Україна тримає долар
Долар в Україні продовжує жити своїм власним, «окремим» життям. У той час як на світовому ринку він уже кілька днів наполегливо не хоче здавати позиції євро, в Україні Центральному банку доводиться вдаватися до інтервенцій, щоб не допустити падіння американської валюти щодо рубля. Учасники ринку в один голос кажуть, що система, за якою ЦБ виставляє пропозиції щодо купівлі валюти, ніяк не збігається з озвученим ним же бівалютним кошиком з пропорцією євро до долара як 1 до 9. За різними оцінками гравців ринку, реальні ваги двох валют у кошику становлять від 1:4 чи 1:5 на користь долара до 1:1. Незважаючи на те, що «вивіска» валютної політики слабо відповідає реальним діям, ринок не чекає від ЦБ жодних змін. Зміна ринкової стратегії Банку України, на думку учасників ринку, можлива лише заради приборкання інфляції: у цьому випадку ЦБ може відпустити долар у «вільне плавання». До яких меж може в цьому випадку зміцнитися карбованець, учасники ринку навіть не беруться прогнозувати.
Неймишев зазначає, що валютні кошики не працювали в жодній країні, де їх намагалися застосовувати, – ні в Ізраїлі, ні в Польщі. На його думку, запровадження кошика може бути доречним у випадку з рівноважними валютами – якими, наприклад, є долар та євро. У випадку з українським ринком слабкою ланкою «кошинкової моделі» виявляється прив'язаний до неї рубль, який не конвертується і не торгується на світових ринках. Тому, зрештою, ситуація на українському ринку залежить зовсім не від ринку долар-євро і не від складу бівалютного кошика, а від потоків валютної виручки, бажання ЦБ управляти курсом рубля і пов'язаних з цими факторами очікувань спекулянтів. Незважаючи на те, що ця ситуація слабо відповідає декларованим ЦБ моделям, учасникиринку не чекають з боку монетарної влади жодних змін. «Навряд чи ЦБ найближчим часом здійснить рухи тіла для зміни своєї політики», – вважає Петро Неймишев. Не очікує зміни принципів валютної політики або хоча б «вивіски», яка їх прикриває, і Антон Струченевський.
Єдине, що може радикально змінити ситуацію на валютному ринку, – це інфляція, що прискорюється. «Курсова політика – це єдиний спосіб монетарної влади впливати на економіку», – констатує Михайло Гомма. На його думку, ні стерилізація карбованцевої маси, ні ставка рефінансування, ні ринок держпаперів таких можливостей не дають. Тим часом інфляція вже за підсумками перших двох місяців може становити 4% – тобто майже половину затвердженого в бюджеті річного плану 8,5%. На думку Петра Неймишева, рано чи пізно зростання інфляції може змусити ЦБ відмовитися від стримування зростання рубля до долара. Наслідки такого кроку передбачити практично неможливо. «Інфляція може не дозволити ЦП нарощувати рублеву масу, – каже пан Неймишев. – Де буде в цьому випадку ринок, я не берусь прогнозувати. Якщо зараз клікнути клич, що ЦБ зовсім пішов з ринку, долар може впасти і до 27, і до 25 рублів».