Структурний продукт сам собі «Фінам» - Інвестиції в Структурні ноти
Продовжуємо тему структурних продуктів, розпочату у попередній нотатці. Нагадаємо, ми розглянули пропозицію Фінама і, ретельно все порахувавши, зробили висновок, що вона не дуже вигідна, тому що частка участі інвестора в успіху продукту мала, а компанія в оплату своїх послуг забирає істотну частину прибутку.
Постає питання: чи можна обійтися без послуг Фінама, БКС та інших посередників, склавши власний безризиковий структурний продукт? Та це можливо. І більше того, здебільшого не становить особливої складності. Достатньо трохи вміти рахувати на рівні чотирьох основних дій і розуміти, що й навіщо ви робите.
Розглянемо докладно технологію створення структурного продукту своїми руками і переконаємося, що прибутковість щодо нього набагато вища, ніж у продукту, що пропонується нам «професіоналами».
Математика
Що буде, якщо ви складете свій власний структурний продукт із тими самими умовами (депозит+Роснефть)? Порахуємо. При вкладенні грошей на депозит у банк на 3 місяці зараз можна спокійно отримати прибутковість 9-9,5% річних. Або відповідно близько 2,4% за 3 місяці. Виходить, що на депозит у нас піде 976 500 рублів. Залишиться 23500 рублів, на які ми купимо 100 акцій Роснефти (трохи додамо або почекаємо моменту, коли ціна трохи знизиться). До кінця терміну при зростанні ціни акцій на 25% та податку 13% на чистий дохід ми повернемо 25556 рублів мінус витрати на брокерське обслуговування. Враховуючи, що депозит (з урахуванням відсотків) принесе нам рівно 1 млн рублів, наша повна кінцева сума становитиме приблизно 1025000 чистими. Або 2,5% прибутку. Або 10,4% річних. Виходить гірше, ніж у Фінама.
Але це ще не все. Справа в тому, що акції, які ми купуємо, практично гарантовано невпадуть у ціні до нуля. Більше того, ми можемо точно задавати собі рівень ризику, поставивши заявку на фіксування збитку при падінні ціни до якогось рівня. Скажімо, до 80% ціни покупки. У цьому випадку ми знаємо, що з кожних вкладених в акції 10 тис. рублів ми на виході отримаємо як мінімум 8 тис. рублів. Отже, «депозитну» частину можна зробити значно менше.
Постає питання: як порахувати частку капіталу, яку можна вкласти в акції? Для цього слід використати формулу:
x - частка капіталу для вкладення в акції; S - загальний розмір капіталу; d – частка доходу від «пасивної» частини капіталу (відсоток за депозитом); m — частка очікуваної максимальної втрати ціни акції.
x = 1000000 * 0,024 / (0,2 +0,024) = 107143 рубля. Отже, на депозит треба покласти лише 892 857 рублів.
Якщо акції, куплені на ці гроші, подорожчають на 25%, то інвестор отримає:
- 914286 рублів із депозиту (з відсотками); - 133 929 рублів з акцій; - мінус 3482 рублі податку.
Разом 1044733 рубля. Або 4,4% за три місяці (трохи грошей піде на обслуговування у брокера). Або близько 18% річних. Проти 12,5% річних при покупці продукту Фінама.
Зверніть увагу: інвестуючи у такий спосіб, ми гарантовано нічого не втрачаємо. Ризик, пов'язаний із купівлею акцій, обмежений стоп-лоссом на рівні 80% від ціни купівлі, а максимальний можливий збиток (20% ціни купівлі акцій) компенсується відсотками за вкладом. Тобто умови фактично ті самі, що й у Фінама.
Про всяк випадок вважатимемо, що станеться, якщо ціна акцій не зросте. Інвестор отримає:
- 914286 рублів із депозиту (з відсотками); - 107 143 рублів з акцій; - мінус 0 руб. податку.
Разом 1021429 рублів. Або 2,1% прибутку за три місяці.Або більше 8% річних, що можна порівняти з банківськими ставками. За того ж розкладу у Фінама інвестор отримає лише свій капітал, тобто 0% прибутку.
Зрештою, найгірший із можливих варіантів: ціна акцій впала на 20%. Інвестор отримає:
- 914286 рублів із депозиту (з відсотками); - 85 714 рублів з акцій; - мінус 0 руб. податку.
Разом 1000000 рублів, тобто власний капітал. Насправді трохи менше за рахунок витрат на брокера, але ця сума буде мікроскопічно мала.
