Вклад чи облігація розуміємо, що сьогодні вигідніше для білорусів
Після прийняття декрету № 7, який розділив усі вклади на відгукні та безвідкличні, а також скасував пільгу з прибуткового податку з відсотків, білоруси опинилися перед вибором: або віддавати свої заощадження надовго (рублі — щонайменше на рік, валюту — на два) , або шукати альтернативу депозитам Так званий «матрас-банк» надійний лише на перший погляд: доходу він не приносить і не захищений від інфляції. Фахівці вважають, що для деяких вкладників будуть цікаві облігації. FINANCE.TUT.BY спробував з'ясувати всі плюси та мінуси цінних паперів у порівнянні з банківськими депозитами.
Основні характеристики двох інструментів заощадження можна побачити тут.
Що таке облігація? Це борговий цінний папір, за яким емітент (той, хто його випустив — банк, компанія чи держава) зобов'язується виплатити покупцеві номінальну вартість облігацій та відсоток щодо них у майбутньому. Є два види облігацій: дисконтні та відсоткові (купонні). У першому варіанті дохід складається з різниці між ціною купівлі облігації та її номіналом, тобто ціною погашення. Ви купуєте папір номіналом 1000 доларів за 900. Через якийсь час емітент віддає вам 1000. А 100 доларів (дисконт) тепер стають вашим прибутком.
У процентних облігацій принцип роботи зовсім інший — схожий на банківський вклад. Ви купуєте папір за номіналом у перший день розміщення або за поточною (договірною) вартістю - у наступні, а емітент виплачує вам конкретний процентний дохід на номінальну вартість з певною періодичністю. Коли підійде час погашення облігації, з вами остаточно розрахуються за відсотками та повернуть номінальну вартість паперу.
В нашій країніфізичним особам зазвичай пропонують саме відсоткові облігації. Випускати такі цінні папери можуть банки, підприємства міста і організації, і навіть держава.
У облігаціях, окрім високого відсотка, можна знайти й додаткові витрати
Як стверджуєзаступник директора казначейства Альфа-Банку (Білорусь) Сергій Смоляков, принципових відмінностей між депозитами та облігаціями немає. Все це — кошти заощадження грошей та отримання доходу. Але вони продаються по-різному і регулюються різним законодавством. Крім того, повернення депозиту гарантується державою, а облігації випускаються «під слово честі» емітента.
Коли клієнт приходить до банку, він має можливість купити документарну або бездокументарну облігацію. Перша є бланк зі ступенями захисту та «купонами». Іноді вони реально відрізаються, — каже Сергій Смоляков. — Найчастіше на них просто роблять позначки щодо погашення. Все просто: приходиш до каси, вносиш гроші, тобі дають папір».
Більш надійні – бездокументарні облігації. Їх втратити неможливо. Але за гарантії доведеться платити. По суті, цей цінний папір лише запис на вашому рахунку в депозитарії. Щоб її отримати, треба відкрити рахунок «депо» та заплатити ще кілька комісій.
На прикладі державних валютних облігацій Мінфіну (зі ставкою 7% річних) ми подивилися, з якими витратами пов'язано купівлю цінних паперів.
«Окрім рахунка „депо“, необхідно укласти договір з брокером, оскільки розміщення випуску здійснюється на біржі, — розповідає менеджер з брокерської діяльності УП „АСБ Брокер“ Марина Максимович . — Вартість послуги з відкриття рахунку „депо“ у різних депозитаріях відрізняється. У Білорусбанку, наприклад, це коштує 80 тисяч білоукраїнських рублів. Винагороди брокерівтакож можуть суттєво відрізнятися. Наша комісія складає 0,02% від суми угоди, але не менше ніж 250 тисяч».
Грубо кажучи, купуючи 13 облігацій (кожна номіналом 5 тисяч доларів) і менше треба заплатити 250 тисяч. Якщо 14 і більше, то 0,02% за курсом Нацбанку. «Наприклад, при купівлі облігацій на суму 100 тисяч доларів США дохід, який отримає власник облігацій, становитиме близько 1700 доларів за повний процентний період (3 місяці), а наша комісія становитиме лише 20 доларів. Погодьтеся, що це не суттєво», – уточнила Марина Максимович. Прибутковий податок на такі відсотки за вкладом дорівнював би 221 долару, тобто в 11 разів більше.
Але на цьому витрати не закінчуються. Потрібно ще відкрити валютний рахунок, щоби на нього могли зараховувати відсотки. У разі це безкоштовно. Так само, як і зняття готівки. Але банки можуть встановлювати плату за ці послуги. А деякі депозитарії іноді додатково беруть гроші за облік облігацій, тобто через те, що зберігають про них запис.
З цінного паперу можна зробити вигідний короткостроковий вклад.
Як кажеголовний спеціаліст відділу операцій на фінансових ринках казначейства Альфа-Банку (Білорусь) Євген Шевчук, «слід розуміти, що настав час, коли потрібно вчитися піклуватися про свої фінанси». І щоб вибрати те, що вам справді буде вигідно, потрібно попрацювати. Окремо варто розібратися із термінами інвестицій.
Депозит має конкретний термін. Коли договір закінчується, або йде пролонгація, або нічого не відбувається, або автоматично гроші перераховуються на рахунок клієнта. Облігація – це інструмент тривалого запозичення. Емітенти намагаються розмістити папери на довгий термін і повернути гроші колись потім.
