Основні інфляційні показники

Школа Форекс / Частина III. Фундаментальний аналіз / Глава 8. Основні інфляційні показники

У попередньому розділі ми поверхово торкнулися теми інфляції, розглянули її різновиди та впливом геть економіку. Але інфляція, як і інші економічні показники, має бути виміряна у чисельному вираженні, перш ніж її можна буде застосувати до прогнозування зміни валютних котирувань на ринку Форекс. У цьому розділі йтиметься про показники виміру інфляції.

Основними показниками, що використовуються для оцінки інфляції, є:

індекс споживчих цін (consumerpriceindex, CPI);
індекс виробничих цін (producerpriceindex, PPI).

Дані показники дають змогу поглянути на інфляцію з двох сторін – з боку споживання та з боку виробництва. Для вимірюванняіндексу споживчих цін,CPI, вводиться поняття фіксованого споживчого кошика. Цей кошик охоплює як товари, і послуги, куди є постійний попит. До неї входять продукти харчування, одяг, паливо, медичне обслуговування, транспортні витрати тощо. Крім того, CPI включає також імпортні товари, послуги та податки.

Оцінка базового споживчого кошика відбувається щомісяця. У цьому займається Бюро з обліку зайнятості (The Bureau of Labor Statistics). Визначення складу споживчого кошика є непростим завданням, адже цей склад залежить від специфічних особливостей поведінки населення у конкретній країні. У США базовий споживчий кошик розраховується на підставі даних по 19 000 роздрібних торгових фірм, 57 000 домашніх господарств. У складі базового споживчого кошика приблизно 44% складають товари, а 56% –послуги. Статистика збирається по 85 містах та усереднюється з використанням спеціальних коефіцієнтів. Раз на 10 років склад кошика перевизначається виходячи з досліджень структури витрат населення.

Найбільшим коливанням у складі споживчого кошика схильні ціни на продукти харчування та енергоносії. У зв'язку з цим, поряд із показником CPI, також публікується значення показникаCoreCPI, у якому зі складу кошика виключені продукти харчування та джерела енергії.

Вважається, що показник CPI дещо завищує реальне значення інфляції в країні, оскільки обчислюється на підставі фіксованого кошика та не враховує появу нових товарів та послуг, ігнорує сезонні знижки на товари, ґрунтуючись лише на заявлених цінах продавців. Незважаючи на це, цей показник широко використовується фінансовими аналітиками для прогнозування руху валютних курсів на ринку Форекс. Якщо економіка розвивається нормальними темпами, то підвищення індексу CPI свідчить про зростання інфляції в країні, що може призвести до реакції у відповідь Центрального банку. Як правило, за таких умов Центральні банки підвищують відсоткову ставку з метою протидії рівню інфляції. Підвищення відсоткової ставки призводить до припливу іноземного капіталу країну, отже й зростання попиту її національну валюту.

У нормальних умовах розвитку економіки,показникCPI та курс національної валюти мають пряму кореляцію – зі зростанням значення показника зростає і валютний курс. Особливо це помітно, коли значення CPI, що публікується, сильно відрізняється від очікуваного - реакція ринку в таких умовах слід негайно. Але в умовах нестабільної економіки швидке зростання інфляції призводить лише до зниження довіри іноземних інвесторів донаціональної економіки та відтоку капіталу з країни, а, отже, і до падіння курсу національної валюти.

Такими ж властивостями як і CPI маєіндекс виробничих цін,PPI. Цей індекс відбиває середнє зміна цін виробників усім етапах виробництва. Показник PPI складається із двох складових. З одного боку, в ньому враховуються ціни на напівфабрикати та комплектуючі, тобто так звані ціни на вході процесу виробництва. З іншого боку, в ньому враховуються ціни на готову продукцію, тобто так звані ціни на виході виробництва. Кошик цін виробників розраховується на базі 22 000 компаній та 3 000 товарів. Показник PPI охоплює енергетику, сільське господарство, текстильну, гірничодобувну, лісову та військову промисловість.

Варто зауважити, що показник PPI не враховує сервісні послуги, будівництво та імпорт. Але незважаючи на те, що ціни на імпортні товари безпосередньо в показнику PPI не враховуються, вони мають непрямий вплив через ціни на комплектуючі та сировину. Головна відмінність PPI від CPI, отже, у цьому, що цей показник враховує лише товари на оптовому рівні реалізації, але з послуги.

Розраховується показник PPI за тим самим принципом, як і CPI. Сукупна вартість базового кошика у поточному періоді ділиться значення попереднього періоду, і від отриманого значення віднімається одиниця. Результат виражається у відсотках, а саме значення може бути як позитивним, і негативним. На відміну від показника CPI, показник PPI має періоди цілком помітного падіння, коли значення, що публікуються, виявляються негативними.Показник PPI та курс національної валюти має пряму кореляцію – зростання показника в більшості випадків призводить до зростання курсунаціональної валюти, і навпаки.

Так само як і у випадку з індексом споживчих цін, індекс промислових цін вважається достовірнішим, якщо з нього виключено харчову та енергетичну промисловість. Відповідний показник носить назвуCorePPI і публікується разом із основним показником.