Валютно-фінансова криза
Робота зроблена в 1999 році
Валютно-фінансова криза - Курсова Робота, розділ Економіка, - 1999 рік - Фінансова система Кореї Валютно-Фінансова Криза. років і його вплив на фінансову систему кори.
Валютно-фінансова криза років та його вплив на фінансову систему Кореї. Як зазначалося вище, в основі фінансової кризи, що розгорнулася в країні в 1997 році, лежали насамперед глибинні фактори, пов'язані з накопиченням витрат прискореної індустріалізації. За всіх відмінностях у характері криз й у Мексиці 1994 року, й у Південно-Східної Азії 1997 - 1998 роках основний удар кризи було завдано по національних банківських і валютних систем із наступною корекцією фондових ринків.
Схема фінансової кризи була приблизно однаковою, масовий відтік зовнішнього капіталу створював загрозу падіння курсу національної валюти, після чого іноземні інституційні інвестори, що діяли на внутрішньому ринку, прагнули вивести капітал і зафіксувати отриманий прибуток.
В результаті криза поширювалася на різні сектори фінансового ринку.
Фінансова криза стала кризою надлишкового інвестування, за якої зовнішнє фінансування, що використовується для розширення виробництва та довгострокового інвестування, виступало ключовим фактором перегріву кон'юнктури.
Серед макроекономічних пояснень механізму розгортання кризи дослідники передусім виділяють приплив капіталу, що росте, в умовах плаваючих валютних курсів у 1995-1997 роках, який приводив до переоцінки реальних валютних курсів, що у свою чергу посилювало дефіцит поточних рахунків платіжного балансу.
Гострому розвитку фінансової кризи сприяли не лише зазначені фундаментальні фактори, а й низка помилок економічноїполітики. Серед них виділяються такі, як спотворення інформації про початок спаду в економічному циклі захист переоціненої валюти за наявності високого поточного дефіциту, що неминуче тягне за собою втрату резервів, загострення проблем ліквідності та відповідне набухання заборгованості фінансових інститутів продовження бюджетної політики, що виявила свою неспроможність політичні заяви фінансові проблеми лише з діяльністю спекулянтів та міжнародних фінансових організацій.
Усі ці помилки посилювали сумніви учасників фінансових операцій на здатність влади керувати розвитком подій. Курс національної валюти країни був прив'язаний до кошика, який складається з набору стійких валют розвинених країн, у яких близько 80 становив долар США. Грошова влада країн регіону реагувала на приплив іноземного капіталу в 1993-1995 роках тим, що захищала свої валюти від підвищення.
Приплив іноземного капіталу за фактично фіксованому обмінному курсі викликав швидке нарощування зовнішніх резервів і зростання грошової бази. Водночас уповільнення темпів економічного зростання скорочувало можливості обслуговування зовнішньої заборгованості. Таким чином, була потрібна фінансова криза для того, щоб ланцюгову реакцію зростання заборгованості.
Поряд із зростанням заборгованості місцевих фірм національним банкам швидко розширювалися прямі позики офшорних банків, випуски єврооблігацій та американців, що збільшувало кредитні ризики. З розгортанням фінансової кризи та циклічним відливом капіталу з країн Південно-Східної Азії скидання акцій набуває кумулятивного ефекту, що викликає обвал фондової біржі. Водночас репатріація коштів, у свою чергу, сприяла наростанню валютної кризи.
В силу відзначаєтьсяНепрозорість фінансових ринків первинна негативна інформація про стан справ у валютно-фінансовій сфері різко посилює додатковий ризик вкладень, а рівень прибутковості падає, що неминуче прискорює відхід капіталу. Іншими словами, в умовах кризи недостатня прозорість фінансової системи породжує додатковий мультиплікатор наростання ризику. Безпосередньою причиною кризи фінансової системи Кореї став раптовий, несподіваний і широкомасштабний відтік міжнародного капіталу як із самої країни, так і з інших країн Південно-Східної Азії. Протягом 1996р. іноземні інвестори вклали в економіку п'яти азіатських країн Індонезії, Кореї, Малайзії, Філіппін і Таїланду, що переживають нині кризу, 93 мільярди доларів. Цьому передували сорокасімимільярдні інвестиції в 1994р. та сімдесятимільярдна 1995-го. У 1997р. інвестори замість того, щоб вкласти нові гроші, у паніці вилучили 12 мільярдів доларів.
