Китай зміцнює юань
Щоб посилити значення юаня та стримати інфляцію, Китай може прискорити зростання курсу своєї валюти проти долара
З початку року курс юаня зріс по відношенню до долара на 6%. У період світової фінансової кризи Китай призупинив зміцнення своєї валюти, але зараз він може прискорити цей процес для боротьби з інфляцією, запобігання ризикам для економіки та посилення значення нацвалюти на світовій арені.
Влада Китаю перебуває під тиском, насамперед із боку США. Низький курс валюти дає китайським експортерам перевагу на світових ринках над іншими країнами. Охочих у період кризи допомогти своїм експортерам було багато, і валютні інтервенції викликали торік "валютні війни", до яких довелося втрутитися МВФ.
Наразі, вважають експерти, китайський уряд може прискорити зростання юаня. Тому є кілька причин. Дуже важливою є бажання зробити юань світової резервної валютою. Але для цього він має стати вільним, який не залежить від долара. Є інші причини, які можуть змусити КНР прискорити зростання курсу юаня. Як пише у статті Рroject Syndicate Мартін Фельдштейн, професор економіки в Гарвардському університеті, голова Ради при президентові Рональді Рейгані з економічних питань та колишній президент Національного бюро економічних досліджень США, для цього є дві основні причини. Перша пов'язана із портфелем іноземних цінних паперів Китаю у розмірі 3 трлн доларів. У разі прискорення темпів інфляції у США та Європі та девальвації долара цей портфель знецінюватиметься, що абсолютно не на користь КНР.
Друга причина – високі темпи інфляції країни. Сильний юань знижує споживачам вартість імпортної продукції у перерахунку на юані. Барель нафти може, як і раніше, коштувати 90 доларів,Проте 10-процентне зростання курсу юаня знизить для країни курс долара на 10%. Як зазначає Фельдштейн, скорочення вартості імпорту є важливим, тому що Китай імпортує широкий спектр товарів, обладнання та сировини, загальний річний обсяг китайського імпорту досягає приблизно 1,4 трлн доларів, або майже 40% ВВП. Сильний юань також сприятиме зниженню попиту більш ефективно, ніж підвищення процентних ставок, і буде підтримкою внутрішніх витрат.
До того ж долар знизився проти інших основних валют. 10-відсоткове зниження долара по відношенню до євро за останні 12 місяців передбачає, що юань фактично впав приблизно на 4% по відношенню до євро. Швейцарський франк виріс більш ніж на 40% по відношенню до долара - і, отже, більш ніж на 30% по відношенню до юаня. Якщо подивитися на весь спектр країн, з якими Китай торгує, вартість юаня, ймовірно, навіть знизилася за останній рік. Це також дозволяє КНР прискорити зростання курсу своєї валюти.
Проте начальник відділу закордонних інвестицій ІФК «Солід» Володимир Свинаренко не вважає, що зміцнення юаня є панацеєю у вирішенні проблеми інфляції Китаю. За його словами, саме стабільність юаня в Азії протягом останніх десяти років є основним чинником цінової стабільності у регіоні. Зростання юаня до долара пов'язане насамперед із нестабільністю світової економіки та суттєвим послабленням долара до основних азіатських валют, і посилення грошово-кредитної політики буде основним інструментом монетарної влади Китаю зі стримування цін.
Так це чи ні, але окрім інфляції є необхідність уповільнити накопичення доларових резервів. Перед нами також іміджевий жест Китаю, який як би бере на себе частину відповідальності за глобальне відновлення, – продовжує Ігор Шибанов. – І,нарешті, потрібна переорієнтація експортної економіки на внутрішнє споживання. У будь-якому випадку до кінця року юань має простір для подальшого зміцнення на 3-3,5%, до 6,16-6,20 за долар».
Юань справді демонструє тенденцію до зміцнення (тільки за останній місяць його котирування до рубля підскочили до тих рівнів, з яких починалася торгівля на ММВБ, – в районі 46 рублів за 10 «женьмінбі»), зазначає аналітик «БКС Експрес» Валерій Дмитрієв. що це непоганий привід розглядати китайську валюту як резервну і доглянути для неї місце в антикризовому кошику. Щодо подальших тенденцій у фінансовій політиці Китаю, то в довгостроковій перспективі юань дорожчатиме, хоча китайський регулятор зробить усе, щоб цей процес йшов помірними темпами.
На даний момент можна говорити про те, що світ цілком задоволений курсом юаня – ці дискусії справді затихли в останні пару місяців, тим більше, що китайська валюта дедалі впевненіше зростає. Однак і до ринкового ціноутворення юаню ще дуже далеко з огляду на те, що китайський банк все ще встановлює курс валюти в прив'язці до долара щодня. Потрібно розуміти, що незважаючи на зростання, юань дуже недооцінений. Якщо він зміцнюватиметься поточними темпами, то до своєї реальної вартості підійде через три-чотири роки, резюмують у Fibo Group.