Таким чином, рубль пройшов донизу діапазон опору 64-64,2 і тепер йому мало що може перешкодити піти навіть до рівня 60 рублів.
Тепер для великих експортерів: металургів та нафтовиків настає час активного продажу валюти, оскільки побоювання за послаблення долара продовжують зростати. До того ж не забудемо про швидке настання податкового періоду, в якому мають бути підвищені платежі з податку на прибуток, а, отже, попит на рублі буде підвищеним.
Нафтові ринки поки радують, оскільки впевнене закріплення вище рівня $68 за барель дає шанси на тестування рівня $69 за барель Brent, продовжуючи відігравати такожінформацію Міненерго США щодо зниження запасів нафти в країні на 9,6 млн. барелів.
Щодо засідання ЦБ Україна завтра, то він орієнтується на рівень інфляції, а її пік може бути зареєстрований у травні, але навіть пік навряд чи буде вищим за 5,5-5,6%. Якщо інфляція сповільниться, то можна чекати й пом'якшення грошово-кредитної політики, але зараз з 99% ймовірністю буде прийнято рішення про збереження ключової ставки.
РОЗБИРАЄМОСЯ В НОВИНАХ...
Найдовші вихідні принесли на український ринок різні новини: тут і негатив від зниження на нафтових ринках у п'ятницю, тут і непогані корпоративні новини. Загалом минулий торговий тиждень на глобальних ринках був цікавим, засіданням ЄЦБ та публікацією даних з американського ринку праці. Хоча обидві ці події і принесли локальні сюрпризи, але принципового впливу динаміку глобальних ринків не надали.
Тепер кілька слів про дані щодо американського ринку праці. Неприємно здивувало вкрай малу кількість нових створених робочих місць у несільськогосподарському секторі за тиждень – всього 20 тис. при прогнозі аж у 180 тис. Це при тому, що коефіцієнт безробіття знизився з 4% до 3,8%, а зростання зарплат у річному обчисленні взагалі вийшов на нові максимуми у районі 3,4%.
На українському фондовому ринку індекс Мосбіржі останній місяць тримається у вузькому діапазоні 2450-2500 пунктів, який поки що зберігає актуальність, тому консолідація індексу в середині діапазону більш ніж ймовірна.
Сезон корпоративної звітності в Україні поки що позитивний, оскільки прибутки багатьох компаній за минулий рік вийшли на рекордні рівні, а інвестори можуть орієнтуватися на зростання дивідендних виплат.