Загальний платіжний баланс (баланс офіційних розрахунків) – Міжнародні економічні відносини
Як було вже сказано, платіжний баланс існує у стандартному та аналітичному поданні. У стандартному поданні сума всіх статей внаслідок дотримання принципу подвійної бухгалтерії або загальне сальдо платіжного балансу завжди дорівнює нулю. Для аналітичних цілей визначення стану зовнішньої рівноваги, макроекономічної кон'юнктури та кон'юнктури валютного ринку статті платіжного балансу відносять до базових статей та балансуючих статей згідно з певними критеріями. Сума базових статей є сальдо платіжного балансу, а балансуючі статті - суму фінансування платіжного балансу. Метод, що розмежовує операції, результат яких становить загальне сальдо платіжного балансу, та операції з його фінансування називають методом "проведення риси".
У цілому нині сальдо платіжного балансу є суб'єктивним поняттям. Його визначення залежить як від мети аналізу, так і від ролі, яку грає країна та її національна валюта у міжнародних економічних відносинах. Для аналізу стану платіжного балансу також використовуються такі показники, як сальдо торгового балансу, сальдо поточних операцій, базовий баланс, баланс офіційних розрахунків.
Якщо сума за дебітом перевищує суму за кредитом базових статей, тоді чистий дебетовий баланс показує дефіцит платіжного балансу країни і має бути врівноваженим кредитовим сальдо статей, що балансують. І навпаки, країна має позитивне сальдо платіжного балансу, якщо сума за кредитом базових статей перевищує суму за дебетом.
Торговий баланс показує вартісне співвідношення експорту та імпорту товарів та послуг. Оскільки міжнародна торгівля давно втратила домінуючу роль у міжнародних економічнихзв'язках, цей баланс не може повністю відбивати загальне сальдо платіжного балансу. Баланс поточних операцій, що показує обмін реальними економічними цінностями між резидентами та нерезидентами, є часто застосовуваною концепцією сальдо платіжного балансу. Операції по рахунку поточних операцій не спричиняють подальших розрахунків у майбутньому і є сполучною ланкою між міжнародними операціями країни та її національним доходом.
Оскільки рух капіталу є динамічною формою світогосподарських зв'язків, які суттєво впливають на фінансову стійкість країни та фінансування економічного зростання, включення фінансових операцій з активами та зобов'язаннями нерезидентів до сальдо платіжного балансу також стало важливим у другій половині 20 століття. Саме тоді виникає поняття базового балансу. Відповідно до цієї концепції до базових статей входять стійкі операції, не чутливі до короткострокової зміни кон'юнктури. До рахунків балансу капіталів та кредитів входить баланс за поточними операціями, статті рахунку операцій з капіталом, а також такі операції фінансового рахунку, як прямі іноземні інвестиції, довгострокові портфельні та інші інвестиції. Фінансування базисного сальдо платіжного балансу здійснюється за рахунок короткострокового капіталу (переважно банківських депозитів та кредитів), як приватного, так і державного, та за рахунок зміни резервних активів. Оскільки зміна офіційних резервів є інструментом валютно-кредитної політики, цей спосіб фінансування сальдо платіжного балансу перебуває у безпосередній компетенції держави. Регулювання короткострокових портфельних та інших інвестицій може за допомогою непрямих методів – наприклад, зміни процентної ставки, зміни валютного курсу, коригування валютногозаконодавства (запровадження та усунення валютних обмежень). [1, с. 124-133]
Баланс офіційних розрахунків є найпоширенішою концепцією сальдо платіжного балансу. Саме він використовується для аналітичного подання платіжного балансу країни відповідно до методичних вказівок МВФ. У концепції балансу офіційних розрахунків "над межею" знаходяться статті платіжного балансу, що показують рух матеріальних цінностей і весь рух капіталу, за винятком зміни резервних активів країни, а статті, що знаходяться "під межею", включають лише зміни запасів міжнародних резервів уряду та центрального банку. Іншими словами умовна характеристика в схемі стандартних компонентів проводиться над статтею резервних активів, що виступає частиною балансу, що фінансує. [1, с. 124-133]