Але облігації випускаються з офертою, абобезумовним зобов'язанням емітента викупити у певну дату у власника все чи частину паперів. Щоправда, роблять це лише за заявою інвестора (при чому його написати іноді потрібно за місяць). Все одно це дає людині можливість повернути свої гроші достроково. І якщо підгадати з датами, то можна отримати фактично короткостроковий вклад із гарною ставкою та можливістю відкликання коштів, чого тепер не пропонуватимуть банківські вклади.
Давайте порівняємо. Припустимо, що у вас є 10 тисяч доларів, які ви хочете зберегти та примножити. Зараз не знайти відкликаний валютний внесок зі ставкою понад 4% річних. Облігації пропонують до 10% річних. У разі депозиту ви отримаєте через рік 400 доларів плюс ще 10-20 з урахуванням капіталізації. Якщо купите облігацію, можете заробити до 1 тисячі доларів. Різниця становить 600 «зелених», і навіть якщо припустити, що всі комісії при купівлі облігацій коштуватимуть 50 доларів, вигода очевидна. А при достроковому знятті вкладу ви отримаєте дохід, швидше за все, за заниженою ставкою. Достроково продати облігацію емітенту ви зможете, наприклад, кожні 6 місяців без санкцій.
Крім того, у виняткових випадках можна пробувати домовлятися з емітентом про викуп облігацій та у невстановлені терміни. Як правило, за можливості клієнту йдуть назустріч.
Які гарантії мають недержавні облігації?
Багатьох відлякує те, що немає закону, яким вкладені кошти зобов'язані у разі повернути. І якщо облігації Мінфіну не погасять лише у разі дефолту держави, то для того, щоб «потрапити на гроші» при купівлі корпоративних паперів (які випускають банки чи компанії), буде достатньо банкрутства юрособи.
«Так, держава не гарантує виплати за облігаціями, алеі в такому разі може бути досить надійне забезпечення», — запевняє керівник компанії «Сігмаполюс» Юлія Аскерко. Ця організація-забудовник також випустила цього року свої цінні папери. Є три види забезпечення: страхування, порука юридичних осіб та застава (як правило, нерухомого майна).
«На нашу думку, найбільш надійний вид забезпечення – застава нерухомості. Страхування веде до додаткових витрат для емітента, отже, ставка відсотка буде нижчою. Порука також не найкращий вид забезпечення в даному випадку, тому що у поручителів можуть початися складнощі з бізнесом, які призведуть до зниження платоспроможності. Адже такі організації, за великим рахунком, не мають суттєвих обмежень — узяв і продав все майно, наприклад», — вважає Юлія Аскерко.
Звичайно, можна стежити за «здоров'ям» підприємства щокварталу за звітами Мінфіну та вчасно побачити, що з емітентом щось не так. Але якщо справа дійде до банкрутства, то краще, щоб була застава. Тоді для погашення заборгованості його буде реалізовано. Ця застава «пов'язана» випуском облігацій. Його не можна просто так продати чи ще щось із ним зробити. Інші кредитори немає на нього права.
"Ми заклали, наприклад, десь 8% нашого нерухомого майна", - уточнює керуючий компанії.
Для організації, до речі, випуск облігацій це вид залучення фінансування. Можна вважати, що це заміна банківського кредиту. Тож якщо ви довіряєте підприємству, то чому б і не вкластися?
Недолік лише в тому, що фізособи не можуть вимагати надати більше інформації, ніж та, що має бути у проспекті емісії. А туди входять далеко ще не всі показники. Тож завжди є ризик. Але й ставка, як правило, у облігаціях вища.
І ще одинпідводний камінь: за словами Юлії Аскерко, потенційним інвесторам варто враховувати, що іноді компанія бере на себе частину комісій, пов'язаних із випуском, продажем та розміщенням облігацій. "При достроковому погашенні власника цінного паперу можуть змусити заплатити якісь з них". Краще обговорювати все заздалегідь.
"Облігації не замінять депозити, але зараз папери будуть цікаві деяким вкладникам"
Євген Шевчук вважає, що облігації не зможуть замінити депозити, але є певна кількість вкладників, яким буде цікавим цей інструмент заощадження.
«Взагалі розвиток фінансового ринку для банків вигідний, оскільки після зміни умов по вкладах вони боятимуться зниження ліквідності через відтік вкладів. Потрібні будуть інші способи залучення грошей до банку», – каже експерт.
Але рішення про диференціацію вкладів на відгукні та безвідкличні банкіри вважають правильним. “Це давно треба було зробити. У нас до цього всі депозити були за фактом до запитання: ви завжди могли їх повернути протягом п'яти днів. Як можна за таких умов вирощувати активну базу — видавати кредити? У всьому світі тому й розвинений фондовий ринок, що немає таких привабливих короткострокових депозитів.
Порівняння депозитів та облігацій
Критерій
Депозити
Облігації
Державні
Корпоративні
Надійність (гарантії повернення)
порука юридичних осіб або страхування
Дострокове зняття погашення
За можливості дострокового повернення низька ставка
Не можна погасити достроково, але можна кілька разів на рік надати облігації на обов'язковий викуп емітенту (оферта)
Податок на процентний дохід
Комісії привідкритті\ покупці
швидко та доступно
трудомістко, вимагає високої фінансової грамотності
долари США, євро, українські та білоукраїнські рублі
Мінімальна сума вкладень
як правило, 100 доларів чи євро, а також 1 мільйон білоукраїнських рублів
Обмежена номіналом цінного паперу (наприклад, 1 або 5 тисяч доларів)
завжди необхідні особисті дані
При випуску документарних паперів на пред'явника є можливість анонімного заощадження
Можливість продажу чи дарування
Через біржу (але через слабо розвинений фінансовий ринок це малоймовірно) або особисто (папери на пред'явника)