Американські гірки – для американської економіки
Глибину рецесії в США та ймовірність її другої хвилі в інтерв'ю РС оцінюють економісти Михайло Бернштам (Стенфордський університет) та Девід Стром (Інститут вільного ринку).
Чим пояснюється така суперечливість даних, пояснює професор Стенфордського університетуМихайло Бернштам :
— Відбувається природна річ для кінця рецесії — економіка починає підніматися, але зайнятість продовжує падати і безробіття збільшується. При цьому вихід із нинішньої рецесії проходить важче, ніж зазвичай. Ця рецесія виключно глибока — найглибша за останні 30 років. Безробіття продовжить зростати, і відновлення зайнятості дуже сильно відставатиме від відновлення економіки. Але загальна картина за сукупністю різноманітних показників говорить про те, що якесь відновлення, нехай сповільнене, але відбувається: скорочення числа робочих місць уповільнюється, починається зростання запасів та замовлень з боку підприємств, збільшується продаж.
— Деякі фахівці попереджають, що важко розраховувати на економічний підйом за такого значного (і зростання) безробіття. Чи не перебільшені надії на економічне піднесення?
— Економічний підйом відбудеться, але він буде повільнішим і незначнішим, ніж раніше. Тобто замість трьох відсотків на рік, характерних для 1990-х та 2000-х років, протягом якогось часу зростання становитиме, скажімо, два відсотки. Щодо зайнятості, то очікується, що вона дуже нескоро повернеться на передкризово високий рівень. Перед початком цієї рецесії рівень безробіття був меншим за 5 відсотків. Зараз ніхто не очікує, що у найближчі 2-3 роки вона впаде нижче за 7 відсотків. При цьому не можна забувати, що дані щодо безробіттяпоказують частку незайнятих у складі робочої сили в. Якщо ж зважити на всіх, хто кинув шукати роботу, безробіття зараз перевищує 15 відсотків. Тобто не працює кожна шоста людина працездатного віку, яка могла б і хотіла б працювати. Таким чином, рецесія насправді виявляється глибшою, ніж показує поверхнева статистика.
Залежно від того, якою траєкторією відбувається відновлення економіки, експерти умовно виділяють чотири типи рецесії — V, L, W і U. Графічна залежність економічної активності від часу в кожному випадку нагадує відповідну букву латинського алфавіту.
Найкращим варіантом вважається V-подібний - економіка відновлюється так само швидко і різко, як падала. Приклад — рецесія 1950-х років, коли падіння промислового виробництва протягом трьох кварталів поспіль змінилося на 8-12-відсоткове зростання.
Найгірший варіант – L-подібна рецесія. Типовий приклад такої "хокейної ключки", коли економіка після спаду надовго затримується на дні - стагнація японської економіки в 1990-х і на початку 2000-х років, що послідувала за розривом "бульбашки" на ринку нерухомості. Втім, оптимістичні показники зростання американської економіки у третьому кварталі дозволяють сподіватися на те, що ситуація в США розвиватиметься за відмінним від японського сценарію. Рецесію W-типу часто називають "подвійним зануренням" або "американськими гірками" - падіння змінюється підйомом, за яким слідує новий спад. Приклад – здвоєна рецесія 1980-х років. Рецесія у формі літери "U" - проміжний варіант між "V" та "L". Подібний довгий спад із неявно вираженим дном спостерігався у середині 1970-х.
Імовірність повернення рецесії найближчим часом оцінює старший науковий співробітник Інституту вільного ринку в Сент-Полі(Міннесота)Девід Стром :
— Мені, щиро кажучи, тривожно. Я підозрюю, що нас може накрити друга хвиля рецесії. Базові економічні показники не виглядають обнадійливими. Те, що рівень безробіття виявився вищим за прогнозований — лише одне з багатьох свідчень неблагополуччя в економіці. Справа не тільки і не стільки в ньому, скільки в гігантських (і боргах, що постійно збільшуються), за допомогою яких уряд намагається боротися з економічним спадом. Вони ще довго становитимуть суттєву загрозу.
— Якщо друга хвиля рецесії матеріалізується, вона матиме такі самі масштаби та наслідки, як і перша?
— Ні, навряд чи ми побачимо таке ж вільне падіння — зараз люди знають, що повний колапс економіці не загрожує, тоді як рік тому такі побоювання були дуже сильні. Більшість переконана: хоч би що сталося, економіка виживе. Для настрою на ринках це дуже важливо. Але такі серйозні проблеми, як крихкість фінансової системи та пов'язане з безробіттям зниження попиту на основні споживчі товари, нікуди не зникли. Тому я не здивуюся, якщо спад повториться — нехай він і не буде таким, як торік та на початку нинішнього.
— Чи припускаєте ви, що реальний сценарій виявиться похмурішим за ваші очікування?
- Чого найбільше слід побоюватися - це стагнації у формі латинської літери "L". Це може бути страшніше за новий спад. З досвіду Японії відомо, що L-подібна рецесія з уповільненням економічного зростання може тривати дуже довго. Але все ж таки американська економіка в цілому динамічніша за японську, вона виявляє більше гнучкості і, швидше за все, уникне літери "L". Я переконаний, що найімовірніший сценарій - це "подвійне занурення", після якого у 2010-2011 роках ми повернемось допомірного економічного зростання.