Біткойн як засіб збереження вартості, розрахункова одиниця та засіб обміну
Існує розхожа помилка: щоб валюта функціонувала як гроші, її вартість має бути стабільною. Найчастіше, коли люди використовують терміни «засіб збереження вартості» та «розрахункова одиниця», вони мають на увазі стабільну грошову одиницю. Тим не менш, я постараюся довести, що в нестабільному світі, стабільна валюта контрпродуктивна і, більше того, відповідає традиційним уявленням про гроші лише в тому сенсі, що навіть у нестабільних умовах вони мають низку відомих рис.
По-перше, у довгостроковій перспективі алгоритм просто не здатний підтримувати стабільний курс будь-якої валюти. Безперечно, хтось захоче заробити гроші, прогнозуючи вплив алгоритму на кількість монет, і як тільки люди навчаться цей ефект передбачати, сам алгоритм втратить свій початковий зміст. Ті, хто заробляє на прогнозуванні дій алгоритму, не роблять нічого цінного, такого, що інші люди хотіли б придбати, таким чином наживаються за рахунок інших інвесторів, які, відповідно, втрачають гроші. Це означає, що, дивлячись на них, інші притримуватимуть валюту, а значить, ця валюта не зможе набути стабільності: вона або падатиме в ціні, або кількість монет, що знову випускаються, різко скорочуватиметься. (Підсумок буде визначено деталями алгоритму). Такий сценарій може розвиватися доти, доки ринкова капіталізація валюти не впаде до нуля. Для того, щоб маніпуляції з курсом призвели до стабільної вартості валюти, алгоритм повинен не давати можливості трейдерам адаптуватися до цінових коливань, що означає, що алгоритм повинен бути розумнішим за всіх гравців, що діють на ринку, і залишатися таким у майбутньому. Якщо згадати історію, це не той аспект технічного розвитку, в якому будь-хто міг бизабезпечити якісь гарантії, а тим більше Біткойн-стартап. З тих же причин спроби створення крипто-акцій, які прив'язані до курсу золота та долара за допомогою протоколів ProtoShares і Mastercoin – приречені на провал. З тих же причин представники Федерального Резерву не відрізняються балакучістю, а голова намагається говорити так, щоб нічого не сказати, тому і всі його рухи напружені та скуті.
Стабільність - це міф, настільки ж реальний, як джерело молодості, приворотне зілля та вічний двигун. У нашому всесвіті немає нічого стабільного, але з якоїсь причини люди продовжують діяти так, ніби його можна якось знайти. Ціни відображають якості речей, які ми реально можемо знайти, тож, може, нам усім варто припинити переслідувати ефемерний дух стабільності і прийняти той факт, що в нестабільному світі ціни також не можуть бути стабільними. Інакше ціни не зможуть виконувати свою функцію — сприяти перерозподілу ресурсів.
Просто зараз світ вирішує, чи хоче він, щоб Біткойн став новою світовою валютою. Цей етап обіцяє великі зміни, не дивно, що курс биткой настільки волатильний. Чи зможе Біткойн стати світовою валютою чи перетвориться на нуль? Ми цього не знаємо, і стрімкі коливання курсу біткойна є наслідком сумнівів в умах людей, які розпродають монети, що, втім, цілком укладається в загальну концепцію, оскільки без цінових коливань Біткойн не зміг би набути популярності. Експонентне зростання Біткойна — це дуже серйозний стимул, а якби його ціна була стабільною, такого стимулу не було б. Не було б згуртованої спільноти біткойн-ентузіастів, оскільки ніхто не був би зацікавлений у визнанні криптовалюту, за винятком тих компаній, які їх випускають. Але й ціПідприємства що неспроможні забезпечити стабільну вартість даних валют, оскільки вони поодинці не зможуть забезпечити їх ліквідність, що фундаментальної характеристикою для валюти.
Якими характеристиками має мати засіб накопичення? Основна проблема з цим терміном полягає в тому, що він є чистою водою метафорою. Коли ми зберігаємо фізичні об'єкти, ми замикаємо їх від чужих посягань у коробці, сейфі тощо. А тепер уявіть, що є така коробка, яка, як за помахом чарівної чарівної феї, існує лише тоді, коли інші вірять у її існування? Ось що таке засіб збереження вартості. Вартість не є фізично реальним об'єктом, як наприклад коробка. Це загальне уявлення про те, наскільки сильно співтовариство людей хоче чогось. Сама ідея збереження вартості абсурдна. Це сюжет із чарівної казки. Єдиний спосіб закріплення певної вартості за певним об'єктом — зробити так, щоб люди хотіли володіти ним настільки сильно, що навіть за найменшого зниження ціни розхоплювали б усе повністю.
Однак це ще не означає, що будь-який об'єкт може стати засобом збереження вартості.
Візьмемо для прикладу гральні фішки – чим не спосіб збереження вартості? Цілком можливо, але лише доти, доки більшість людей не усвідомлює, що їх надто легко виробляти. Але уявімо собі на хвилину, ніби існує метал, аналогічний золоту за своїми властивостями: довговічний, рідкісний, його складно добувати і непросто підробити. Однак наукові відкриття у цій галузі обмежилися визнанням за новою хімічною сполукою його унікальних якостей. Цей новий метал навряд чи спочатку матиме стабільну вартість, перш ніж пройде якийсь час, і світ дізнається про нього. З іншого боку - зісторони хіміків цілком раціональним рішенням було б скуповувати якомога більше запасів дорогоцінної сировини, поки решта світу не почув про неї. Коли решта жителів Землі зрозуміє, наскільки цінними якостями володіє цей метал, тоді він неодмінно стане засобом збереження вартості, оскільки всі інші будуть використовувати його в тій же якості.
