В курсі справа

Фінансова влада зараз намагається знайти відповідь на питання, що робити з курсом рубля. Одні пропонують його й надалі зміцнювати, щоби збільшити експортні доходи, інші – послабити, щоб підтримати конкурентоспроможність українських виробників. Треті вважають, що потрібно зовсім відмовитись від регулювання і нехай ринок сам визначає найбільш оптимальний курс. Однозначної відповіді на ці питання немає в жодного економіста – кожен підхід має свої плюси та мінуси. І яке рішення не прийняла б влада, воно викличе запеклі суперечки. Які є варіанти вирішення та якими будуть наслідки втілення у життя кожного з них, з'ясовував кореспондент «Нашої Версії».

Останні дії Центробанку спрямовано зміцнення курсу рубля щодо інших валют. І минулого тижня долар подолав психологічну позначку в 29 рублів. За останні два місяці українська грошова одиниця потіснила «американця» майже на 10%. У результаті ті, хто на початку кризи скуповував валюту, сподіваючись врятувати свої заощадження, зазнають збитків. А таких чимало: наприкінці 2008 року населення скупило імпортну готівку на 35,5 млрд. доларів.

Суть дій головного валютного регулятора країни є досить прозорою: основним завданням ЦБ, як і раніше, є приборкання інфляції. Крім цього Банк України намагається вирішити завдання забезпеченнявільного руху курсу рубля до 2012 року

Заявлена стратегічна мета сама собою викликає безліч питань в економістів. «Прискорений перехід до цього режиму створить важкі проблеми», – вважає директор із макроекономічних досліджень Вищої школи економіки Сергій Алексашенко. Проблеми виникнуть через те, що у структурі українського експорту переважає сировина. Ціни на нього коливаються досить сильно, що призведе до різких стрибків національної валюти: рубль різко зміцнюватиметься і так само різко падати слідом за коливаннями цін на нафту. «Можливо, саме тому практично жодна з країн, що розвиваються, основу експорту яких становлять сировинні товари, не використовує плаваючого курсу національної валюти», – зазначає Алексашенко.

Фінансові відомства тим часом продовжують обговорювати тему, в який бік рухатися далі. Минулого тижня ця дискусія вийшла з урядових кабінетів у публічний простір. Перший заступник голови Банку України Олексій Улюкаєв повідомив, що рубль треба відправляти у вільне плавання. Заступник міністра економічного розвитку Андрій Клепач, у свою чергу, заявив, що «вільний» рубль зміцниться на позначці 23–24 за долар і цим поховає українську економіку.

Неясність перспектив викликає в експертів певну напруженість. Сенс дій Центробанку щодо зміцнення рубля останнім часом теж викликає певні питання. «Немає сумнівів, що ЦБ перебуває перед нелегким вибором. Будь-яке його рішення викличе суперечки та дискусії. Але набагато більше суперечок викличе рішення, яке ніяк не буде роз'яснене та аргументоване. Більш того, воно додасть частку непередбачуваності в і так не дуже зрозумілу картину найближчого майбутнього», – каже Алексашенко.

Поки що більш-менш ясно, що вНайближчою перспективою курс рубля залишиться регульованим, але немає ясності, чи він і надалі зміцнюватиметься, чи ця тенденція зміниться. Ми спробували проаналізувати, в який бік рухатиметься українська грошова одиниця і чим це обернеться для вітчизняної економіки.

ВЕРСІЯ ПЕРША: Сильний рубль принесе вигоди населенню

Центробанк послідовно відстоює позицію необхідність зміцнення рубля для стримування темпи зростання цін. Саме таку політику ЦБ проводить, починаючи з 2003 року. «Для всіх власників активів у національній валюті зміцнення однозначно корисне, усі стають відносно багатшими, можуть придбати більше товарів та послуг», – каже перший заступник голови ЦБ Олексій Улюкаєв. При цьому він зазначає, що міцний рубль невигідний для експортерів, причому переважно для тих, хто займається постачанням продукції з високим ступенем переробки. Постачальників сировини високий курс української валюти торкається меншою мірою. Зміцнення рубля негативно позначиться і доходах бюджету. Але, на думку Улюкаєва, насамперед треба думати не про скарбницю: «Вигоди для реальної економіки, домашніх господарств та бізнесу важливіші, ніж вигоди для бюджету», – наголосив заступник голови ЦБ.

Противники зміцнення рубля, у свою чергу, зазначають, що це остаточно перетворить Україну на сировинний придаток та поховає обробну промисловість. За прогнозами Мінекономрозвитку, збереження нинішніх тенденцій призведе до курсу 23-24 рублі за долар наступного року. "Наша економіка до цього не готова", - вважає заступник голови Мінекономрозвитку Андрій Клепач.Вірогідність: 20%

ВЕРСІЯ ДРУГА: Подальше зміцнення рубля призведе до краху промисловості

Проти різкого зміцнення рубля виступають відразу три міністерства. Кожне відомствомає на те свої причини. Мінфіном рухає бажання накопичити якнайбільше запасів на майбутнє, і за ціни на нафту вище 70 доларів за барель там вважають оптимальним курсом 29–31 рубль за долар. У Мінекономрозвитку вважають, що відносно слабкий карбованець збільшить конкурентоспроможність українських товарів у порівнянні з імпортними, а також дозволить залучити дешевші іноземні кредити. Такої позиції дотримуються у Мінпромторгу. Але промисловці вимагають радикальнішого втручання: проведення нового етапу девальвації рубля. «В основних країнах-конкурентах девальвація виявилася набагато глибшою, ніж в Україні, а така ситуація негативно впливає на конкурентоспроможність українських підприємств», – заявив голова відомства Віктор Христенко.

З цією точкою зору погоджуються й незалежні експерти. «Або треба проводити новий етап девальвації, або прискорити зниження відсоткових ставок, або терміново протягом року підвищувати продуктивність праці, або змиритися з втратою обробної промисловості», – вважає головний економіст Центру розвитку Валерій Миронов.

ВЕРСІЯ ТРЕТЯ: Буде дотримано балансу інтересів вітчизняних виробників та експортерів

Найімовірніше, влада все ж таки утримається від різких рухів у той чи інший бік. «Не потрібно штучно послаблювати і не потрібно сподіватися, що замість ваших зусиль зі зниження собівартості вам принесуть ослаблення курсу на блюдечку, – вважає міністр фінансів Олексій Кудрін. – Це неправильний інструмент підтримки. Також погано та швидко зміцнювати його».

Судячи з наявної інформації, найнебезпечнішим в уряді вважають різке зміцнення рубля. Тому, найімовірніше, влада не допустить падіння курсу нижче 29 рублів за долар і в найближчій перспективі триматиме його напозначки близько 30 рублів. Виважений підхід до валютного регулювання підтримують і аналітики.

Що точно допомагає всій економіці – це стабільність валютних курсів, – вважає генеральний директор Економіко-правової школи ФБК Сергій П'ятенко. – Пристосуватися можна до будь-яких валютних курсів, у дуже широких межах, але до чого дуже складно пристосуватися – це різкі зміни курсу».Вірогідність: 55%