Структура фінансового ринку та його інструменти - Фінансовий ринок
Для вивчення механізму функціонування ринку важливе значення має також його структуризація. Поділ грошового ринку з його сегменти можна по наступним ознаками (табл. 5.3).
Класифікація ГРОШОВОГО РИНКУ
Ознаки класифікації
Сегменти ринку
Вид фінансових інструментів
- ринок позичкових зобов'язань
- Ринок цінних паперів
- ринок банківських кредитів
- ринок послуг небанківських фінансово-кредитних установ
Характер зв'язку між кредиторами та позичальниками
- Сегмент прямого фінансування
- сегмент опосередкованого фінансування
За першим критерієм, видами фінансових інструментів, що застосовуються для переміщення грошей від продавців до покупців, виділяють три сегменти грошового ринку: ринок позичкових зобов'язань, ринок цінних паперів і валютний ринок. Хоча в організаційно-правовому аспекті ці ринки діють самостійно, проте обслуговуючи рух коштів, вони тісно взаємодіють. Наприклад, банки здатні легко переміщати кошти з одного ринку на інший, купувати та продавати всі види фінансових інструментів, випускати свої депозитні сертифікати з метою мобілізації коштів, щоби далі розмістити їх на ринку цінних паперів або валютному ринку. Взаємодія ринків позичкових коштів та цінних паперів надійно забезпечує реалізацію права власності на використовувані кошти та формує фінансові джерела економічного зростання, їх концентрацію та централізацію, розподіл та перерозподіл ресурсів між галузями економіки.
За інституційною ознакоюВажливим сегментом ринку є ринок банківських кредитів. Виділення цьогосегмента обумовлено тим, що банки мають ширші можливості оперувати на грошовому ринку, ніж інші фінансові інституції. Банки акумулюють вільні кошти кредиторів, у процесі кредитної діяльності самі створюють депозитні кошти, здійснюють розрахунково-касове обслуговування всіх інших фінансово-кредитних інститутів, тому можуть мобілізувати і тимчасово використовувати їх вільні кошти.
Ринок послуг небанківських фінансово-кредитних інститутів на грошовому ринку формуютьдоговірні (контрактні) фінансові інститути:страхові, лізингові, факторингові компанії; пенсійні фонди, ломбарди та інвестиційні фінансово-кредитні установи: фінансові компанії, кредитні спілки, інвестиційні фонди та ін.
За характером зв'язку між кредиторами та позичальникамивиділяють два сектори грошового ринку:
а)сектор прямого фінансування- відображає безпосередні зв'язки між продавцями та покупцями ринку; функціонує на основі двох грошових потоків: капітального фінансування та грошових запозичень. Прикапітальному фінансуванніпокупці використовують акції з метою залучення коштів у свій обіг;каналом запозиченьпокупці тимчасово залучають кошти у свій оборот, використовуючи при цьому облігації та інші боргові папери. Для позичальників кошти цього сектора розширюють можливості вибору вигідних запозичень та знижують ціни за користування позиками, продавцям надається можливість вибору найбільш надійного позичальника, що дозволяє уникати ризиків; загострення конкуренції на ринку запозичень змушує знижувати ціну та розширювати асортимент послуг;
б)сектор опосередкованого фінансування- відображає зв'язки між продавцями та покупцями, що реалізуються черезфінансових посередників, які спочатку акумулюють у себе ресурси, що пропонуються на ринку, а потім продають їх кінцевим покупцям від свого імені. Сектор опосередкованого фінансування істотно доповнює пряме фінансування, створює спеціальний механізм реалізації зв'язків між кредиторами і позичальниками, які можуть бути реалізовані через канали прямого фінансування. Зокрема, перевагами сектора опосередкованого фінансування є реалізація зв'язків, що вимагають значних витрат, відповідного часу для вивчення контрагентів, професійної оцінки ризиків тощо. На цій підставі між обома секторами діють дві тенденції: з одного боку, загострюється конкуренція за грошові ресурси та їх розміщення, а з іншого, набувають чинності інтеграційні процеси та взаємопроникнення.
За функціональними ознакамигрошовий ринок поділяють на відкритий, обліковий та міжбанківський (останні два розглядаються в наступних питаннях теми). Відкритий ринок [26] забезпечує купівлю-продаж цінних паперів (короткострокових зобов'язань держави) центральними банками. Операції центральних банків на ринку впливають на грошово-кредитну політику країни. Продаючи частину свого портфеля цінних паперів комерційним банкам, чи посередникам, а них і населенню, фірмам, компаніям, центральні банки зменшують обсяг своїх вільних резервів і кредитний потенціал. І, навпаки, якщо вони купують у комерційних банків, населення та фірм цінні папери, то тим самим збільшують їх вільні резерви та кредитний потенціал. В результаті грошова маса в обігу зростає. Провідними інструментами відкритого ринку грошей є скарбницькі та комерційні векселі, облігації, бони, депозитні сертифікати, банківські акцепти та ін.збалансування попиту та пропозиції грошей та формування ринкової ставки відсотка як ціни грошей.
У економічній літературі фінансовий ринок з економічного призначення ресурсів поділяють ринок грошей і ринок капіталів. На ринку грошей купуються кошти на короткий термін (до одного року), а на ринку капіталів – більше одного року. Такий поділ має умовний характер, адже запозичення грошей на строк до одного року зовсім не гарантує того, що наявний в обігу позичальника капітал не збільшиться протягом цього періоду. І навпаки, запозичення терміном понад рік не гарантує те, що ці гроші не будуть використані для здійснення коротких платежів і не вплинуть на кон'юнктуру ринку грошей. На нашу думку, поділ за економічним призначенням, як ознакою структуризації, більше відповідає класифікації фінансового ринку терміном обігу фінансових активів, де виділяють два сегменти фінансового ринку – грошовий ринок та ринок капіталів. Однак навіть умовне розмежування цих ринків незалежно від ознаки має важливе практичне значення для їхнього функціонування, оскільки дає можливість їх суб'єктам здійснювати свою діяльність цілеспрямованіше та ефективно.