Торгівляопціонами основні плюси, ризики та варіанти стратегій

Одна частина трейдерів цікавиться опціонною торгівлею, але не знає, з чого почати. Інша – твердо переконана, що торгувати опціонами небезпечно як новачкам, так і досвідченим трейдерам.

Насправді, небезпеку становлять певні спекулятивні стратегії, які використовуються людьми, або не усвідомлюють ступінь ризику, або свідомо підвищують ці ризики з розрахунком на більший прибуток. І захистити від збитків можуть тільки знання – про сутність опціонів, їх властивості та особливості торгівлі.

Що таке опціони?

Спробуємо на побутовому прикладі зрозуміти, що ж собою опціон.

Допустимо, ми хочемо купити машину, ціна якої зараз становить $100 000. Ціна нас влаштовує, і ми хочемо її «зафіксувати», тобто зробити так, щоб вона не змінилася. Ми йдемо до власника машини та підписуємо угоду, згідно з якою він триматиме для нас машину протягом трьох місяців. За цей час незалежно від того, як змінюватиметься ціна на подібні машини на ринку, саме ми матимемо право купити машину за заздалегідь обумовленою ціною. Саме такий контракт і називають опціонним контрактом, або просто опціоном.

Виникає резонне питання: який інтерес у цьому контракті для власника машини? Продавець готовий піти на описані умови у тому випадку, якщо він отримає певну компенсацію (премію), як правило, невеликий відсоток вартості угоди. Наприклад, 2%. Таким чином, за право купити машину не дорожче, ніж за $100 000 протягом найближчих трьох місяців, ми маємо зараз заплатити власнику $2000.

Які ж є варіанти подальшого розвитку подій?

Варіант перший: вартість машини зростає до $120 000. Ми можемо купити її за $100 000,як було узгоджено раніше. Виходить, що наш паперовий прибуток за підсумками цієї угоди склав $18 000. Перетворити паперовий прибуток на реальний ми можемо, наприклад, продавши наш контракт іншому покупцю і стягнувши з нього премію в розмірі трохи менше $20 000. Тим самим він купує право придбати машину за ціні трохи нижче ринкової та заощадити, а ми отримуємо різницю між сплаченою НАМІ премією та сплаченою НАМ премією.

Варіант другий: вартість машини впала до $90 000. Оскільки опціонний контракт говорить лише про наше право на купівлю (або продаж), ми не зобов'язані її робити. Ми просто відмовляємося, але при цьому втрачаємо сплачену премію $2000. Хоч би що трапилося, продавець машини отримає цю премію. А якщо ми відмовилися від угоди, то термін контракту закінчиться, і власник зможе виставити машину на продаж знову.

У нашому прикладі ми розглядаємо угоду на купівлю/продаж машини, хоча об'єктом угоди може бути будь-що.

Основні плюси торгівлі опціонами

Існують три основні переваги опціонної торгівлі.

По-перше, опціони можна використовуватиме отримання фіксованого доходу. Коли ми продаємо опціони, ми отримуємо премію. Про страхування ризиків під час продажу опціонів ми поговоримо трохи пізніше.

По-друге, опціони можуть бути використані для страхування своїх інвестицій. Насправді це початкова причина створення контрактів такого типу.

По-третє, опціони відносяться до класу похідних інструментів, що дає можливість займатися аналізом цін не тільки і не так базового активу (акції, машина, продовольство і т.д.), а й аналізом змін похідних від цих активів. У разі опціонів першої похідної є волатильність, прогнозування змін якої на порядок простішепрогнозування цін базових активів Іншими словами, нам немає необхідності вгадувати, де саме і в який час буде ціна обраного нами активу. Ми зможемо отримати прибуток, коли ринок зростає, падає або взагалі стоїть на місці.

Важливим наслідком з перерахованих вище властивостей опціонів є те, що опціонна торгівля помітно – а) підвищує потенційне співвідношення прибуток/ризик; б) знижує вимоги до якості прогнозів – якщо торгівля йде не «голими опціонами», а розробляються різні комбіновані стратегии .

