Як розрахувати грошовий потік (cash flow) - правила та приклад

Проаналізувати потенційну ефективність інвестиційних проектів та фінансово-господарську діяльність фірми чи підприємства можна, вивчивши інформацію про рух у них грошей. Важливо розуміти структуру грошових потоків, їх величину та спрямованість, розподіл у часі. Щоб провести такий аналіз, потрібно знати, як розрахувати грошовий потік.

Зміст статті

Поняття та види грошових потоків

flow
Перед тим, як ризикувати своїми грошима та прийняти рішення інвестувати в будь-яке починання, що передбачає отримання прибутку, бізнесмен повинен знати, які грошові потоки воно здатне генерувати. Бізнес-план повинен містити в собі інформацію про очікувані витрати та надходження.

Аналіз ефективності проекту зазвичай складається із двох етапів:

  • розрахунок необхідних для реалізації ініціативи капітальних вкладень та прогнозування грошових потоків (cash flow, або кеш фло), які генеруватиме проект;
  • визначення чистої поточної вартості, що є різницею між припливом і відпливом коштів.

Найчастіше вкладення (відтік) відбувається на стартовому етапі проекту та протягом нетривалого початкового періоду, після чого починається приплив коштів. Для організації чітко керованої структури грошовий потік розраховується так:

  • у перший рік реалізації – щомісячно;
  • у другий рік – поквартально;
  • у третій та наступні роки – за підсумками року.

Найчастіше фахівці розглядають cash flow як стандартний та нестандартний:

  • У стандартному спочатку виробляються всі витрати, після чого розпочинаються надходження від діяльності підприємства;
  • УНестандартні негативні та позитивні показники можуть чергуватись. Як приклад, можна взяти підприємство, після закінчення життєвого циклу якого згідно з нормами законодавства необхідно провести низку природоохоронних заходів (рекультивація землі після завершення видобутку корисних копалин із кар'єру та ін.).

Залежно від виду господарської діяльності фірми виділяють три основні види кеш-фло:

Щоб правильно порахувати грошовий потік фірми, необхідно враховувати всі можливі чинники впливу нього, зокрема, не забувати динаміку зміни вартості грошей у тимчасової перспективі, тобто. дисконтувати. Причому, якщо проект короткостроковий (кілька тижнів чи місяців), то приведення майбутніх доходів до поточного моменту можна знехтувати. Якщо йдеться про починання з життєвим циклом понад рік, то дисконтування є основною умовою аналізу.

Визначення величини грошового потоку

Ключовим показником, за яким розраховуються перспективи запропонованої на розгляд ініціативи, є поточна вартість чи чистий грошовий потік (англ. Net Cash Flow, NCF). Це різниця між позитивним та негативним потоками протягом певного відрізка часу. Формула розрахунку виглядає так:

  • CI - потік, що входить з позитивним знаком (Cash Inflow);
  • CO – потік, що виходить з негативним знаком (Cash Outflow);
  • n – число приток та відтоків.

Якщо вести мову про сумарний показник компанії, необхідно розглядати його грошовий потік як суму трьох основних видів надходжень коштів: основного, фінансового та інвестиційного. І тут формулу можна зобразити так:

у ній вказані фінансові потоки:

  • CFO – операційний;
  • CFF – фінансовий;
  • CFI – інвестиційний.

Обчислення величини поточної вартості можна проводити двома методами: прямим і непрямим:

  • Прямий метод прийнятий при бюджетному внутрішньофірмовому плануванні. Він ґрунтується на виручці від реалізації товару. Його формула також враховує також інші надходження та витрати на операційну діяльність, податки та ін. Недоліком методу є те, що по ньому не можна побачити взаємозв'язок між змінами обсягів коштів із отриманим прибутком.
  • Непрямий метод кращий, оскільки він дозволяє проаналізувати ситуацію глибше. Він дає можливість провести корекцію показника з урахуванням операцій, які не мають фінансового характеру. При цьому він може свідчити про те, що поточна вартість успішного підприємства може бути як більшою, так і меншою за прибуток за певний період. Наприклад, придбання додаткового обладнання зменшує кеш фло щодо розміру прибутку, а отримання позики навпаки збільшує.

