Сильні сторони економіки Азії
Сильні сторони східноазіатської економіки У чому конкретно виявилася сила економіки Азії? Насамперед, сьогодні, на відміну від 1997-1998 рр., фінансово-кредитний сектор у країнах регіону перебуває у здоровому стані та має високий запас міцності. Його залежність від американського ринку іпотечних позик та пов'язаних із ним «токсичних» фінансових інструментів невелика. Нормально працює система державного нагляду над банками та іншими фінансовими інститутами, включаючи контроль над ризиками, а управління банками відрізняють розумну обережність та здоровий консерватизм: зокрема, здебільшого насторожене ставлення до спекулятивних фінансових авантюр. Більшість азіатських банків мають високий рівень капіталізації, а обсяг їх неповернених кредитів не викликає занепокоєння. Крім того, фінансові інструменти, що звертаються в Азії, значно менш різноманітні, ніж у західних країнах, зокрема тут «гуляє» набагато менше складних структуризованих інструментів. У роки глобальної кризи це прислужило регіону добру службу.
В результаті цього разу в Азії практично не було банкрутств фінансових інститутів і не виникало необхідності в операціях з їхнього порятунку з використанням коштів платника податків.
По-друге, значне активне сальдо платіжного балансу за поточними операціями і великі валютні резерви більшості східноазіатських країн, поряд із збалансованими бюджетами, послужили свого роду буфером, що полегшило вжиття заходів щодо стимулювання економіки з боку урядів та накачування економіки ліквідністю з боку центральних банків. Останні також змогли забезпечити великомасштабні гарантії кредитів та вкладів. В результаті вдалося пом'якшити удар, завданий глобальним скороченням кредитування тавідпливом закордонного капіталу.
У результаті розширення внутрішнього попиту, що триває, «витягло» економіки великих країн, що розвиваються, послабивши негативний ефект скорочення експорту та інших наслідків західної кризи.
Удари кризи Водночас удари, завдані кризою, були дуже важкими. Найбільш руйнівним серед них є падіння обсягів експорту, викликане зниженням рівня попиту в США та Європі. Високий ступінь залежності від експорту, особливо до країн Заходу, показав свій негативний бік. Хоча, як зазначалося, внутрішні ринки у східноазіатських країнах та його взаємна торгівля розширюються і поглинають дедалі більше вироблених у регіоні товарів. США напередодні кризи були основним експортним ринком для п'яти з одинадцяти основних країн і територій Східної Азії, Китаю, Японії, Малайзії, Таїланду та В'єтнаму та другим за величиною для решти шести, Південної Кореї, Гонконгу, Тайваню, Сінгапуру, Індонезії та Фінляндії.
Частка країн ЄС також залишалася значною для всіх, окрім Гонконгу. У 2006 р. вона була в діапазоні від 11,3%, Сінгапур до 19,6% Китай. Крім того, у внутрішньорегіональній торгівлі у Східній Азії значне місце займає проміжна продукція, така як деталі, компоненти та матеріали, а також обладнання, що використовуються у виробництві кінцевої продукції, що експортується до США та Європи. Тому економічний спад у країнах негативно позначився і торгівлі східноазіатських країн і територій між собою.
Другий потужний удар завдали породжені глобальною кризою обмеження кредитування та нестача ліквідності. Зарубіжні банки часто відмовлялися від відновлення позик азіатським компаніям і фінансовим інститутам, а також скорочувати обсяги нових кредитів. Найбільше від цьогопостраждали країни з високим рівнем зовнішньої корпоративної заборгованості, насамперед Південна Корея, Індонезія та Індія. Кредитно-банківські інститути в самих азіатських країнах почали втрачати довіру одна до одної, оскільки не були впевнені в міцності фінансового стану партнера і побоювалися, що він може мати значну кількість токсичних активів. Звідси скорочення міжбанківського кредитування, що посилило проблему скорочення загального обсягу кредитів.
У деяких країнах залишок банківських кредитів наблизився або навіть перевищив сукупний обсяг вкладів, що зробило їх особливо вразливими в умовах скорочення надходження капіталу з-за кордону. У 2008 р. ставлення банківських кредитів до депозитів у Південній Кореї досягло 136%, а в Індонезії – 95%.
«Вихід» інвесторів посилив проблему падіння вартості акцій у всьому регіоні. Однак у зв'язку з цим не зайве згадати, що курси акцій в Азії почали знижуватися вже з кінця 2007 р. і втратили значну частину своєї вартості ще до того, як банкрутство Леман Бразерс форсувало глобальну кризу. Спочатку падіння було пов'язане з невизначеністю перспектив економічного зростання в умовах зростання цін на нафту і продовольство, що прискорилося. Крім того, до середини першого десятиліття 2000-х років в економіці більшості азіатських країн роздулася фінансова «бульбашка», пов'язана зі спекулятивним зростанням вартості активів. З кінця 2007 року він почав «лопатися».
Проте, на відміну кінця 1990-х рр., падіння курсів не призвело до зростання експорту: завадило скорочення світового попиту. Негативні ж наслідки знецінення валют, подорожчання сировини, що імпортуються, матеріалів і компонентів, зростання вартості зарубіжних кредитів, збільшення тягаря боргів, отриманих у доларах США та інших іноземних валютах виявилися в повніймірою. Для підтримки курсів центральні банки Індонезії, Індії, Філіппін, Малайзії та навіть Сінгапуру були змушені здійснити валютні інтервенції.
З іншого боку, курс єни, яку міжнародні інвестори вважали та вважають «острівцем безпеки», різко пішов угору. У Гонконгу Центральному банку Hong Kong Monetary Authority довелося продавати американські долари, щоб не допустити виходу курсу місцевої валюти за верхню межу встановленого коридору. Одна з основних причин зростання курсу обох валют полягала в тому, що міжнародні інвестори згортали свої операції на кшталт «кері трейд»: коли проводиться позика в ієнах або гонконзьких доларах під низький відсоток для того, щоб фінансувати транзакції з доларовими активами в країнах, де відсоток вищий . "Згортання" збільшує попит на ці валюти, оскільки вони потрібні для повернення позик.
У новому десятилітті високий темп зростання може бути утриманий Загалом, однак, незважаючи на завдані їй удари, наприкінці минулого десятиліття Східна Азія зберегла і навіть зміцнила своє становище регіону, що найбільш динамічно зростає у світі. У поточному десятилітті, незважаючи на труднощі, пов'язані з перебоями в економіці «старих» розвинених країн, ресурсними та екологічними обмежувачами, погіршенням у низці ключових країн демографічної ситуації, а також часом не таким значним, як очікувалося, прогресом у галузі технології та інновацій, регіон здатний підтримати високий темпи зростання.
На стороні пропозиції зберігає значення як чинник зростання висока норма інвестицій. Вплив негативних демографічних тенденцій там, де є чи де з'являться, може бути компенсовано підвищенням продуктивність праці. Крім того, у великих країнах ще не вичерпано можливості поповнення міської робітникасили за рахунок міграції із сільських районів, наприклад, у Китаї на селі досі працює приблизно 40% зайнятого населення.
На боці попиту збільшуватиметься внесок особистого споживання: довга хвиля його зростання, про яку йшлося вище, набирає сили. Що ж стосується експорту, то негативний вплив млявого попиту на Заході все більше перекриватиметься динамічним розширенням експортних ринків у країнах з ринками, що народжуються, і державах, що розвиваються, як усередині Східної Азії, так і за її межами.
Нарешті, що представляє, безумовно, серйозний ризик «ресурсна інфляція» водночас служитиме стимулом підвищення ефективності, зниження ресурсомісткості виробництва, а екологічні проблеми, ще один «головний біль», підштовхуватиме розвиток широкого кола сфер екобізнесу.
Привертає увагу і ще один істотний резерв зростання. У великих країнах регіону, де до останнього часу зростання «вели» кілька мегаполісів, дедалі динамічніше зростає «глибинка»: невеликі міста та сільські райони. Іншими словами, зростання та модернізація все більше йде вшир. У Китаї, наприклад, зараз найбільш швидким темпом ростуть не найрозвиненіші східні приморські провінції, Шанхай і Пекін, а центральні та західні райони, які досі відставали у своєму розвитку. Так, у 2009 р. зростання у провінціях Аньхой та Хенань, центральна частина країни становила 12,9% та 13,2% відповідно, а лідером за темпами зростання була Внутрішня Монголія, північний захід 19%. Зростання по всій країні склало 10,2%.
Крім того, поряд із середнім класом нерідко істотно зростають і споживчі витрати сімей з низькими доходами. Так, в Індії увійшло в повсякденний побут поняття «дно піраміди», що позначає величезну кількість сімей з низькими доходами, у сукупності складовівсе більш ємний та цікавий для бізнесу ринок.