Ризики опціонної торгівлі

Існує два види опціонів:Put таCall. Опціон Put дає право його покупцю продати базовий актив за обумовленою в контракті ціною. Опціон Call дає право його покупцю, навпаки, купити базовий актив за обумовленою ціною після певного часу.

Таким чином, коли ми купуємо опціон Call, ми розраховуємо на те, що ринок піде нагору. Коли ми купуємо опціон Put – вигідне зниження ціни основного активу на ринку. З огляду на це давайте розглянемо кілька основних стратегій.

Говорячи про ризики роботи з опціонами, варто ще раз повернутися до суті цих контрактів: опціони насамперед ефективні як інструмент контролю (зниження) ризиків у біржовій торгівлі. Але комбінування різних інструментів термінового ринку – завдання нетривіальне. Для розуміння принципів роботи з опціонними контрактами наведемо основні стратегії.

1. Продаж опціонів Call з покриттям У цьому випадку ми продаємо права на базовий актив, яким володіємо. Продаж Call’ів із покриттям можна вважати ідеальною стратегією для тих, хто хоче створити додатковий дохід на акції, які вже є у портфелі. Якщо ми тільки починаємо вивчати опційнуторгівлю, то така стратегія буде добрим і, головне, досить безпечним варіантом. Також вона використовується для продажу акцій, які нам більше не потрібні, незважаючи на певний потенціал зростання в найближчому майбутньому. Ми продаємо акції за поточною ціною, але з невеликою відстрочкою та додатковою комісією для нас.

Ризики: ціна акцій, якими ми володіємо, може помітно впасти. У такому разі покупець має право відмовитися від угоди, і ми залишаємося власниками акцій, що подешевшали, які ми розраховували продати дорожче.

2. Ще один варіант - це купівля опціонів. У цьому випадку ми отримуємо право, при цьому можемо відмовитись від угоди.

Це популярна стратегія серед спекулянтів, котрі непогано прогнозують середньострокові рухи на ринку обраного активу. Плюсом стратегії і те, що ми зобов'язані вгадувати ціну на даний момент закінчення терміну опціону. Навіть при незначному русі в потрібному напрямі премія нашого опціону зростає, і ми можемо спокійно продати його на ринку з прибутком.

Наш ризик полягає у втраті сплаченої премії, якщо аналіз руху ціни обраного активу було зроблено неправильно.

3. Купівля захисних Put'ів Крім спекулятивних цілей ми можемо купити опціони Put для захисту вже наявних відкритих довгих позицій на ринку акцій. Наприклад, якщо ми прогнозуємо, що у найближчі два-три місяці акції у нашому портфелі можуть подешевшати, ми можемо купити опціони Put як страховку від падіння.

Якщо ціна наших акцій справді впаде, то вартість нашого опціону зросте, частково компенсуючи втрати. Якщо ціна наших акцій зросте, ми просто відмовимося від нашого права на продаж акцій за обумовленою ціною в день закінчення терміну опціону. При цьому ми втратимо лишепремію, яку у разі варто розглядати як стандартну страхову.

Почніть із читання книг

Якщо тема опціонів цікавить вас як один із варіантів роботи на терміновому ринку, то даємо головну пораду – почніть вивчати/торгувати. Часто саме перший крок зупиняє людей від опційної торгівлі в силу стереотипів, що склалися, часто помилкових.

БКС Експрес

Торгівляопціонами основні плюси, ризики та варіанти стратегій

Останні новини

Рекомендовані новини

Крах 2000 і 2008 років, що передбачив, очікує, що наступні 20 років розчарують інвесторів

Як сформувати інвестиційний портфель

ринок США. Тривожні новини надійшли з Азії

Tesla. Провалюємося!

Долар підходить до 65 через зовнішньополітичне загострення та слабкість валют EM

ФАС схвалила покупку Північгруп частки в Стрічці

Чистий прибуток Енел Україна в І кварталі зріс майже на 30%

Хто володіє компанією Баффета