Відсоткова політика комерційного банку
Управління процентною ставкою або управління спредом також є актуальним елементом процентної політики КБ, а також управління процентними доходами та витратами.
В основі управління процентною ставкою є:
1. Визначення ефективної процентної ставки;
2. Розрахунок мінімально допустимого відсоткового спреду;
3. Розрахунок та аналіз чистої процентної маржі;
5. Управління ГЕПом.
Застосування ефективної процентної ставки є об'єктивною необхідністю, оскільки забезпечити адекватне економічне порівняння ставок відсотка за залученими та розміщеними банківськими ресурсами на різні терміни за допомогою простої процентної ставки неможливо.
Розрахунок ефективної ставки для термінових активів та пасивів не враховує фактичні графіки виконання вимог та зобов'язань банку.
При розрахунку ефективної процентної ставки необхідно враховувати такі специфічні умови:
1. Для термінових вимог та зобов'язань банку визначення ефективної процентної ставки здійснюється методом DCF для показника E/C ratio;
2. Для безстрокових вимог та зобов'язань банку та вимог та зобов'язань банку до запитання визначення ефективної процентної ставки здійснюється за формулою розрахунку середньозваженого значення;
3. При визначенні сукупних прямих та зворотних потоків не встановлюється різниця між основними сумами та відсотками.
В управлінні процентною ставкою важлива роль відводиться контролю відповідності фактичного та запланованого значень ефективного відсоткового спреду та мінімальної величини відсоткового спреду, що безпосередньо визначатиме величину відсоткового прибутку.
Мінімальна величина відсоткового спреду (M%) розраховується як:
| Невідсоткові витрати – Невідсоткові доходи M% = –––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– –– Працюючі активи |
Розрахунок M% може використовуватися визначення мінімального відсоткового спреду, що забезпечує задане збільшення власного капіталу банку, навіщо чисельник формули зменшується на величину очікуваного значення дивідендного фонду.
Існує кілька інструментів, за допомогою яких здійснюється управління активами та пасивами банку: чиста процентна маржа, дисбаланс чутливих до зміни процентних ставок активів та пасивів (ГЕП), дюрація, крива доходності.
Чиста процентна маржа та її аналіз. Бухгалтерська модель управління активами а пасивами передбачає максимізацію або, щонайменше, стабілізацію величини маржі банку (різниці між відсотковими надходженнями та відсотковими витратами) за прийнятного рівня ризику. Дану величину слід відрізняти від спреду, цінового показника, що характеризує різницю між ставками за розміщеними та залученими засобами.
Оціночними параметрами УАП є показник чистого процентного доходу (ЧПД) та його відносна величина у формі чистої процентної маржі (ЧПМ). Розмір цих параметрів має підтримуватися на фіксованому рівні.
де: ВПД - загальний процентний дохід за кредитами та інвестиціями;
ОПИ загальні відсоткові витрати за депозитами та інших позикових коштів.
де: Пекло - вартість всіх активів, що приносять дохід.
Чинники, що впливають значення ЧПМ:
1. Підвищення чи зниження відсоткові ставки.
2. Зміна спреду.
3. Зміна структури відсоткового доходу та відсоткових витрат.
4. Зміниобсягів активів, що приносять дохід (працюючі активи).
5. Зміни обсягів пасивів, що характеризуються витратами відсоткові ставки.
6. Зміни співвідношень активів та пасивів (наприклад, при трансформації великих обсягів готівки в кредити або при переході від високоприбуткових споживчих позик та кредитів під заставу нерухомості до комерційних кредитів з низькою прибутковістю).
Якщо відсоткові ставки за зобов'язаннями банку зростають швидше, ніж дохід за кредитами та цінними паперами, величина ПММ зменшуватиметься, що скоротить прибуток. Якщо ж відсоткові ставки знижуються і викликають зменшення доходу за кредитами та цінними паперами швидше, ніж скорочення відсоткових витрат за запозиченими коштами, то ПММ банку також знизиться. У цьому випадку керівництву необхідно буде шукати шляхи зниження ризику, щоб скоротити значне зростання витрат запозичення порівняно з відсотковими доходами, що негативно позначиться на величині ПЗМ.
