Чотири факти, які має знати кожен інвестор у золотий індексний фонд GLD
Автор: Роберт Росс (Robert Ross)
Безперечно, до золотого індексного фонду GLD вливаються колосальні інвестиції. Поява ETFи дозволили більшості інвесторів подолати бар'єри та заробляти на довгостроковому бичачому ринку золота. Для інституційних інвесторів GLD став одним із найпростіших способів вкладень у зростання ціни золота, тому що вони не можуть безперешкодно купувати фізичний метал. Проте інвестування в індексні фонди на кшталт GLD чи SLV несе у собі невід'ємні ризики, найважливішим у тому числі є неможливість повністю забезпечити акції фізичним металом.
Це означає, що у разі найгіршого сценарію, реалізацію якого виключати не можна, враховуючи нестабільність у світовій економіці, інвестор може залишитися з одними папірцями на руках. Початкова мета «вкладень у дорогоцінні метали» полягає в тому, щоб використовувати надійність з вигодою для себе; золотий ETF, заснований на паперовому стандарті, не цілком відповідає цій меті.
Використання індексних фондів, таких як SPDR Gold Shares (GLD), це популярний спосіб доповнити портфель інвестиціями в золото. Оскільки акції GLD забезпечені фізичним золотом, у багатьох інвесторів складається враження, що вони зможуть обміняти їх на реальний метал у будь-який момент… але чи це так насправді?
Ми вивчили річний звіт GLD за формою 10-K – повний звіт про діяльність компанії, який обов'язковий до щорічного подання до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) – та виявили низку цікавих фактів, які, як нам здається, має знати кожен інвестор GLD
Підказка:Якщо вартість ваших акційGLD менше $16 мільйонів, не варто очікувати їх обміну на фізичне золото найближчим часом.
Але спочатку давайте вивчимо деяку довідковуінформацію про те, як влаштований індексний фонд.
Багато інвесторів воліють ETF-и як спосіб розосередити ринковий ризик серед кількох компаній та індексів. Наприклад, інвестору було б краще придбати акції ETF на кшталт SPY, який відстежує S&P 500, ніж купувати кожну акцію з індексу S&P 500 окремо. Коротше кажучи, ETF знижують операційні витрати, випускаючи акції у вигляді лотів, відомих як «кошики», які містять відповідну кількість бажаних акцій.
Більшість індексних фондів створено у вигляді трестів. Компанія, яка запускає процес - зазвичай звана «Компанія-засновник (Sponsor)» - бере на себе всі витрати на юридичний та інший супровід створення фонду. Сюди входять: вирішення питань з SEC, вибір «Довіреної компанії (Trustee)» та «Допікун (Custodian)», емісія перших акцій фонду та розміщення першої частини зазначених активів (у випадку з GLD це фізичне золото) у піклувальника.
Спонсором GLD є компанія World Gold Trust Services (WGTS), яка належить Всесвітній раді із золота (WGC), лобістської організації, що фінансується золотодобувними компаніями. BNY Mellon Asset Servicing є довіреною компанією фонду GLD, а HSBC Bank USA – зберігачем. У цій функції HSBC веде звітність та зберігає все золото, що забезпечує акції GLD.
В даний час у сховищах HSBC міститься понад 41,3 млн. унцій золота, які надійно заховані під вулицями Лондона. За даними компанії, золото, що зберігається трастом, не підлягає продажу, здачі в оренду або позику за будь-яких обставин, і ніяких додаткових акцій не може бути випущено ні за розрахунок готівки, ні за похідними контрактами. Кожна акція еквівалентна приблизно одній десятій унції металу за поточними ринковими цінами. Але для багатьохзолотих жуків найважливіше питання: «Як можна обміняти мої акції на фізичне золото?»
Для більшості інвесторів у GLD це важкий – і майже неможливий – процес.
Факт №1 : Щоб отримати право обміняти ваші акції GLD на фізичне золото, вам знадобиться особливий дозвіл SPDR, який зазвичай призначений для брокерів та маркет-мейкерів на кшталт Goldman Sachs та JPMorgan Chase.
Факт №2 : Акції можна обмінювати лише пакетами по 100,000, що еквівалентно 10,000 унціям золота (трохи більше $16 млн за сьогоднішньою ринковою ціною).
Факт №3 : Крім того, у звіті GLD за формою 10-К ми виявили, що фонд залишає за собою право відшкодовувати вимоги на золото готівкою, а не фізичним металом. Переклад: навіть маючи $16 млн у GLD, ви все одно можете не отримати своє фізичне золото на вимогу. Але це ще не все: оскільки за своєю структурою GLD є довірчим трастом, інвестори сплачують податки не як у звичайних ETF-ах.
Факт №4 : Будучи інвестором у GLD, ви сплачуєте податки на базовий актив – у цьому випадку золото. Однак золото оподатковується як довгострокова інвестиція за ставкою 29% замість 15-відсоткового податку на приріст вартості активу, який ви заплатили б за інші акції. Це безперечно може негативно позначитися на ваших прибутках.
Принаймні, за словами представника GLDДжорджа Міллінга-Стенлі (George Milling-Stanley) із World Gold Trust Services, відомості фонду про його золоті активи є достовірними. Багато хто в першу чергу цікавиться, звідки GLD вдалося взяти стільки золота. Але Міллінг-Стенлі стверджує, що цей процес простіше, ніж здається: майже все золото надходить з іншої частини сховища HSBC.
У сховищі HSBC – яке, як він заявляє, «величиноюз футбольне поле» - міститься золото та численних клієнтів HSBC, та GLD: