Індекс прибутковості проекту (PI)

Термін окупності проекту (DPP)

Термін окупності (DPP, DPBP, DPB, PBP — «Discounted PayBack Period») визначається підсумовуванням послідовних членів низки доходів, дисконтованих за ставкою i , доки буде отримано сума, що дорівнює обсягу початкових інвестицій. Тобто, фактично, поки що не буде отримано NPV = 0. Показник застосуємо у разі, якщо наша інвестиційна схема передбачає разову початкову інвестицію з періодичними позитивними членами потоку після неї. У MS Excel цей показник можна розрахувати за допомогою функції «Пошук рішення».

Модифікована внутрішня норма доходності MIRR (Modified IRR)

Трохи раніше, розповідаючи про IRR ми помітили, що з безпосередньому доборі його значення, всього може бути знайдено m ставок (де m відповідає кількості періодів платежів). Крім того, IRR передбачає, що потік інвестицій і потік доходів враховуються за однією і тією ж процентною ставкою. Однак логічно припускати, що потік інвестицій має бути реінвестований за однією ставкою, а потік доходів – за іншою.

Ці дві вади були виправлені в модифікованій внутрішній нормі доходності. Розрахунок її здійснюється в такий спосіб.

1. Усі значення доходів, що формуються інвестиціями, наводяться до кінця проекту за деякою процентною ставкою (для цього зазвичай використовується середньозважена вартість капіталу WACC — мінімальна ставка, за якою, як очікується, компанія в середньому має виплатити дивіденди акціонерам, власникам компанії та ін.) вони будуть інвестувати у якісь інші проекти 1).

2. Усі інвестиції та реінвестиції призводять до початку проекту зі ставки дисконтування r .

3. Після цього наведена вартість потоку доходів дисконтується за ставкою MIRR допочатку проекту та прирівнюється до наведеної вартості потоку інвестицій.

Таким чином, MIRR визначається як норма прибутковості, при якій всі очікувані доходи, приведені до кінця проекту, мають вартість, рівну вартості всіх необхідних витрат на проект.

Математично розрахунок MIRR можна записати так:

---