39. ГЕП - аналіз. Розмір ГЕПу розраховується як різниця між чутливими до змін відсоткових ставок активами (ЧСА) та чутливими до змін відсоткових ставок пасивами (ЧСП) для кожного проміжку часу:
Моделі ГЕПу зрояться з метою стабілізації чи підвищення чистого відсоткового доходу у короткостроковій перспективі. Для того щоб захистити прибуток банку від негативного впливу зміни процентних ставок, особлива увага приділяється тим складовим портфеля, які найбільш чутливі до зміни процентних ставок (в рамках активної частини портфеля це зазвичай кредити та інвестиції в цінні папери, а в рамках пасивної частини – депозити та позики на фінансовому ринку).
До активів, найбільш чутливих до зміни відсоткових ставок, відносяться короткострокові цінні папери, позики,які мають бути незабаром погашені чи відновлені. Якщо процентні ставки підвищилися після того, як такі позики були надані вперше, банк відновлюватиме їх лише в тому випадку, якщо очікувана прибутковість позик приблизно відповідатиме поточній очікуваній прибутковістю за іншими порівнянними фінансовими інструментами. Таким чином, позики з терміном дії, що закінчується, дадуть банку кошти, які будуть реінвестовані в нові кредити під поточний відсоток.
До схильних до переоцінки пасивів відносяться депозитні сертифікати перед погашенням або такі, що підлягають поновленню, оскільки в цих випадках банк і його клієнти повинні домовитися про нову процентну ставку відповідно до ринкової ситуації. Депозити до запитання також можуть бути розглянуті як схильні до переоцінки, тому що вони можуть бути вилучені з банку в будь-який момент часу, якщо їх власник вважатиме інші види вкладів більш привабливими.
Важливою обставиною є й те, що рух коштів, пов'язаний із договірними зобов'язаннями, чутливими до процентної ставки, змінюється зі змінами процентної ставки.
Розрізняють два методи розрахунку ГЕПа - статистичний і динамічний.
Статистичний метод є моментальним зрізом балансу банку.
Динамічний метод передбачає проведення аналізу «чутливості» до зміни відсоткових ставок активів та пасивів банку у певному часовому проміжку (наприклад, на три місяці наперед).
Залежно від призначення ГЭП то, можливо як негативним (пасивним), і позитивним (активним).
Негативний ГЕП показує, що банк чутливий за пасивами. Коли процентна ставка зростає за певний період, банквиплачує вищу відсоткову ставку за всіма переоцінюваними пасивами. Якщо всі ставки піднімаються на одну й ту саму величину, витрати на виплату відсотків зростають вище, ніж дохід, оскільки переоцінюється більший обсяг пасивів. Спред між середнім доходом банку за «працюючими» активами та середньою вартістю пасивів, за якими виплачуються відсотки, зменшується. Таким чином, ЧПД у цьому випадку зменшиться.
Коли певний період падають відсоткові ставки, то більша сума пасивів, ніж сума активів, переоцінюється за нижчими ставками. Через війну середній спред зростає і ЧПД увеличивается.
Протилежна ситуація виникає, коли має місце позитивний ГЕП, який показує, що банк має більш чутливих до змін ставок активів, ніж пасивів. При підвищенні відсоткових ставок ЧПД збільшуватиметься, оскільки відсоткові доходи за банківськими активами зростуть більшою мірою, ніж витрати запозичення, і за інших рівних умов чистий прибуток і спред банку зростатимуть.
Якщо ж рівень відсоткових ставок знижується, ЧПД зменшуватиметься, оскільки відсоткові доходи за активами знижуються швидше, ніж пов'язані з пасивами відсоткові витрати.
Банк щодо захищений від ризику відсоткові ставки лише тому випадку, коли обсяги чутливих до змін відсоткові ставки активів і пасивів рівні, т. е. має місце нульовий ГЭП. У цьому випадку відсоткові надходження за активами та витрати фінансування будуть змінюватися в однаковій пропорції, і ЧПМ буде стабільною незалежно від динаміки зміни процентних ставок.
Вплив зміни відсоткові ставки на прибуток банку можна так:
Де: ΔЧПД - очікувані зміни ЧПД;
ГЕП – чутливі до ставкиактиви мінус чутливі до ставки пасиви;
Δi - очікувана зміна на рівні короткострокових процентних ставок.
Якщо після закінчення періоду, що розглядається, процентні ставки зростуть, позитивний ГЕП призведе до очікуваного збільшення ЧПД. Якщо ставки зменшаться, негативний ГЕП призведе до збільшення очікуваного ЧПД. Дійсна зміна ЧПД буде відповідати очікуваному, якщо зміни відсоткових ставок відбудуться у передбачуваному напрямі та масштабі. Розмір ГЕП свідчить про величину прийнятого банком ризику.
