Зовнішній український борг структура та динаміка
Фінансовий факультет
Спеціальність «Фінанси та кредит»
Кафедра фінансового менеджменту
Допустити до захисту
зав. кафедрою фінансового менеджменту
на тему: «Зовнішній український борг: структура та динаміка»
Науковий керівник Селезньов А.З.____________
Глава 1.Сутність зовнішнього боргу, особливості його
формування в Україні в сучасних умовахстор.
1.1. Державний зовнішній борг України, його правова основа стор.
1.2. Розподіл зовнішнього боргу після розпаду СРСР 8
1.3. Динаміка зовнішнього боргу України в 90-і роки стор.
Глава 2. Структура зовнішнього українського боргустор.14
2.1 Зовнішні запозичення стор.14
2.1.1 Зовнішні запозичення України у міжнародних фінансових організацій стор.19
2.1.2 Запозичення України у урядів іноземних держав (Паризький клуб кредиторів) стор.30
2.1.3 Угоди між Україною та Лондонським клубом кредиторів стор.31
2.2 Приватні запозичення на етапі стр.33
Глава 3. Проблеми вдосконалення управління загальним обсягом зовнішніх запозичень та зовнішнього українського боргустор.40
3.1 Основні напрямки вдосконалення управління зовнішнім
3.1.1 Стратегії зниження боргового тягаря стор.48
3.1.2 Альтернативні стратегії взаємовідносин із кредиторами
та зниження боргового тягаря стор.50
3.2 Альтернативні кошти платежу стр.52
3.3 Оптимальна стратегія зниження тягаря зовнішнього боргу стор.54
Список литературы стр.59
Зовнішній український борг: структура та динаміка
В умовахсприятливою зовнішньоторговельною кон'юнктурою гострота проблеми обслуговування зовнішнього боргу України в останні роки була знята. Стабілізація економічного та політичного становища в країні дозволили підвищити та зміцнити рівень кредитного рейтингу РФ. Внаслідок чого збільшився обсяг іноземних інвестицій та кредитів, необхідних для розвитку виробничої сфери.
Досягнення макроекономічної стабілізації, забезпечення сталого економічного зростання, створення сприятливих умов припливу до країни іноземного капіталу кардинально змінюють ставлення західних фінансових кіл до питань обслуговування країною свого зовнішнього боргу. З іншого боку, зміцнення валютно-економічних позицій країни дозволяють їй дотримуватися наявних боргових зобов'язань, що, як правило, веде до зниження зовнішньої заборгованості або стабілізації її розмірів при помітному поліпшенні показників, що характеризуються тяжкістю боргового тягаря (відношення зовнішнього боргу та платежів з його обслуговування) до ВВП, експорту та ін.).
Важливим завданням залишається створення та реалізація ефективної стратегії управління державним боргом відповідно до загальної політики стимулювання економічного зростання.
У 2005 році Україна розпочала дострокове погашення боргу перед Паризьким клубом кредиторів, частину суми для здійснення платежів Уряд вилучив із Стабілізаційного фонду. Повністю погашено заборгованість перед МВФ.
Розгляду названих та інших питань управління зовнішнім боргом присвячено дослідження.
Мета дипломної роботи – узагальнення досвіду формування зовнішнього боргу України в єдності таких складових, як державний та корпоративний борг; вивчення процесу формування та структури зовнішнього українського боргу, його динаміки
Уроботі міститься аналіз:
1) розподіл зовнішнього боргу після розпаду СРСР; 2) сучасної структури зовнішнього боргу України; 3) основних напрямів та стратегії управління зовнішнім боргом України.
Мета дипломної роботи – вивчення структури та формування зовнішнього боргу України, його динаміка.
Важливо, що з основних проблем вивчення структури зовнішнього боргу стала його кількісна оцінка. Причиною тому стало неузгодження з деякими кредиторами точної величини заборгованості, немає домовленостей про параметри її перерахунку у вільно конвертовану валюту, про величину відсотків за прострочену заборгованість тощо. Сильно відрізняються оцінки боргу СРСР, що дістався у спадок, оскільки його переоформлення відбувалося не одномоментно, а протягом певного періоду, коли уточнювалася комерційна заборгованість з окремими структурами, переоформлялася заборгованість за торговельними угодами і т.д. І ці обставини тільки ще більше розпалюють інтерес науковців та політиків до теми зовнішнього обов'язку України.
Глава 1. Сутність зовнішнього боргу, особливості його формування в Україні в сучасних умовах
1.1.Державний зовнішній борг України, його правова основа
Центральне місце у системі державних фінансів займає державний бюджет.
Державний бюджет - це річний план державних видатків та джерел їх фінансового покриття. Його найголовніші функції — проведення фінансової політики, організація виконання фінансової програми уряду.
Бюджет представляє централізований грошовий фонд, акумульований головним чином з допомогою податків і витрачається державою на вирішення своїх завдань.
У тих випадках, коли наявні у бюджету доходинедостатні для здійснення необхідних видатків, виникає бюджетний дефіцит — перевищення видаткової частини бюджету над доходною. При бюджетному дефіциті доходів, що надходять, виявляється недостатньо для нормального виконання функцій держави, у зв'язку з чим, доводиться вдаватися до різних позик, насамперед у кредитної системи, що негативно позначається на стійкості всього грошового обігу і є основною причиною інфляції. Бюджетний дефіцит не обов'язково свідчить про якийсь надзвичайний стан економіки країни. Він може бути викликаний, наприклад, необхідністю здійснення великих державних вкладень у розвиток економіки, що відображає швидше зростання валового національного продукту, аніж кризовий стан державного регулювання. Можливі надзвичайні обставини, пов'язані з війнами, стихійними лихами, витрати на які не могли бути заздалегідь сплановані, але обов'язково повинні бути здійснені незалежно від наявності коштів у резервному фонді бюджету.
Перед урядом, що зіткнувся із проблемою зростання бюджетного дефіциту, постає проблема вибору із трьох відомих варіантів. Перший, що здається найлегшим, а й найбільш інфляційно небезпечним – додаткова емісія коштів. Другий — посилення податкового навантаження та скорочення державних витрат. Третій — випуск державних боргових зобов'язань — казначейських цінних паперів (облігацій, векселів, сертифікатів тощо), які забезпечують покупцям гарантований дохід у вигляді певного відсотка.
Проблема бюджетного дефіциту породжує проблему державного боргу.
Державний борг– це сукупність усіх боргових зобов'язань Уряду України іноземним Урядам, міжнароднимфінансовим організаціям, іноземним банкам та великим фірмам за певний період часу, а також заборгованість у країні фізичним особам – резидентам, комерційним банкам та іншим юридичним особам.
Залежно від ринку запозичень і валюти зобов'язань, що виникають, виділяють внутрішній і зовнішній борг.
Згідно з Бюджетним кодексом РФ,зовнішній борг - це зобов'язання, що виникають в іноземній валюті.
Боргові зобов'язання федерального уряду забезпечуються всіма активами, що у його розпорядженні.
Боргові зобов'язання України можуть існувати у формі:
- кредитних угод та договорів, укладених від імені України, з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями, на користь зазначених кредиторів; - державних цінних паперів, що випускаються від імені України; - договорів про надання державних гарантій України, договорів поруки України щодо забезпечення виконання зобов'язань третім особам;
- переоформлення боргових зобов'язань третіх осіб у державний борг України на основі прийнятих федеральних законів;
- угод та договорів, у тому числі міжнародних, укладених від імені України, про пролонгацію та реструктуризацію боргових зобов'язань України минулих років.