Злиття, поглинання та приєднання підприємств
Мордівський державний університет
Інститут національної культури
Реферат на тему:
«Злиття, поглинання та приєднання підприємств».
Виконала: Барінова Н. Ю.
спеціальність "Реклама" 210 гр.
Перевірила: кандидат ек. наук,
доцент кафедри менеджменту
Зміст
1. Поняття та класифікація основних типів злиття та поглинання компаній
2. Основні мотиви злиття та поглинань компаній
3. Наслідки інтеграцій підприємств
5. Особливості та проблеми злиття, поглинання та приєднання підприємств
6. Еволюція логотипів компаній після злиття
В Україні, яка відносно недавно перейшла на ринкові методи господарювання, так само, як і в усьому світі, є ринок злиттів і поглинань, хоча переважно це не добровільне об'єднання, а захоплення (takeover). На думку британського експерта з української економіки, в Україні діє «грабіжницьке законодавство про банкрутство підприємств». Так званий «банкрутний» бізнес, коли відбувається штучне банкрутство життєздатних підприємств та їх подальше скуповування за непридатними цінами шляхом проведення конкурсів чи додаткової емісії акцій, став наприкінці 90-х років в Україні чи не вигіднішим, ніж видобуток нафти та газу чи виробництво кольорові метали.
Однак, злиття та поглинання компаній є дуже ризикованим, особливим інвестиційним проектом, що вимагає великих капітальних витрат. У світовій практиці 55% злиттів розпадаються протягом трьох років. За даними Mergers & Acquisitions Journal, 61% злиттів не окупає вкладених у них коштів. А дослідження 300 злиття; які відбулися за останні десять років, проведенеPrice Waterhouse Coopers, показало, що 57% компаній, що об'єдналися, відстають у своєму розвитку від інших суб'єктів даного ринку і знову поділяються на самостійні корпоративні одиниці.
1. Поняття та класифікація основних типів злиття та поглинання компаній
Основні принципи розвитку великих компаній у 80-ті роки – економія, гнучкість, маневреність та компактність – у другій половині 90-х років змінилися орієнтацією на експансію та зростання. Великі компанії прагнуть вишукувати додаткові джерела розширення своєї діяльності, серед яких одним із найбільш популярних є злиття та поглинання компаній. Злиття - одне із найпоширеніших прийомів розвитку, якого вдаються нині навіть дуже успішні компанії. Цей процес у ринкових умовах стає явищем звичайним, практично повсякденним.
Існують певні відмінності у тлумаченні поняття “злиття компаній” у зарубіжній теорії та практиці та в українському законодавстві.
Відповідно до загальноприйнятих за кордоном підходів під злиттям мається на увазі будь-яке об'єднання суб'єктів господарювання, в результаті якого утворюється єдина економічна одиниця з двох або більше раніше існуючих структур.
Відповідно ж до українського законодавства підзлиттямрозуміється реорганізація юридичних осіб, при якій права та обов'язки кожного з них переходять до новоствореної юридичної особи відповідно до передатного акта. Отже, необхідною умовою оформлення угоди злиття компаній є поява нової юридичної особи, при цьому нова компанія утворюється на основі двох або кількох колишніх фірм, які повністю втрачають своє самостійне існування. Нова компанія бере під свій контроль тауправління всі активи та зобов'язання перед клієнтами компаній - своїх складових частин, після чого останні розпускаються. Наприклад, якщо компанія А поєднується з компаніями В і С, то в результаті на ринку може з'явитися нова компанія D (D = A + C), а всі інші ліквідуються.
У зарубіжній практиці під злиттям може розумітися об'єднання кількох фірм, у результаті одне з них виживає, інші ж втрачають свою самостійність і припиняють існування. в українському законодавстві цей випадок підпадає під термін “приєднання”, який передбачає, що відбувається припинення діяльності однієї чи кількох юридичних осіб з передачею всіх їхніх прав та обов'язків суспільству, до якого вони приєднуються (А=А+В+С).
Поглинання компанії можна визначити як взяття однією компанією іншою під свій контроль, керування нею з набуттям абсолютного або часткового права власності на неї. Поглинання компанії найчастіше здійснюється шляхом скуповування всіх акцій підприємства на біржі, що означає придбання цього підприємства.
