Рівень процентних ставок
Рівень процентних ставок - розділ Економіка, Світова економіка: сутність, основні закономірності та тенденції її розвитку на рубежі xx – xxi ст Величина Процентних Ставок Визначає Умови Надання Кредиту. Якщо Пр.
Розмір процентних ставок визначає умови надання кредиту. Якщо відсоткові ставки високі, умови надання кредиту «жорсткі»; якщо відсоткові ставки низькі, всі вони «вільні» («ліберальні»).
У світовому господарстві значна кількість фізичних та юридичних осіб тримає свої кошти у формі ліквідних активів, які перемішуються до тих країн, де вищі відсоткові ставки, тобто туди, де за кредити платять вищі ціни («гарячі гроші»).
Зростання відсоткової ставки розуміється як реальне збільшення відсоткових виплат за фінансовими засобами, що вкладаються, а не просто відсотків у зв'язку з інфляцією.
Коли США пропонують вищі відсоткові ставки за кредитами проти Великобританією, власники англійських коштів, продаючи фунти, купують долари і, купуючи американські акції, вкладають в економіку США. У результаті на міжнародному фінансовому ринку зростає потреба в доларах (для вкладення в американські акції) і знижується попит на фунти, оскільки англійські власники пропонують на міжнародному ринку фунти, продаючи їх на купівлю доларів. Звідси можна дійти невтішного висновку, що зі збільшенням відсоткові ставки США курс долара зросте. Зміна відсоткових ставок стає вирішальним моментом, що визначає динаміку зміни курсу долара.
Як показує практика, надалі, незважаючи на значне підвищення процентних ставок США, потреба в доларах дещо зменшиться порівняно з первісною. Зрозуміло, і пізніше знайдуться англійські вкладники,охочі обміняти свої фунти на долари та вкласти їх в американську економіку. Надалі обсяг доларів, що купуються, так само як і курс. дещо знизиться порівняно з початковим зростанням. В економічній літературі такі зміни називаються «первинною» та «вторинною» зміною курсу.
Підвищення потреб у доларах нагадує вплив додаткового експорту, що збільшує позитивне сальдо платіжного балансу. Зростання відсоткові ставки робить американські акції та облігації привабливішими на міжнародному ринку й стимулює їх продаж, т. е. у результаті робить такий самий вплив, як і розширення експорту.
Аналогічно вплив відсоткові ставки на платіжний баланс через національний доход. Так, збільшення відсоткових ставок, викликане зазвичай нестачею доларів, зменшує інвестиційну діяльність, скорочує виробництво, споживання товарів, відповідно зменшує і імпорт. Платіжний баланс покращиться.
Зниження відсоткових ставок, прогнозує теорія, впливає протилежним чином. Якщо, наприклад, у США відсоткові ставки знизяться, то іноземні вкладники капіталів намагатимуться їх перевести зі США у «вигідніші» країни. Почнеться «скидання» доларових коштів та обмін їх на іноземну валюту. За своїм впливом це буде аналогічно до зростання імпорту, тобто збільшить пропозицію доларів на валютному ринку і погіршить платіжний баланс США. У цьому напрямку діятиме і зростання національного виробництва (у зв'язку з полегшенням умов кредитування), і збільшення попиту на національні та іноземні товари. Платіжний баланс погіршиться.
На практиці підвищення процентних ставок у поєднанні з жорстким кредитуванням було, наприклад, використано Міністерством фінансів України для покращення платіжногобалансу та стабілізації рубля у другій половині 1993 р. Уряду вдалося домогтися хоч і короткострокового, але відчутного ефекту, забезпечивши обмінний курс у межах 1000 - 1100 руб. за 1 дол.
Думку про позитивний вплив вищих відсоткових ставок на баланс слід уточнити. Визначальним моментом є стільки рівень відсоткові ставки, скільки чинники, викликають його зростання. Якщо зростання відсоткових ставок випливає безпосередньо з жорсткої кредитної політики, це твердження правильно. Однак у випадках, коли першопричиною є зростання інфляційних тенденцій економіки, становище виявиться зворотним. Ізраїль, Аргентина, Бразилія та інші країни, де висока величина відсоткових ставок визначається інфляційними тенденціями в економіці, не особливо розпещені увагою іноземних інвесторів.
Висновок про те, що підвищення процентних ставок призводить до покращення платіжного балансу, має бути скориговано з урахуванням однієї обставини. Тут розглядалися лише короткострокові тенденції. У довгостроковій перспективі збільшення відсоткових ставок поступово призводить до деякого виснаження або зменшення припливу капіталу. Більше того, надалі у зв'язку з необхідністю виплат спочатку вищих відсотків, а потім і самих боргів слід очікувати на погіршення платіжного балансу. Використання вищих відсоткових ставок доцільно лише у короткостроковій перспективі.