Про специфічну азіатську модель в Азії вже майже не говорять. Незважаючи на те, що «глобальна криза» почалася в США і найболючіше вдарила по економіці західних країн, розкривши її структурні слабкості, сьогодні в Азії ми фактично не чуємо закликів вирішувати породжені нею проблеми шляхом відродження або створення якоїсь специфічної азіатської моделі капіталізму. На цей раз найгостріша критика американської моделі капіталізму і в цілому системи «вільного ринку» виходить із самих Америки та Європи.
Будемо, однак, об'єктивними. Твердження про те, що «світова» фінансово-економічна криза ознаменувала собою крах капіталізму або його американської, «англо-саксонської» моделі, якими рясніють багато популярних робіт, насамперед західних економістів і соціологів, не виглядали і не виглядають переконливими.
Криза стала результатом фіаско лише сектора економіки: кредитно- банківського, і у однієї країні: США. Це був провал фінансових інститутів, їх менеджерів та державних органів, відповідальних за регулювання їхньої діяльності. Зрештою, дала збій система корпоративного управління, яка виявилася нездатною забезпечити адекватне управління ризиками у період спекулятивного зростання вартості активів.
Інша велика проблема полягала в тому, що уряди США та західноєвропейських країн «витягли» за гроші платників податків, проблемні фінансові інститути, не змусивши належним чином їхніх менеджерів та акціонерів відповідати за допущені провали. Це суперечить найбільш основним принципам ринкової економіки та англо-саксонської системи цінностей, а також є разючим контрастом з тим курсом, який МВФ і Захід вимагали прийняти відсхідноазіатських країн і який вони в основному прийняли під час азіатської кризи 1997-1998 років.
Проблеми ці надзвичайно серйозні і глибокі, але, однак, вони аж ніяк не означають «колапсу» чи «кінця» моделі західного капіталізму як такої. Глобальні фінансові потрясіння останніх років жодним чином не змінюють і основну траєкторію розвитку економіки країн та територій Східної Азії після азійської кризи. Вони продовжують структурну трансформацію, що відкриває більший простір дії ринкових механізмів.
Отже, після азіатської кризи 1997-1998 років. Східна Азія швидко повернула собі положення найбільш динамічно зростаючого регіону у світі. Водночас її зростання у післякризове десятиліття багато в чому відрізняється від зростання часів «економічного дива». У 1999-2007 роках. в більшості економік Східної Азії він дещо сповільнився, тоді як інші регіони і світова економіка в цілому, навпаки, стали зростати швидше.
Проте за стандартами розвинених країн темпи зростання НІС залишаються високими. З іншого боку, уповільнення зростання в Малайзії, Таїланді та Індонезії – це предмет для занепокоєння. Для виходу в найближчому майбутньому на рівень розвинених країн їм необхідне нове прискорення.
Китай посилює свої позиції як безперечний лідер регіону за темпами зростання і, по суті, «тягне за собою» всі інші країни та території. В'єтнам заслуговує на увагу як нова швидкозростаюча велика країна, що займає в регіоні все більш важливе місце. Індія це новий економічний гігант, що стрімко зростає, активно розширює і поглиблює зв'язки зі Східною Азією. Сьогодні вона фактично невіддільна від східноазіатського економічного ареалу.
Демографічні умови в регіоні поки що залишаються здебільшого сприятливими, забезпечуючизбільшення кількості використовуваних трудових ресурсів. Однак у найближчому майбутньому в ряді провідних країн регіону очікується їх погіршення.
Тому східноазіатські країни приділяють зростаючу увагу підвищенню продуктивності факторів виробництва та виробництва товарів та послуг з високою доданою вартістю, запровадження високих технологій та активізації власних досліджень та розробок.
Завдяки передусім формуванню та розширенню середнього класу особисте споживання стало одним із важливих двигунів зростання. Проте загалом зростання східноазіатських країн і територій поки що залишається значною мірою провідним експортом. У поточному десятилітті, однак, у великих країнах велику роль гратиме розширення внутрішніх ринків, у тому числі в «глибинці».
Зрештою, у період після азійської кризи економіка регіону зростає в умовах структурних реформ, які радикально перетворять саму східноазіатську економічну модель. Не всі реформи розпочалися у 1997-1998 роках. Деякі з них були запущені раніше, дехто пізніше. Знову ж таки, розвертаються вони далеко не лише в країнах, які безпосередньо постраждали від азіатської кризи. Головне, однак, полягає в тому, що азіатська криза оголила слабкості східноазіатської моделі, наголосивши на нагальній необхідності її негайної та радикальної трансформації.