З юридичної погляду існує досить багато способів об'єднання. Зупинимося на найпоширеніших видах злиття компаній. Залежно від характеру інтеграції підприємств доцільно виділяти такі види:
горизонтальні злиття- об'єднання компаній однієї галузі, які виробляють один і той же виріб або здійснюють одні й самі стадії виробництва;
вертикальні злиття- об'єднання підприємств різних галузей, пов'язаних технологічним процесом виробництва готового продукту, тобто. розширення компанією-покупцем своєї діяльності або на попередні виробничі стадії, аж до джерел сировини, або на наступні - до кінцевогоспоживача. Наприклад, злиття гірничодобувних, металургійних та машинобудівних компаній;
родові злиття- об'єднання підприємств, що випускають взаємозалежні товари. Наприклад, фірма, що виробляє фотоапарати, об'єднується з фірмою, яка робить фотоплівку або хімреактиви для фотографування;
конгломератные злиття- об'єднання підприємств різних галузей без наявності виробничої спільності, тобто. злиття такого типу - це злиття фірми однієї галузі з фірмою іншої галузі, яка є ні постачальником, ні споживачем, ні конкурентом. У межах конгломерату об'єднані компанії немає ні технологічного, ні цільового єдності з основний сферою діяльності фірми-інтегратора. Профілююче виробництво такого виду об'єднаннях приймає розпливчасті обриси чи зникає зовсім.
Залежно від способу поєднання потенціалу можна виділити такі типи злиття:
корпоративні альянси- це об'єднання двох або кількох компаній, сконцентроване на конкретному напрямку бізнесу, що забезпечує отримання синергетичного ефекту тільки в цьому напрямку, в інших же видах діяльності фірми діють самостійно. Компанії цих цілей можуть створювати спільні структури, наприклад, спільні підприємства;
корпорації- цей тип злиття має місце тоді, коли поєднуються всі активи залучених до угоди фірм.
У зарубіжній практиці можна назвати також такі види злиттів підприємств:
1. злиття компаній, функціонально пов'язаних по лінії виробництва чи збуту продукції (product extension merger);
2. злиття, внаслідок якого виникає нова юридична особа (statutory merger);
3. повне поглинання (full acquisition) чи частковепоглинання (partial acquisition);
4. пряме злиття (outright merger);
5. злиття компаній, що супроводжується обміном акцій між учасниками (stock-swap merger);
6. поглинання підприємства з приєднанням активів за повною вартістю (purchase acquisition) тощо.
Серед інших класифікацій злиття можна виділити національні та транснаціональні, дружні та ворожі, корпоративні альянси, виробничі, фінансові злиття тощо.
Злиття можуть здійснюватися на паритетних умовах (п'ятдесят на п'ятдесят). Однак наявний досвід свідчить про те, що модель рівності є найважчим варіантом інтеграції. Будь-яке злиття в результаті може завершитися поглинанням.
Тип злиття залежить від ситуації на ринку, а також від стратегії діяльності компаній і ресурсів, які вони мають. Злиття та поглинання компаній мають свої особливості у різних країнах чи регіонах світу. Так, наприклад, на відміну від США, де відбуваються, перш за все, злиття або поглинання великих фірм, у Європі йде поглинання дрібних та середніх компаній, сімейних фірм, невеликих акціонерних товариств суміжних галузей.
2. Основні мотиви злиття та поглинань компаній
Виявлення мотивів злиття дуже важливе, саме вони відображають причини, через які дві або кілька компаній, об'єднавшись, коштують дорожче, ніж окремо. А зростання капіталізованої вартості об'єднаної компанії є метою більшості злиттів та поглинань.
Аналізуючи світовий досвід та систематизуючи його, можна виділити такі основні мотиви злиття та поглинання компаній:
Отримання синергетичного ефекту. Основна причина реструктуризації компаній у вигляді злиття та поглинання криється в прагненні отримати і посилитисинергетичний ефект, тобто. взаємодоповнююча дія активів двох чи кількох підприємств, сукупний результат якого набагато перевищує суму результатів окремих дій цих компаній.