Баланс офіційних розрахунків має значення для валютно-курсової політики Національного банку України. В умовах фіксованого валютного курсу зміна валютних резервів центрального банку спрямована на підтримку стабільності валютного курсу в країні та є обсягом валютних інтервенцій на валютному ринку. В умовах, коли резервів центрального банку недостатньо, щоб стабілізувати валютний ринок, для фінансування від'ємного сальдо за балансом офіційних резервів залучаються кредити МВФ та інших міжнародних організацій. [1, с. 124-133]
Баланс операцій з капіталом та фінансових операцій за масштабами дорівнює, а часто перевищує баланс за поточними операціями. По 2013 рік у платіжному балансі України спостерігалося позитивне сальдо за поточними операціями у розмірі 34,1 млрд. дол. США, що є позитивним макроекономічної кон'юнктури. Проте, значний відтік банківських кредитів, збільшення прямих та портфельних інвестиційукраїнських резидентів за кордон, затримка валютного виторгу за кордоном перекриває позитивне сальдо поточного рахунку. Загалом сальдо за рахунком операцій з капіталом та фінансовими операціями (-4,54 трлн. дол. США) негативне в Україні. Загалом сальдо платіжного балансу України негативне і становить 22,1 млрд. дол. США [5,6].
У разі, якщо центральний банк відмовляється від офіційних інтервенцій на валютному ринку, рівновага платіжного балансу досягається з допомогою дії ринкових сил, наприклад зміни валютного курсу. У такому разі дисбаланс за рахунком поточних операцій має повністю врегулюватися припливом приватного капіталу. Сальдо платіжного балансу, яке іноді називають просто "платіжний баланс", є сумою рахунку поточних операцій та рахунку операцій з капіталом та фінансовими операціями (за винятком статті "Резервні активи"), а також рахунки помилок та упущень. Він має дорівнювати зміні резервних активів центрального банку за відповідний період часу:
(5.1)
Якщо сальдо платіжного балансу є позитивним, це означає, що центральний банк збільшує резервні активи, а якщо негативне, тоді рівень офіційних валютних резервів країни скорочується. [10, с. 171]
Це рівняння не містить статті помилок і недоглядів в аналітичних цілях, хоча на практиці жоден платіжний баланс не обходиться без цієї статті. За визначенням, сума сальдо рахунку поточних операцій усіх країн світу має дорівнювати нулю, однак, за статистикою, ця сума є негативною, що свідчить про те, що отримання валютних коштів "пропускається" у великих обсягах.
Зміна резервних активів є інструментом економічної політики держави і зазвичай відбувається у вигляді інтервенцій центрального банку на валютномуринку. Однією з найважливіших підстав для цього є рішення підтримати валютний курс національної валюти (наприклад, завадити знецінюванню чи ревальвації, якщо це завдасть шкоди економіці країни), тиск на який здійснюється дисбалансом рахунку за поточними операціями. Профіцит рахунку поточних операцій може бути профінансований припливом приватного капіталу (негативне сальдо рахунку операцій з капіталом та фінансовими операціями), або придбанням надлишку валюти центральним банком на валютному ринку (негативне сальдо за рахунком зміни резервних активів).
Таким чином, загальне сальдо платіжного балансу – це сума поточного рахунку та рахунки операцій з капіталом та фінансовими операціями. Загальне сальдо платіжного балансу є важливим показником, оскільки воно є дзеркальним відображенням інтервенцій центрального банку під час певного періоду. Якщо не брати до уваги помилки та упущення, тоді правильне рівняння (1).
Позитивне сальдо платіжного балансу означає, що центральний банк збільшив свої резерви (0), оскільки центральний банк набуває національної валюти за продані валютні резерви. [11, с. 34-43]