Розрахунок надлишку (дефіциту) сік, тис

Необхідна норма СІК

Джерело: розрахунки Оцінювача

2) Якщо підприємство має надлишкові активи, їх ринкова вартість додається до отриманого значення вартості. Внаслідок аналізу у Компанії надлишкових активів не виявлено.

Виходячи з проведеного аналізу, розрахунок підсумкової ринкової вартості 100% часток ТОВ «РОГА І КОПИТУ» зроблено у наступній Таблиці.

Розрахунок ринкової вартості об'єкта оцінки

Попередня вартість Компанії, тис. рублів

Надлишкові активи, тис.рублів

Надлишок СІК, тис.рублів

Ринкова вартість 100% часток Компанії, тис. рублів

Джерело: розрахунки Оцінювача

Таким чином, ринкова вартість 100% часток ТОВ «РОГА І КОПИТУ» з використанням доходного підходу до оцінки (в рамках методу дисконтованих грошових потоків) становить округлено:

57 190 000 (п'ятдесят сім мільйонів сто дев'яносто тисяч) карбованців.

Узгодження результатів оцінки

Узгодження результату оцінки - отримання підсумкової оцінки майна виходячи з результатів, отриманих з допомогою різних методів оцінки.

Завдання узгодження полягає у зведенні різних результатів у єдину інтегровану оцінку вартості майна. При узгодженні результатів оцінки вартості з урахуванням вкладу кожного їх, можливість отримання точнішого і об'єктивного значення вартості об'єкта істотно зростає.

У випадку у підсумковому узгодженні кожному з результатів, отриманих різними підходами, надається свою вагу. Логічно обґрунтоване чисельне значення вагової характеристики відповідного підходу залежить від таких факторів як мета оцінки та визначення вартості, кількість іякість даних, що підкріплюють кожен застосований метод.

Для визначення ринкової вартості 100% часток ТОВ «РОГА І КОПИТУ», були використані такі підходи та методи:

витратний підхід (метод скоригованих чистих активів);

порівняльний підхід (не застосовувався);

прибутковий підхід (метод дисконтованих грошових потоків).

Внаслідок застосування цих підходів отримано такі результати оцінки власного капіталу компанії.

Отримана вартість по кожному з підходів

Підходи до оцінки

Оціночний результат, руб.

Джерело: розрахунки оцінювача.

При узгодженні результатів оцінки, отриманої двома класичними підходами до оцінки, у межах яких було використано два способу реалізації, і розрахунку підсумкової величини ринкової вартості об'єкта оцінки було розглянуто сильні і слабкі боку кожного з цих методів у разі їх применения.

Метод дисконтування грошових потоківмає наступну перевагу: враховуються майбутні очікування інвестора, рівень віддачі активів, прогнозовані сценарії розвитку бізнесу. Безперечною перевагою прибуткового підходу є те, що це єдиний підхід, який враховує майбутні очікування розвитку бізнесу. Основні проблеми, пов'язані із застосуванням цього підходу, полягають у складності формування обґрунтованого прогнозного грошового потоку, визначення рівня ризику. Проте, цей підхід дає найбільш адекватні результати лише за умов розвиненого ринку, за умови досить повної інформаційної забезпеченості.

Витратний підхідбазується на ринковій вартості реальних активів підприємства. Недоліком цього підходу є те, що він досить статичний, у цьому підході неможливоврахувати перспективи розвитку підприємства. У той самий час, основна величина активів компанії представлена ​​високо ліквідним нерухомим майном, розташованим у Москві.

З вище викладеного витратного підходу присвоєно ваговий коефіцієнт – 0, а дохідному підходу – 1.

Виходячи з наданих Оцінювачу вихідних даних та проведеного аналізу, можна зробити висновок, що:

---