Модель ГЕП передбачає, що банк, який вважає за краще не спекулювати на майбутніх відсоткових ставках, міг би знизити ризик, пов'язаний із відсотковою ставкою шляхом досягнення нульового ГЕПу. Тоді, незалежно від змін ставки ЧПД, не змінюється і банк повністю страхується від непередбачуваних змін відсоткових ставок.
З іншого боку, банк може віддати перевагу спекуляції на майбутніх відсоткових ставках і активно керувати ГЕПом.
Щоб визначити, яким буде безпосередній вплив величини ГЕПу на банківську діяльність, застосовується показник, що розраховується як ставлення ГЕПу до валюти балансу. Він характеризує ГЕП так:
- менше 10% - нормальний ГЕП, ризик допустимий та керований;
- 10-12% – тактичний ГЕП;
- 12-15% – стратегічний ГЕП;
- понад 15% - спекулятивний ГЕП, який вважається некерованим та небезпечним для банку.
Управління ГЕП. Крива прибутковості та її вплив на управління ГЕПом. Коли потрібно здійснити вибір між придбанням короткострокових та довгострокових цінних паперів із різними термінами погашення, використовують інструмент управління тривалістю інвестиційного горизонту – криву прибутковості. Цей інструмент дає можливість оцінити можливевплив на дохід та ризик за конкретного поєднання термінів погашення цінних паперів.
Крива доходності - графічне зображення того, як змінюються відсоткові ставки залежно від термінів погашення цінних паперів на певний момент часу (за інших рівних умов, наприклад, таких, як ризик). Тривалість термінів обігу цінних паперів відкладається на осі абсцис, а показники прибутковості на момент погашення - на осі ординат. Криві доходності постійно змінюються, оскільки доходності цінних паперів, врахованих у кожному кривою, варіюються щодня.
Показники прибутковості на момент погашення мають різну швидкість зміни, причому короткострокові відсоткові ставки схильні до швидшому зростанню, ніж довгострокові, а й падають вони швидше, коли всі відсоткові ставки прямують вниз.
Криві доходу мають позитивний нахил (тобто зростають), якщо довгострокові відсоткові ставки перевищують короткострокові. Це часто відбувається, коли всі відсоткові ставки зростають, але короткострокові беруть старт із нижчого рівня, ніж довгострокові. Криві доходу можуть мати також негативний нахил, коли короткострокові відсоткові ставки вищі за довгострокові. Негативний нахил кривих доходу часто спостерігається в період циклічного підйому економіки, а також на ранніх стадіях спаду, коли всі відсоткові ставки знижуються, але зниження короткострокових ставок відбувається набагато швидше, ніж довгострокові.
Форма кривої доходу дозволяє зробити низку серйозних висновків. Позитивний нахил кривих відображає середнє ринкове очікування того, що рівень майбутніх короткострокових ставок буде вищим за їхні поточні значення. Банки, виходячи з аналізу відсоткових очікувань, наголосять на цінних паперах більш коротких термінів.
Навпаки, спадна кривадоходу вказує на те, що оператори ринку очікують у майбутньому падіння короткострокових процентних ставок, і інвестор, ймовірно, захоче подовжити термін дії щонайменше частини портфеля цінних паперів банку.
У короткостроковому плані аналіз форми кривої відсоткового доходу дає інвестору ключ виявлення оцінки цінних паперів.
Водночас, модель ГЕПу неточно відображає ризик, пов'язаний із процентною ставкою, оскільки не враховує часу припливу грошової маси для активів та пасивів у порівнянні зі строками погашення. Інший розглянутий вище спосіб - аналіз кривої дохідності виходить з обліку терміну, що залишається до погашення цінних паперів.
Перелічені проблеми стали причинами застосування поняття середньозваженого строку погашення (дюрації).Дюрація являє собою зважений за поточною вартістю термін погашення, який враховує тимчасовий графік усіх надходжень за активами (наприклад, потоків очікуваних банком виплат за його позиками та цінними паперами) та виплат за пасивами (наприклад, потоків процентних платежів банку з збереженим ним депозитам).
Вибір методів управління активами та пасивами та ефективна їх реалізація є запорукою успішної діяльності банку в цілому.