Валютний курс та котирування - Валютні операції
Валютний курс - це вартість грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої країни. Ціни на вільному міжнародному валютному ринку визначаються виходячи з попиту та пропозиції на певну валюту, у країнах з обмеженим ступенем конвертації ціна національної валюти встановлюється центральним банком.
Поточним конверсійним операціям відповідає обмінний курс спот. Цей курс є основним, тому що при зміні курсу спот змінюється котирування угод деривати з вами.
Спот-курс - обмінний курс продажу або купівлі, який використовується для валютних операцій без будь-якої попередньої угоди для здійснення майбутньої купівлі або продажу.
Зазвичай вказують дві валюти - пару таким чином:
1 USD = 77.18JPY або USD/JPY= 77.18 1 EUR = 1,37 USD або EUR/USD = 1,37
Ліва частина котирування – це базова валюта (USD, EUR, CHF),
Права частина – це валюта котирування(JPY,USD, CAD).
Курси валют встановлюють базову валюту.
Якщо кажуть: "Куплю USD/JPY", то це означає, що купують долари США, а продають японську ієну (тобто долар США - базова валюта). Коли в новинах передають, що почав дорожчати GBP/JPY, всі знають, що англійський фунт стерлінгів подорожчав щодо японської єни. Якщо ж ви хочете укласти угоду в сумі валюти котирування, необхідно в переговорах це вказувати.
Не слід сприймати написи USD/EUR, EUR/CHF та ін буквально як дріб. Це просто загальноприйняте у міжнародній практиці позначення валютного курсу
На сайті Форекс вказані курси валют:
У більшості країн курси іноземних валют виражаються у національній валюті.
Котируваннявалюти - фіксація курсу національної грошової одиниці в іноземній валюті на даний момент.
Повне котирування - курспокупцята продавця, відповідно до якого банк купить або продасть іноземну валюту за національну.
Пряме котирування - вартість одиниці іноземної валюти; виражається у національній валюті.
Пряме котирування визначає певну кількість національної валюти за одиницю іноземної. Так склалося історично, що практично всі валюти прирівнюються до американського долара: певна кількість національної валюти за один долар США. У вигляді прямого котирування офіційно встановлюються курси більшості валют світу - USD/CHF, USD/JK USD/CAD тощо. На ринку Forex курси основних валют розглядаються як котирування валют до долара США, тобто долар США є базовою валютою для всіх валют. Це свідчить про роль американської валюти як загальновизнаної та найпривабливішої розрахункової одиниці, що використовується в міжнародній торгівлі.
Зворотне (непряме) котирування - це вартість одиниці національної валюти виражається в іноземній валюті.
При використанні непрямого котирування курс долара до фунта стерлінгів буде таким: GBP/USD = 1.6059 із заокругленням до четвертого знака після коми.
У непрямому котируванні долар є валютою котирування, інша валюта (у нашому прикладі це GBP) - базою котирування. Курс низки валют офіційно встановлюються до долара США у вигляді непрямого котирування. Це курс долара до європейської валютної одиниці євро, англійського фунта стерлінгів, а також до грошових одиниць країн, колишніх колоній Великобританії - EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD, та EP/USD та інших.
Наприклад, курс EUR/USD 1.3755означає, що один євро дорівнює 1.3755 доларів США.
Причини котирування фунта стерлінгів як базової валюти криються у ролі англійського фунта як найпоширенішої у світі валюти часів Британської імперії, яка обслуговувала більшу частину світового торгового обороту. Із фунтом стерлінгів співвідносили свої валюти інші країни на початку XX ст., у тому числі й США.
Можливий найменший розмір зміни курсу валюти називається пунктом (points) або піпсом (pips). Це останні цифри у написанні валютного курсу. Для фунта стерлінгів, євро, української гривні та інших валют – це 0,0001, для японської ієни – 0,01. Сто пунктів становлять велику фігуру (big figure).
Наприклад, курс фунта стерлінгів змінився з 1,6059 до 1,6039. Це означає, що англійський фунт стерлінгів подешевшав на 20 пунктів щодо долара США. При зміні курсу японської єни по 110,54 до 108,54 кажуть, що єна подорожчала щодо долара США на дві фігури, або долар став дешевшим щодо єни на дві фігури.
На валютному ринку валютні курси котируються з використанням двох сторін - bid та offer (ask).
Bid – це курс купівлі базової валюти (курс продажу валюти котирування) маркет-мейкером.
Offer (ask) – це курс продажу базової валюти (курс купівлі валюти котирування) маркет-мейкером.
Курс продавця (offer rate) - курс, яким банк продає валюту. Курс покупця (bid rate) - курс, яким банк-резидент купує іноземну валюту за національну валюту.