Різниця між прибутком та грошовим потоком полягає в таких нюансах:

  • прибуток показує обсяг чистого доходу за квартал, рік чи місяць, цей показник який завжди аналогічний Cash Flow;
  • при обчисленні прибутку не беруться до уваги деякі операції, що враховуються при розрахунку переміщень коштів (погашення позик, отримання дотацій, інвестицій чи кредитів);
  • окремі витрати нараховуються та впливають на прибуток, але не стають причиною реальних грошових витрат (очікувані витрати, амортизація).

Показник величини потоку грошей використовується представниками бізнесу з метою оцінки ефективності починання. Якщо NCF вище нуля, він буде прийнятий інвесторами, як дохідний, якщо дорівнює нулю чи нижчевін буде відхилений як такий, який не зможе збільшити вартість. Якщо необхідно зробити вибір з двох подібних проектів перевага надається тому, у якого NFC більше.

грошовий

Приклади розрахунку грошового потоку

Розглянемо приклад розрахунку потоку коштів підприємства за один календарний місяць. Вихідні дані розподілено за видами діяльності.

  • надходження від реалізації продукції - 450 тис. рублів;
  • витрати на матеріали та сировину – (-) 120 тис.;
  • заробітна плата працівників – (-) 45 тис.;
  • загальні витрати – (-) 7 тис.;
  • податки та збори – (-) 36 тис.;
  • виплати за кредит (відсотки) – (-) 9 тис.;
  • приріст капіталу оборотного - (-) 5 тис.

Разом з основної діяльності – 228 тисяч рублів.

  • вкладення у земельну ділянку – (-) 160 тис.;
  • інвестиції в активи (купівля обладнання) – (-) 50 тис.;
  • вкладення у нематеріальні активи (ліцензія) – (-) 12 тис.

Разом з інвестиційної діяльності - (-) 222 тисячі рублів.

  • оформлення банківського кредиту короткочасного – 100 тис.;
  • повернення раніше взятого кредиту – (-) 50 тис.;
  • платежі за лізинг обладнання – (-) 15 тис.;
  • дивідендні виплати – (-) 20 тис.

Разом з фінансової складової діяльності – 15 тисяч рублів.

Отже, за формулою отримуємо необхідний результат:

NCF = 228 - 222 + 15 = 21 тисяча рублів.

Наш приклад показує, що потік грошей за місяць має позитивне значення, отже, проект дає певний позитивний ефект, хоч і не дуже великий. При цьому слід звернути увагу на те, що в цьому місяці було здійснено погашення кредиту, сплату за земельну ділянку, закупленообладнання, виплачені дивіденди акціонерам. Щоб не допустити проблем із оплатою рахунків та вийти у плюс, довелося взяти короткочасний кредит у банку.

Розглянемо інший приклад розрахунку Net Cash Flow. Тут всі потоки фірми враховані як притоки та відпливи грошей без розбивки на діяльність.

Надходження (у тис. руб.):

  • від продажу товарів – 300;
  • відсотки від зроблених раніше вкладень – 25;
  • інші доходи – 8;
  • від реалізації майна – 14;
  • банківський кредит - 200.

Разом надходжень - 547 тисяч рублів.

Витрати (у тис. руб.):

  • на оплату послуг, товарів, робіт – 110;
  • на заробітну плату – 60;
  • на збори та податки – 40;
  • на виплату банківського відсотка за позикою – 11;
  • на придбання нематеріальних активів та основних засобів – 50;
  • погашення кредиту – 100.

Разом витрат - 371 тисяча рублів.

Таким чином, отримуємо в результаті:

NCF = 547 - 371 = 176 тисяч рублів.

Однак наш другий приклад є свідченням досить поверхового підходу до фінансового аналізу стану підприємства. Облік завжди повинен вестись у розрізі видів діяльності, спираючись на дані управлінського та аналітичного обліку, журналів-ордерів, головної книги.

Досвідчені фінансисти та менеджери радять: щоб чітко контролювати рух коштів, менеджменту підприємства слід постійно контролювати приплив коштів від операційної діяльності, вивчаючи графік продажів з розбивкою по клієнтам і кожному виду продукції, що випускається.