ФІНАНСУВАННЯДефіцитів
І СПОСОБИ ПОБУТУВАННЯ ВІД БЮДЖЕТНИХ
Надлишки
При цій величині дефіциту державного бюджету його стимулюючий вплив на економіку залежатиме від методів фінансування дефіциту. Аналогічно: при даній величині бюджетного надлишку його дефляційний вплив залежить від того, як він ліквідовуватиметься.
Позики чи випуск нових денег. Існують два різні способи, якими федеральний уряд може фінансувати дефіцит: за рахунок позик у населення (за допомогою продажу відсоткових паперів) або за рахунок випуску нових грошей його кредиторам[6]. Вплив на сукупні витрати буде у кожному разі по-різному.
1. ЗАЄМНЕННЯ. Якщо уряд виходить на фінансовий ринок і розміщує тут свої позики, він вступає у конкуренцію з приватними підприємцями за кошти. Цей додатковий попит коштом викликає зростання рівноважного рівня відсоткової ставки. З глави 12 відомо, що інвестиційні витрати обернено пропорційні ставці відсотка. Отже, урядове запозичення матиме тенденцію до підвищення рівня ставки відсотка і, таким чином, "виштовхуватиме" деякі
витрати приватних інвесторів та чутливі до величини відсотка споживчі витрати.
2. СТВОРЕННЯ ГРОШЕЙ. Якщо державні витрати дефіцитного бюджету фінансуються за рахунок випуску нових грошей, виштовхування приватних інвестицій можна уникнути. Федеральні витрати можуть збільшуватися, не надаючи згубного на інвестиції чи споживання. Таким чином, ми приходимо до висновку про те, що створення нових грошей є за своїм характером більш стимулюючим способом фінансування дефіцитних витрат порівняно з розширенням позик.
Погашення боргу абобездіяльний бюджетний надлишок. Викликана надмірним попитом інфляція вимагає фіскальних дій з боку уряду, які б сформувати бюджетний надлишок. Проте антиінфляційний ефект такого надлишку залежить від того, як уряд використовуватиме його.
1. ПОГАШЕННЯ боргу. Оскільки федеральний уряд має накопичену заборгованість у сумі близько 2600000000000 дол., Логічно, що уряд може використовувати додаткові кошти для погашення боргу. Цей захід, однак, може дещо знизити антиінфляційну дію бюджетного надлишку. Викуповуючи свої боргові зобов'язання у населення, уряд передає свої надлишкові податкові надходження назад на грошовий ринок, викликаючи падіння ставки відсотка та стимулюючи таким чином інвестиції та споживання.
2. ВИНЯТТЯ З ЗВЕРНЕННЯ. З іншого боку, уряд може досягти більшого антиінфляційного впливу свого бюджетного надлишку просто за рахунок вилучення цих надлишкових сум, призупинивши будь-яке їхнє подальше використання. Вилучення надлишку означає, що уряд вилучає купівельну спроможність деяких розмірів із загального потоку доходів та витрат та утримує її. Якщо надлишкові податкові доходи не впорскуються (вливаються) знову на економіку, відсутня можливість витрачання навіть певної частини бюджетного надлишку. Тобто вже немає жодних шансів до того, що ці кошти створять інфляційний вплив, який протидіє дефляційному впливу надлишку як такого. Ми можемо зробити висновок про те, що повне вилучення бюджетного надлишку є більш стримуючим заходом у порівнянні з використанням цих коштів для погашення державного боргу.
ВАРІАНТИ ПОЛІТИКИ: УРЯДНІ ВИТРАТИ ЧИ ПОДАТКИ?