Поворот у 105 мільярдів доларів від припливу 93 мільярдів до відтоку 12 мільярдів дорівнював 11 від докризового національного доходу цих країн. 77 А. Сиротін.
Південна Корея процвітання або кризи. Нове українське слово 1998, 12. Одинадцятивідсоткове зниження національного доходу в інвестиційних фінансах несе із собою катастрофу, яка й привела ці країни до стану глибокого економічного спаду. SMALL DOCTYPE HTML PUBLIC -IETFDTD HTMLEN Разом з тим, недостатній розвиток ринкових відносин, численні прояви адміністративного свавілля у банківській сфері ще більше послаблювали стійкість фінансової системи Кореї. Повільний розвиток ринків цінних паперів призводив до того, що приватні капітали притікали в країну зазвичай у формі не прямих інвестицій, а позик, що надаються місцевим банкам.
Ув результаті іноземні інвестори по суті повністю делегували місцевим фінансовим посередникам відповідальність за вибір кінцевих позичальників та їх контроль.
Тим часом, компетентність банківського менеджменту виявилася обмеженою, банківський нагляд у країнах - слабкий. В умовах валютної кризи серйозну небезпеку для банківської системи може становити висока частка запозичень, номінованих в іноземній валюті, кредити, отримані від іноземних інвесторів. Це визначає високий рівень курсових ризиків, які виникають у разі погіршення платіжного балансу чи кризи довіри до національної валюти.
Таким чином, переважання у фінансових системах країни банківського кредитування, що відображало нерозвиненість ринків цінних паперів та практичну відсутність ринків приватних облігацій, стало найважливішим фактором, що збільшує нестабільність фінансової системи. Вразливість економіки країни посилювалася також недостатньою прозорістю їхніх фінансових ринків, а також широким поширенням неринкових методів ведення господарських операцій йдеться про неформальні ділові відносини, непотизм і корупцію.
У деяких випадках уряд фактично змушував банки видавати позички конкретним фінансовим групам чи галузям промисловості. Безнадійними виявились перспективи повернення більшої частини прямих бюджетних кредитів окремим галузям промисловості. Проблема ліквідності вторинних ринків цінних паперів пов'язані з недостатнім розвитком мережі великих маркет-мейкерів. Основою підтримки ринкової активності виявляється інтенсивний розвиток дилерської мережі, організація ринку РЕПО і механізмів дисконтного вікна. Іншою проблемою, пов'язаною з функціонуванням ринку облігацій у країні, виявляється оцінка рейтингів кредитоспроможності.
У більшості країн Східної Азії нині існують рейтингові агенції. Однак їх ефективність у наданні своєчасної та точної інформації, як правило, недостатньо висока. Тим самим ще більше звужувалися можливості використання антикризового інструментарію цілеспрямована грошово-кредитна або валютна політика, санація банківської системи та ін. лобістським групам значними втратами.
Чільну роль економічної та політичної життя цих країн грають найбільші конгломерати, контрольовані окремими сім'ями, зокрема сім'ями, представники яких займають вищі посади у державі. Вище зазначалося панування конгломератів, які втягують у сферу свого впливу банки і використовують їх як інструмент обслуговування власних інтересів.
Це призводило до обтяження фінансової системи величезними сумами поганих боргів. Водночас такі структури перешкоджали створенню правових механізмів, які б забезпечували необхідну для громадського контролю прозорість фінансових інститутів. Це, своєю чергою, вело до неухильного підриву основ ефективного ринкового функціонування підприємств, особливо бізнесу. У цій ситуації стає цілком природним, що влада, маючи вибір між, з одного боку, посиленням грошової політики та оздоровленням фінансового клімату, і, з іншого боку, обвалом курсу національної валюти, обирає другий варіант хоч і мала місце безрезультатні спроби уникнути девальвації шляхом валютних інтервенції.
Часто це може забезпечуватидодаткові вигоди деяким конгломератам, які мають порівняно невеликі фінансові активи, номіновані в національній валюті. Девальвація підвищує конкурентоспроможність таких підприємств на зовнішніх ринках, а негативні наслідки полягають у прискоренні інфляції, яка зачіпає інтереси переважно низькоприбуткових верств населення. Якби влада вибрала шлях посилення грошово-кредитної політики, то це завдало б удару як по банкам, так і конгломератам загалом.
Наслідками такого розвитку подій є, по-перше, зниження можливостей використання ринкового антикризового інструментарію; проведення цілеспрямованої грошово-кредитної, валютної та бюджетної політики, санація банківської системи та ін. По-друге, уповільнення процесу виходу з фінансової кризи. Через це криза може набути затяжного стагфляційного характеру спад виробництва просто перекладається на зростання цін. Фінансова криза в країні була спровокована змінами основних макроекономічних показників спочатку в Чехії в другому кварталі 1997 р. потім у Таїланді, після чого він стрімко охопив безпосередньо Корею та інші країни регіону.
Ланцюгову реакцію поширення кризи відразу ж охарактеризували як інфекційну термін, який зазвичай використовується для опису банківських криз, коли неплатоспроможність одного або кількох банків може призвести до кризи ліквідності та можливої неплатоспроможності інших банків через масове вилучення вкладів.
З моменту інфекційного поширення кризи у другому кварталі 1997р. спостерігалася істотна девальвація валюти країни щодо долара США, що досягла на сьогоднішній день 25 40. Хоча основним поштовхом до девальвації став рівень дефіцитів поточних рахунків, можна виділити такіЧотири основні економічні причини, що призвели до такої ситуації 1. Сильна залежність від короткострокового капіталу і наданих в іноземній валюті боргових зобов'язань гарячі гроші мають як здатність швидко входити в розвинену фінансову систему, так і швидко залишати її. Одночасно девальвація місцевої валюти призводить до зростання виплат в одиницях цієї валюти за основною сумою іноземної позики та відсотковими платежами. 2. Високий рівень економічного зростання, що підтримуються великим потоком чистих трансфертів, затінили факт недостатньої розвиненості сектора фінансового посередництва, затримавши таким чином структурні реформи у фінансовому секторі.
Девальвація місцевої валюти особливо сильно вплинула на фірми та банки з великими боргами в іноземних валютах, викликавши проблеми ліквідності та у багатьох випадках неплатоспроможність. Міжнародна ситуація у грошово-кредитній сфері. 4. Негнучкість обмінного курсу.
Уряд країни продовжував підтримувати фіксовані обмінні курси, що лише збільшило розмір коректив, що вносяться.
Розвиток кризових явищ у подібних країнах другого та третього ешелонів промислового розвитку в особливо гострих формах виявляється у фінансовій сфері. Разом з тим, такі фінансові кризи, як свідчить досвід останніх десятиліть, незмінно розгортаються при різкому зниженні темпів зростання промислового виробництва чи прямому падінні абсолютних масштабів виробництва.
В основі таких криз лежать насамперед внутрішні конфлікти того типу індустріалізації, який набув поширення в країнах Південно-Східної Азії. Висновок У рамках даної курсової роботи було проведено аналіз фінансової системи Кореї, розкрито основні особливості, структура, її переваги та недоліки, а також дана.Характеристика валютно-фінансової кризи 1997-1998 років та її впливу фінансову систему Кореї Перш за все необхідно відзначити низку виявлених особливостей загальну нерозвиненість фінансової системи, а інституційному плані - її особливий наголос на банківський сектор.
У цій країні практично відсутні такі елементи забезпечення стійкості фінансової системи, як національне страхування депозитів, централізоване виділення проблемних фінансових установ та нагляд за ними тощо. Найважливішим елементом державного регулювання економіки республіці Корея є повновладдя уряду фінансово-кредитної сфері.
Розглянуто вплив міжнародних фінансових організацій та найбільших операторів валютно-фінансового ринку на розвиток подій у Південно-Східній Азії,