Небезпечні гроші, чим загрожує рублю профіцит ліквідності у банків, Новини, THE RETAIL FINANCE
Грошей не вистачатиме
Незважаючи на баланс, що скорочується, між припливом коштів у банківський сектор і заборгованістю банків перед регулятором, у ЦП прогнозують, що структурний дефіцит ліквідності збережеться до кінця цього року. На думку представників Банку України, це буде обумовлено сезонною динамікою готівки в обігу, що склалася практикою фінансування бюджетних видатків, а також підвищенням нормативів обов'язкових резервів для банків.
Чим небезпечний профіцит
Занепокоєння Банку України зростанням обсягом ліквідності в банківській системі пов'язане з ризиком, що банківська система може опинитися в ситуації структурного профіциту ліквідності. Це може призвести до того, що через надлишок грошей банки перестануть залучати позикові кошти у регулятора і почнуть активніше розміщувати вільну ліквідність на депозитах ЦП та на ринку міжбанківського кредитування. Це, своєю чергою, штовхне ставки ринку вниз і призведе до здешевлення вартості кредитів. У цьому випадку є небезпека, що доступні кредити стимулюють попит населення на товари та призведуть до розкручування інфляції.
За словами заступника голови департаменту грошово-кредитної політики ЦБ Олександра Полонського, зниження дефіциту і перехід до профіциту не передбачає автоматичного зниження ставок міжбанківського ринку. "Ми прагнемо до того, щоб ставки міжбанківського ринку залишалися досить близькими до ключової", - повідомив він.
Крім того, є ризик, що частину вільних коштів банки можуть направити на валютний ринок для спекулятивних операцій, що негативно вплине на курс рубля.
«Збереження дефіциту ліквідності у банківській системі — це підтримуючий фактор длярубля», - вважає головний економіст ФМ БКС Володимир Тихомиров. Водночас експерт зазначає, що надлишок ліквідності у банківській системі не обов'язково призводить до відтоку коштів на валютний ринок. «Це може відбуватися і коли не вистачає карбованців. Якщо, наприклад, різко падають ціни на нафту або відбуваються негативні для України геополітичні події», — наводить приклад він.
Сам ЦБ у цій ситуації фактично втратить контроль за процесом управління ліквідністю, оскільки не може впливати на банківський сектор за допомогою процентної ставки. «Вже є великі банки, які практично не залежать від ресурсів ЦП і надають довгі кредитні ресурси за ставкою навіть нижче від депозитної ставки ЦП», — каже Денис Поривай. Фактично це означає, що регулятор втрачає контроль за грошово-кредитною політикою.
У ЦП також не виключають і випуску спеціальних боргових інструментів — облігацій Банку України (ОБР). «Випуск ОБР спочатку буде тестовий. Це не пов'язано з необхідністю абсорбувати значний обсяг ліквідності, обсяг буде кілька десятків мільярдів рублів», – повідомив Полонський. Він додав, що «наразі потреби в цьому інструменті немає».
Рубль відв'язався від нафти
«У короткостроковій перспективі фактор структурного дефіциту ліквідності може стабілізувати вплив на курс рубля», — згоден Денис Поривай. Однак важливішим для підтримки курсу рубля, незважаючи на коливання нафтових цін, за словами аналітика, залишається приплив валюти до країни, у тому числі від нерезидентів, які скуповують українські активи. Олег Кузмін каже, що прямої залежності між обсягом ліквідності у банківській системі та курсом валюти немає. "На курс рубля впливає попит на іноземні активи, тобто відтік капіталу з країни", - говорить він.