Шортувати чи не шортити
Шортом (від англ. Short selling - короткий продаж) називається продаж акцій, при якій ви спочатку не маєте акцій, а берете їх в кредит у брокера.
Ми пропонуємо вашій увазіінтерв'ю щодо використання шортів з трейдерами, які давно працюють на фондовому ринку. Це інтерв'ю з трейдерами, які мають свій стиль торгівлі. Один більше орієнтований на внутрішньоденну торгівлю, інший вважає за краще переносити позиції на кілька днів. Це, звичайно, визначає, для чого і як вони відкривають коротку позицію, скільки триває "шорт".
Наші співрозмовники професійні приватні трейдери: Андрій (досвід роботи на ринку 15 років) та Сергій (досвід роботи на ринку 12 років). Ви більше орієнтовані на внутрішньоденні угоди або переносите свої «шорти» на кілька днів? Андрій: Спекулювати всередині дня виходить досить рідко, волію займати позицію на один або кілька днів Сергій: Я спекулянт-«інтрадійник» і закриваю всі маржинальні позиції на ніч у 99% випадків .
Навіщо це робити? Андрій: Коли на ринку висхідний тренд, все зрозуміло: купуєш папери і чекаєш на вдалий момент, щоб зафіксувати прибуток. Можна, звичайно, тактично невдало увійти в ринок і купити на локальному максимумі, але якщо тренд сильний, то рано чи пізно ти виходиш у плюс. Але що робити, коли ринок падає, а ти сидиш у грошах? Намагатися грати на «відскок»: купувати акції, сподіваючись на локальний мінімум, і потім швидко їх позбуватися, пам'ятаючи про те, що тренд загалом знижувальний? Дуже небезпечне заняття! Скільки разів я займався цим і навіть іноді досить вдало. Однак, загалом, це призводило до того, що купуєш папери, а ринок йде далі вниз, залишаючи тобі два варіанти: або ставатиінвестором, сидіти в паперах довго і чекати зміни тренда, або закривати позицію зі збитками. Іноді така купівля паперів може займати місяці, і доводиться сидіти поза ринком, хоча ти розумієш, що загалом вгадав напрямок.
Щоб не потрапляти в такі ситуації, краще грати не проти тренду, а по тренду, виставляючи стопи на виходах із нього. Для цього і потрібен «шорт». Шорт - це гра на пониження, коли ти бачиш, що тренд знижувальний і в тебе гроші. Щоб не грати від покупки - продаєш позикові папери і чекаєш, поки тренд не зміниться. Звичайно, можна помилитися в момент заходу в ринок і продати не на максимумі, але якщо ти вгадав у загальному тренді, все одно вийдеш у плюс.
Сергій: Я вважаю гру лише «від лонгу», в принципі, невірним підходом. Це позбавляє спекулянта інтересу до ринку в той момент, коли ринок падає, хоча і на ринку, що падає, можна і потрібно заробляти. Крім того, торгівля тільки «від лонгу» призводить до закономірних збитків на ринку, що падає, коли людина, яка звикла грати тільки від лонгу, намагається «грати проти ринку». Я вважаю, що трейдеру обов'язково потрібно користуватись усіма можливостями, які надає ринок, і грати як вгору, так і вниз.
Як правильно вибрати момент для відкриття «шорта»? Андрій: Загалом це, звичайно, понижувальний тренд. А сам момент продажу залежить від стратегії чи торгової системи. Наприклад, можна відкривати шорт у момент пробиття вниз висхідного тренду.
Сергій: При відкритті «шорта» я використовую той самий підхід, що й при відкритті «лонгу», оскільки торгую всередині дня. Я відстежую відразу кілька ринків: ф'ючерси на S&P, на нафту, ADR, курс долара на ММВБ. Для мене важливо відстежити, коли кілька сигналів надходять одночасно. Наприклад, ф'ючерс на S&P і ADR наакції Газпрому рушили одночасно вниз чи вгору, а акції на ММВБ не встигли відреагувати на цей рух, і спред між ADR та акціями на ММВБ відхилився в той чи інший бік більше, ніж він становить у середньому за день. І тут відкриваю позицію, використовуючи короткі «стопи».
Найчастіше, як довго триває у Вас «шорт»?
Андрій: Поки триває тренд. Сергій: Шорт тримаю, поки ті індикатори, на основі яких я відкривав позицію, не рушили всі разом у зворотний бік.
Які папери зазвичай «шортять» професіонали? Андрій: Професійні спекулянти (це не ті, хто зберігає свої заощадження в акціях, а ті, хто активно торгують щодня, щоб заробляти на короткострокових та середньострокові зміни ціни) намагаються торгувати лише найбільш ліквідними цінними паперами, щоб у будь-який момент за сигналом своєї торгової системи закрити позицію. Загалом це «блакитні фішки» – найбільш ліквідні акції на українському ринку. Це стосується і коротких позицій.
Сергій: Я спекулянт-інтрадійник і тому працюю тільки з найбільш ліквідними акціями, за якими є відповідний досить ліквідний хеджевий ринок (ADR LSE, Forts). Саме наявність хеджевого ринку, на мій погляд, посилює короткострокову волатильність, яка якраз і потрібна інтрадіям.
Як бути з тим, що торгівля з використанням «шорта» ризикованіша, і можна програти всі гроші?
Андрій: Це негаразд. Ризик підвищується при використанні плеча, а не шорта. І чим більше плече, тим більший ризик. Якщо ж говорити про торгівлю з «першим плечем» із використанням шорта, то, з погляду ризику, це практично те саме, що й купівля акцій на свої гроші. Просто в одному випадку граєш на підвищення та купуєш за свої грошіякась кількість акцій. А в іншому випадку розраховуєш на зниження ринку і, маючи плече 1 до 1, займаєш і продаєш ту саму кількість акцій, що й у першому випадку. Адже ринок може бути в трьох станах: висхідний тренд, бічний, низхідний. Купувати акції можна при висхідному та бічному тренді, але гра на підвищення на низхідному тренді неминуче призведе до втрат. Це означає, що якщо грати тільки на підвищення, то мінімум 33% ринку проходитиме повз тебе. "Шорт" дозволяє брати участь у ринку на 100%.
Сергій: На мій погляд, ризик при торгівлі в "шорт" або в "лонг" абсолютно порівнянний.
Отже, опитані нами трейдери одностайні в наступному: 1. Без "шортів" повноцінно торгувати акціями неможливо, інакше ти позбавляєш себе значних можливостей, які надає трейдеру "шорт". 2. Шорт з плечем 1 до 1 - це аналог простої купівлі акцій, і ризики у них можна порівняти. 3. Шортити слід лише найбільш ліквідні папери - так можна знизити можливі ризики 4. Необхідно використовувати "стопи" і не давати збитків зростати.