Чим нам загрожує банкрутство Америки Економіка та бізнес Newsland – коментарі, дискусії та

америки

Цього дня американський Конгрес має ухвалити остаточне рішення про граничний розмір держборгу США. Нагадаємо, попередня стеля 14,3 трлн. дол. було досягнуто ще навесні, і тепер покривати бюджетний дефіцит і величезні держвитрати американському уряду просто нема чим. Якщо нарощувати зовнішній борг Штатам не дозволять, це фактично означатиме дефолт, якого, як вогню, бояться всі світові держави. Хоча до кінця і не вірять у його нагоду, про що напередодні нагадав Олексій Улюкаєв, голова українського ЦБ.

За словами Улюкаєва, дефолт у США просто неможливий.

— Можливо, так і є: американці не рубатимуть гілку, на якій сидять, — погоджується Михайло Федоров, аналітик ІК «РІК-Фінанс».

Однак, на думку Федорова, головна небезпека полягає не в тому, що межа боргу не буде піднята, а в тому, що цей борг залишиться незатребуваним серед міжнародних кредиторів. Ось тоді США точно не залишиться нічого, крім як оголосити себе банкрутом.

— Обов'язок треба продати, а для цього зробити щось, що допомогло б привести капітал у облігації, — пояснює Михайло Федоров. — Що користі випускати папірці, якщо їх ніхто не купить?

Ось, наприклад, до 2008 року борг США зростав, нові випуски облігацій продавалися по всьому світу. Тому що облігації казначейства США вважалися надійним вкладенням; Центробанки світу, просто банки та інвест-фонди купували цей актив, — продовжує Федоров. — Китай розвивався як найбільша фабрика світу і при цьому не розвивав споживання у собі. Мав величезні доходи, які спрямовував до казначейських облігацій і таким чином збільшував свої доларові резерви. Криза 2008-го багато змінила — Китай змінив політику,тепер там розвивається внутрішнє споживання, тобто гроші переважно тепер йдуть у саму країну, а не в норму накопичення та резервування. Приблизно те саме сталося і з фінансовою політикою інших країн.

Таким чином, у 2008 році США втратили величезну частину постійних покупців свого боргу. Водночас витрати влади збільшилися, як і темпи випуску нових боргів. Але в 2008-2009 роках це не було проблемою, оскільки вирувала криза і дефляція, США успішно розміщували нові борги і успішно продавали їх інвесторам, які панували, які думали, що це врятує їх від обвалу всього і вся. А з осені 2010 року в Америці запустили програму QE2 — тобто ФРС США (аналог нашого ЦП) друкувала нові гроші і на них купувала американські держоблігації. Виходить, що ФРС стала основним покупцем нового боргу, – резюмує експерт.

Але зараз QE2 немає, а запускати друкарський верстат заново ФРС відмовилася. Центробанки світу так само не бажають купити нові папери США, каже Федоров. Немає і панікуючого натовпу інвестиційних організацій.

— Тоді постає питання: навіть коли піднімуть ліміт за боргом, хто його купуватиме?

За словами аналітика, уникнути економічного краху Америці допоможе або чергова програма QE, або "пожежа десь за межами США", яку "вже спробували безуспішно влаштувати в арабських країнах". Ну і сам дефолт — після якого країну чекає жорсткий економічний спад, зате потім уряд знову зможе ефективно стимулювати зростання економіки. А якщо все-таки буде?

Якщо ж технічний дефолт у країні все-таки відбудеться, це як мінімум призведе до фінансової кризи, причому «набагато масштабнішої, ніж та, від якої світова економіка відновлюється зараз», вважає аналітик «БКС Експрес».Максим Лобада.

— Країна прострочить виплати своїм кредиторам. Це не означатиме повної відмови від обслуговування своїх боргів, проте навіть найменша пролонгація дуже підірве довіру до економіки США і дестабілізує і без того напружені відносини з основними кредиторами країни, наприклад, Китаєм, — прогнозує аналітик.

— Дефолт США буде мало схожий на дефолт за облігаціями України в 1998 році, оскільки власником американських облігацій є весь світ і розмір боргу незрівнянно вищий, — додає Федір Санніков, президент американської компанії Oxenuk Management LLC. — Одночасно світ стане біднішим на трильйони доларів. Доларові резерви країн раптово знеціняться, а міжнародні потоки капіталу поринуть у хаос до знаходження рішення. Інвестори втратять реальних, як вони думали, активів; можливий навіть воєнний варіант розвитку подій.

— Однозначною реакцією на дефолт буде рецесія США. Відсоткові ставки різко зростуть, а фондові ринки впадуть, — веде далі Лобада. — Рейтинг США буде знижений — боргові проблеми Єврозони, порівняно зі США, здадуться нісенітницею.

За словами головного економіста КК «Фінам Менеджмент» Олександра Осіна, за дефолтом в Америці буде світова інфляція і, звичайно, різке зниження курсу долара на світових ринках.

— Американські активи втратить якість еталона надійності, а долар, в результаті, скоротить свій вплив як світовий засіб платежу. У такій ситуації зросте попит на альтернативні та порівняно ліквідні валюти, такі як євро, австралійський, канадський долар, валюти країн, що розвиваються, золото. Інструменти товарного ринку посилять свою роль як засіб зберігання заощаджень. У середньостроковому періоді, тобто у перспективі кількох кварталів після дефолту,курс долара, на мій погляд, помітно знизиться по відношенню до євро, рубля та інших валют, прогнозує експерт.

Водночас, у короткостроковому періоді, тобто безпосередньо після дефолту, курс долара США, можливо, підвищиться на світовому ринку, зазначає аналітик.

— Це відбудеться за рахунок окремих технічних факторів, наприклад, закриття позицій на ринку деривативів через неконтрольоване зростання інвестиційних ризиків.

Проте експерт не радить вкладати свої гроші у валюту США. Незважаючи на заклики пана Улюкаєва - не втрачати довіру до долара і не переходити в терміновому порядку на рублі, Осін вважає перспективи національної валюти привабливішими за будь-якого варіанта розвитку подій.

— У разі американського дефолту карбованець однозначно зміцниться до долара США. Та й якщо Америка не оголосить дефолт, курс рубля, швидше за все, зростатиме як до долара, так і до євро, тож оптимальним вкладенням на українському грошовому ринку є український рубль і частково євро (приблизно на 20% коштів інвестора).