Стабільність можлива (якщо таке поняття має право на існування) лише тоді, коли всім вже добре відомі переваги засобу накопичення, а також відомо про те, що й інші про це сповіщені.
Якщо навіть я знаю про те, що біткойни існують в обмеженій кількості і їх неможливо підробити, я все одно сумніватимуся, чи вкладати в них свої гроші, побоюючись того, що інші люди не сприймуть біткойн як засіб збереження вартості. Більше того, якщо багато людей одночасно думатимуть подібним чином, ринок поводитиметься панічно. Ось чому нових користувачів ще доводиться переконувати, що інші теж вірять у Біткойн. На сьогоднішній день багато хто вже звикся до екстраординарних якостей біткойна і намагається зрозуміти, як решта ринку їх сприйме. У цьому причина страху та волатильності курсу. Тим не менш, Біткойни, як і раніше, неможливо підробити, і їх кількість у майбутньому буде також строго обмежена алгоритмом, незалежно від сценарію розвитку подій. Це геніальне проектне рішення — змоделювати щось, що втілюватиме засіб збереження вартості. Подальший розвиток залежатиме від дій реальних користувачів, а чи не від головного архітектора. Таким чином, якщо Біткойн зможе завоювати масову популярність, значить він є відмінним засобом збереження вартості.
А що щодо Біткойна — розрахункової одиниці? Не вприклад «засобу збереження вартості», «розрахункова одиниця» — по-справжньому корисне поняття, але, на жаль, багато хто не сприймає його буквально. Коли йдеться про «розрахункову одиницю», люди часто мають на увазі щось, що є універсальним заходом вимірювання багатства, або універсальною розрахунковою системою ціноутворення, в якій ціни не постійно змінюватимуться. Але це лише ще одна русалоча пісня про стабільність. Якщо світ постійно змінюється, то й ціни змінюватимуться, і що з цим можна вдієш, хіба що порівнювати кількість власних активів через певні проміжки часу. Хіба що порівнювати різні альтернативи, оцінюючи перспективи, які вони обіцяють через певний час.
У цьому контексті використовувати поняття «розрахункова одиниця» цілком доречно. Все дуже просто: розрахункова одиниця - це щось, чим вигідно мати, а її втрата прирівнюється до втрати. Це може бути чим завгодно. Основна причина того, що ми використовуємо як розрахункові одиниці ліквідні товари, полягає в тому, що вони вже ліквідні зараз, і це безперечно, на відміну від прогнозів на майбутнє. Отже, придбання ліквідного товару є логічним завершенням будь-якої угоди. Якби у мене була велика купа готівки, я був би спокійний, знаючи, що найближче майбутнє моє забезпечене. Однак якби в нас була поширена бартерна система і не було б інших ліквідних заходів обміну, тоді нам усім довелося б будувати далекоглядні прогнози, щоб зробити вигідну угоду. Однак розмірковуючи про прибутковість і збитковість у контексті придбання чи втрати ліквідного товару, природно було б розмежувати наше майбутнє на безліч дрібних здійсненних операцій: до того часу, поки кожен купує ті чи інші ліквідні товари, вся система працює. Звичайно, колисвіт навколо змінюється настільки стрімко, що самі гроші змінюють свої властивості, ліквідний товар слід обирати обачно… І знову: якщо біткойну вдасться увійти до масового звернення, значить, це чудова розрахункова одиниця. А якщо розраховувати на високий рівень ліквідності біткойна в майбутньому, тоді нам усім варто запастися монетами на користь.
І нарешті, про Біткойна як про засіб обміну. Не думаю, що наявність цієї функції у Біткойна викликає сумніви. Звісно, Біткойн є чудовим засобом обміну. Єдина проблема з цією функцією грошей, як на мене, у тому, як деякі нав'язують її іншим. Дехто вважає, що функція обміну є найголовнішою, на відміну функції збереження вартості. Наприклад, саме таке посилання міститься в провокаційній статті Тіма Свонсона про біткойн-скнари. Однак будь-який товар не зможе функціонувати як засіб обміну, якщо він уже не користується попитом як засіб накопичення. Якщо я даю комусь біткойни в обмін на щось, значить, десь має бути людина, якій потрібні біткойни. Притому, оскільки модель працює, він не хоче відразу їх витрачати, а хоче зберегти, хай на нетривалий час, тому що якби всі захотіли витратити свої біткойни негайно, це обрушило б їх вартість до нуля. Більше того, чим більше люди хочуть зберегти свої біткойни і чим вищою стає їхня вартість, тим більш ліквідним товаром вони стають, а значить, ще більше сприяють розвитку торгівлі.
Отже, Біткойн - це різновид грошей, який підходить для того нестабільного світу, в якому ми живемо, єдиного з відомих нам світів, до того ж, це хороший засіб накопичення, розрахункова одиниця та засіб обміну, настільки, наскільки ці терміни мають право на існування. Якщо хтосьто каже: «Біткойн — це поганий засіб накопичення або розрахункова одиниця», насправді вони мають на увазі, що «Біткойн ще не пройшов етап масового визнання», що не є підставою для скарг. Біткойн має всі необхідні характеристики, щоб стати світовою валютою, і в міру того як все більше людей усвідомлює це, стабілізуватиметься і його курс.