Висновки
Тоді навіщо купувати продукт, який пропонує Фінам? Для того, щоб позбавити себе від рухів тіла, пов'язаних з переказом грошей на депозит і купівлею/продажем акцій. Клієнт укладає лише один договір і лише один раз платить гроші. Чи варто таке полегшення життя втрачених грошей вирішувати клієнту. Фактично, купуючи такий продукт, ви платите компанії за свою лінь.
Втім, не зовсім так. Якщо ви хочете зробити ставку на зростання ціни не однієї конкретної акції, а якогось складнішого інструменту, то при відносно невеликих вкладеннях це буде досить складно. "Купити індекс", наприклад, просто так не можна. Треба купувати або пай у відповідному ПІФі (а значить, платити гроші компанії, що управляє), або опціон на індекс, або ф'ючерс. А такі інструменти зрозумілі та доступні далеко не всім інвесторам. Багатьом тут, звісно, без підтримки компанії обійтися буде нелегко.
Зрештою, ще одна нагода звернутися до інвесткомпанії з проханням скласти структурний продукт — спроба зіграти у складнішу гру. Структурні продукти дозволяють, наприклад, робити ставку на зміну ціни активу (акції чи індексу) у будь-який бік як мінімум певну величину. Тобто, якщо, наприклад, та сама акція Роснафти подорожчала більш ніж на 10% або подешевшаланіж на 15%, то ви отримуєте прибуток. Якщо ж залишилася всередині цих рамок — лише свій капітал (але нічого не втрачаєте). Для такої гри потрібні складніші інструменти, ніж просто акції, і з ними можна працювати тільки якщо дуже добре розумієш, що і як робиш.
Але у простішому випадку — якщо ви хочете зробити ставку на зростання ціни певного паперу або невеликого набору паперів — послуги інвесткомпанії, яка забере за них істотну частину вашого прибутку, просто не потрібні. Будь-яка мінімально фінансово грамотна людина може побудувати беззбитковий портфель самостійно.
Матеріали на тему
Бурхливий розвиток ринку ф'ючерсів в Україні супроводжується зростанням інтересу до деривативів і структурних продуктів в цілому. Цьому сприяє й необхідність розширення лінійки інструментів, що використовуються українськими інституційними інвесторами.
Поки ми перебували в небезпеці і невіданні, нас оточили НОТИ! Навіть серед працівників місцевих банків та івесткомпаній далеко не всі уявляють, що це таке. Проте ноти навіть у Єкатеринбурзі пропонують достатню кількість компаній.
В умовах кризи гра на біржовому ринку стає все більш небезпечною та непередбачуваною, для того, щоб звести ступінь ризику початковим капіталом нанівець, поряд з облігаціями, акціями та ПІФами Вам сьогодні пропонується інвестувати гроші структурні фінансові продукти.
Хоча інвестор, який купив ноту, гарантовано отримає назад свої гроші, проте говорити, що це зовсім безризиковий спосіб інвестицій — не варто. Як мінімум є ризик залишитися без прибутку.
Стандартні умови інвестування у ноти: Мінімальний розмір інвестицій: 100 000 USD; Середній термін інвестування: 6 місяців; Гарантія безпеки капіталу: від 0% до 100%;Можливість дострокового виходу є.
У цьому огляді ми розглянемо кілька структурованих нот від банку EFG, а точніше від його підрозділу EFG Financial Products. Підрозділ займається випуском нот вже більше 10 років і входить до 20 найбільших емітентів структурованих продуктів в ЄС. EFG пропонує ноти, що базуються на різних активах.
Структуровані ноти можна класифікувати у різний спосіб. Ми виділили три основні ознаки: за гарантованістю капіталу, за конвертованістю, наявністю або відсутністю купонних виплат.
Нота - це структурований продукт, що є сукупністю різних фінансових активів та інструментів, скомбінованих певним чином для досягнення поставленої мети.
Давним-давно, року так 2005 чи 2004, коли я тільки почав свою інвестиційну діяльність, переді мною постало питання: як скласти собі портфель? Знання були лише теоретичні, тому довелося користуватися допомогою «професіоналів».
Структуровані ноти (структурні ноти) є інвестиційний продукт з гарантованою беззбитковістю та обмеженими ризиками. Багато інвесторів порівнюють надійність цього фінансового інструменту з банківськими депозитами, а прибутковість із вкладеннями у високоризиковані активи.
Індекс Інвестиційного Інтересу:7.3