Як правило, котирування має такий вигляд:
Котирування маркет-мейкера = bid/offer EUR/USD 1.3755 (bid) / 1.3760 (offer) або
EUR/USD = 1.3755 /60 CHF/JPY - 65,27/65,32
Слід запам'ятати: у котируванні сторона bid завжди менше сторони offer.
наНа ринку завжди є два типи учасників - маркет-мейкери (market-maker) і маркет-тейкери (market-taker), або, як їх ще називають, маркет-юзери (market-user).
Маркет-мейкер - активний учасник ринку, який пов'язує покупців та продавців, виставляє курси валют та диктує свої умови.
Маркет-тейкер - пасивний учасник ринку, запитує котирування та слабко впливає ситуацію на ринку, його діяльність залежить від маркет-мейкерів. Однак якщо маркет-тейкери мають значні капітали і виходять з ними на ринок, то маркет-мейкерам доводиться коригувати свої котирування. Зазвичай це дрібні комерційні банки, клієнти банків – різноманітні фонди, компанії, спекулянти, хеджери, фізичні особи. Слід зазначити, як і великий банк може бути маркет-тейкером, якщо він запитує валютний курс іншого банку. Маркет-тейкер завжди перебуває у більш невигідному становищі порівняно з маркет-мейкером: він завжди купує дорожче, а продає дешевше.
Важливо для себе визначити, ким ви є на ринку, щоб не помилитися, з якого боку курсу ви укладаєте угоду. Наприклад, банк ЛАА запитує курс євро до долара США у банку В В В. Банк ВВВ у цьому випадку є маркет-мейкером і виставляє курс 0,3755/0,3760. У цьому прикладі банк ВВВ купує євро (продає долар США) за ціною 0,3755, а продає євро (купує долар) за ціною 0,3760. Банк AAA, у свою чергу, є маркет-тейкером і продає євро за курсом0,3755 (купуєдолар США), а купує євро (продає долари США) за курсом 0,3760.
Розглянемо ще приклад. Банк XXX ставить котирування банку YYY на 1 млн швейцарських франків: "USD/CHF= 0,9016/20" (звичайно під час запису сторониoffer великефігуру вже невказують,що вона змінюється негаразд швидко, як пункти).Котирування пряме – долар США є базовою валютою, швейцарський франк – валютою котирування. Банк YYY є маркет-тейкером, він запитує курс, тому він може купити 1 млн. швейцарських франків, у банку XXX тільки за курсом 0,901 На продати швейцарський франк за курсом 0,9020. Банк XXX - маркет-мейкер, він диктує свої умови, базову валюту (долар США) він купує з боку bid - 0,9016, а продає з боку offer - 0,9020.
Фіксинг - процедура котирування, що складається з визначення та реєстрації міжбанківського курсу шляхом послідовного зіставлення попиту та пропозиції щодо кожної валюти.
Різниця між правою і лівою сторонами котирування називається спредом або маржею (spread; bid-offer spread – у Великій Британії, bidask spread – у США). Тобто, це різниця між курсами продавця і покупця-спред є прибутком банку маркет-мейкера від проведених операцій з клієнтами або іншими банками. Спред може розглядатися як "плата за послуги", маркет-мейкер купує завжди дешевше, а продає дорожче. Наприклад, якщо банк ставить котирування "1,9555/63", то спредстановить 9 пунктів.
На розмір спреду впливає кілька причин:
o Статус контрагента та характер відносин між контрагентами. Розмір спреду більший для клієнтів банку, ніж для інших банків на міжбанківському ринку. Якщо між банками-контрагентами протягом кількох років склалися стійкі позитивні відносини, відсутні випадки невиконання умов угод, і дилери банків добре знають одне одного, то розмір спреду вужчий.
o Ринкова кон'юнктура. У разі, коли курс швидко змінюється, розмір спреда звичайно більше. Наприклад, в умовах різкої зміни курсу долара на міжнародних ринках багато банків котируватимуть по операціях не менше10 пунктів, а не 3-5 як завжди.
o Котована валюта та ліквідність ринку. Розмір спреду більший при котируванні банком рідко "екзотичних" валют або по операціях на менш ліквідному ринку.
o Сума угоди. Чим більша сума угоди, тим менше спред, тому що маркет-мейкер вигідно здійснювати угоди з великими сумами - у нього більше прибуток, а витрати ті ж. Тож залучення клієнтів при угодах великі суми маркет-мейкер котирує меншим спредом. Наприклад, банк AAA - маркет-мейкер на ринку GBP/CHF і до нього з проханням здійснити котирування звернулися два банки - банк ВВВ із сумою20000000GBP та банк ССС зсумою200000 GBP. Звичайно банку AAA вигідніше зробити угоду з банком ВВВ, тому він поставить курс зі спредом у 2-3 пункти (з урахуванням своїх інтересів), і одночасно запропонує банку ССС котирування зі спредом 5-7 пунктів.